【摘要】日前，我國的新修訂的新基金法正式通過全國人大常委會的審核，將在2013年6月份開始實(shí)施。

　　新基金法中，關(guān)于“非公開募集基金管理人達(dá)到規(guī)定條件的，經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，可以從事公募基金管理業(yè)務(wù)”的表述最為引人注目。

　　其落實(shí)速度也驚人證監(jiān)會緊接著便公布了《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》（下稱“暫行規(guī)定”），并向社會公開征求意見，擬允許符合條件的證券公司、保險資產(chǎn)管理公司、私募證券基金管理機(jī)構(gòu)開展公募基金管理業(yè)務(wù)。

　　“公募基金行業(yè)的規(guī)則，特別是"組合投資、強(qiáng)制托管、信息披露"，對上述三類機(jī)構(gòu)來說是沒有問題的。”銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認(rèn)為，“通過新基金法提供的法律框架，用公募基金產(chǎn)品牌照規(guī)范和統(tǒng)一現(xiàn)有的基金以外的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)多龍歸一的局面，這不失為當(dāng)前切實(shí)可行的總體設(shè)計方案。”

　　至此，十多年來公募基金公司獨(dú)享的政策紅利幾近消失。

　　據(jù)中國證監(jiān)會測算，將有16家證券公司、14家保險資產(chǎn)管理公司和10家私募機(jī)構(gòu)符合資格申請公募基金管理業(yè)務(wù)。盡管一時之間各機(jī)構(gòu)應(yīng)對這一新政的態(tài)度有所不同，但可以預(yù)計的是，“你中有我”的多方競合格局將成為未來資產(chǎn)管理行業(yè)的常態(tài)。

　　私募良機(jī)？
　　“新基金法出臺，相關(guān)政策好到不可思議。”星石投資管理公司總裁楊玲說，“本來我們只希望在基金法出臺之后，能夠?qū)崿F(xiàn)私募基金的法律主體地位，可以堂堂正正地做私募。沒想到，監(jiān)管部門一紙文件攪亂行業(yè)一池春水，私募機(jī)構(gòu)居然也可以申請做公募業(yè)務(wù)了。”
　　有業(yè)內(nèi)人士指出，目前國內(nèi)私募基金市場比較混亂，大多數(shù)私募機(jī)構(gòu)都依托信托、基金專戶、券商資管等通道發(fā)行產(chǎn)品，一旦出現(xiàn)問題，責(zé)任追究較為復(fù)雜。準(zhǔn)許私募進(jìn)入公募基金管理領(lǐng)域，可以改善其“拄著拐杖走路”的產(chǎn)品發(fā)行困局，也有利于監(jiān)管層的管理和資本市場的健康發(fā)展。
　　從容投資管理公司市場部人士告訴我們，雖然說有些私募專注于高凈值客戶，但高凈值客戶畢竟是有限的，開展公募基金業(yè)務(wù)可以適當(dāng)降低門檻，增加潛在客戶數(shù)量。
　　2013年1月3日，中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《資產(chǎn)管理類特別會員入會工作指引》，公布了首批25家資產(chǎn)管理類特別會員名單，19家業(yè)內(nèi)知名私募在列。 根據(jù)入會指引，私募基金成為基金業(yè)協(xié)會特別會員的硬性條件是：注冊資本不低于1000萬元，最近一年資產(chǎn)管理規(guī)模不低于1億元?；饦I(yè)協(xié)會會長孫杰表示，上述25家機(jī)構(gòu)是較早遞交會員申請的機(jī)構(gòu)，未來將有更多的私募基金成為基金業(yè)協(xié)會的特別會員。
　　成為基金業(yè)協(xié)會會員，是獲得法律地位、未來開展公募業(yè)務(wù)的幾大基本條件之一。但根據(jù)我們了解，要滿足證監(jiān)會對私募機(jī)構(gòu)申請開展公募業(yè)務(wù)所設(shè)置的連續(xù)3年盈利、連續(xù)3年管理資產(chǎn)規(guī)模不低于30億的要求，目前只有上海重陽、上海景林、深圳民森、上海朱雀、上海尚雅、北京星石等少數(shù)幾家機(jī)構(gòu)或能符合條件。
　　“大型的私募機(jī)構(gòu)大多一直密切關(guān)注著《基金法》修改進(jìn)程，為可能開展的公募業(yè)務(wù)進(jìn)行準(zhǔn)備。無論在人才培養(yǎng)、激勵機(jī)制還是風(fēng)控等組織結(jié)構(gòu)上，都是按照國際上標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)管理公司的要求來架構(gòu)的。”一位業(yè)內(nèi)人士指出。 然而對大部分還在起步階段的中小型私募機(jī)構(gòu)而言，從事公募管理業(yè)務(wù)仍是“水中月”。深圳融智投顧研究中心副經(jīng)理彭曉武表示，由于公募業(yè)務(wù)和私募業(yè)務(wù)的差異性，對私募機(jī)構(gòu)而言，在人力配備、成本、風(fēng)控等方面上也是挑戰(zhàn)。
　　“公募業(yè)務(wù)非常消耗資源，這些資源大多數(shù)私募還不具備，特別是對市場營銷、后臺運(yùn)作的專業(yè)和經(jīng)驗(yàn)積累還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。”一位私募基金總經(jīng)理說，“對于絕大多數(shù)私募而言還需量力而行，否則公募業(yè)務(wù)將會是陷阱而非餡餅。”

　　無憂保提示：新基金法打破券商的壟斷。筆者認(rèn)為，新基金實(shí)施后，14家保險資管公司可申請公募基金管理，將有效擴(kuò)大險資的投資范圍，提高險資的投資收益。