【摘要】隨著2012年保監(jiān)會(huì)新政的出臺(tái)，擴(kuò)大了險(xiǎn)資投資的范圍和種類。目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資管規(guī)模超過(guò)6萬(wàn)億，它也是在A股市場(chǎng)上占據(jù)最大席位的資管力量。

　　超6萬(wàn)億規(guī)模
　　一直以來(lái)，保險(xiǎn)公司以其龐大的資產(chǎn)管理規(guī)模、低調(diào)的行事風(fēng)格、神秘的投資策略備受市場(chǎng)關(guān)注。
　　目前保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)主要由市場(chǎng)上12家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司組成。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司是專門管理保險(xiǎn)資金的金融機(jī)構(gòu)，一般由保險(xiǎn)公司或保險(xiǎn)公司的控股股東發(fā)起成立。主要業(yè)務(wù)是接受保險(xiǎn)公司委托管理保險(xiǎn)基金，目標(biāo)是使保險(xiǎn)基金實(shí)現(xiàn)保值和增值。
　　2003年，第一家資產(chǎn)管理公司中國(guó)人保資產(chǎn)管理設(shè)立之后，至今保險(xiǎn)資管公司包括人保資產(chǎn)管理、人壽資產(chǎn)管理、華泰資產(chǎn)管理、平安資產(chǎn)管理、中再資產(chǎn)管理、泰康資產(chǎn)管理、太平洋資產(chǎn)管理、太平資產(chǎn)管理等12家資產(chǎn)管理公司。
　　由于大多數(shù)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司都是以管理集團(tuán)的委托資產(chǎn)為主，其資產(chǎn)管理規(guī)模的增長(zhǎng)也就和行業(yè)整體增長(zhǎng)息息相關(guān)。
　　目前，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)突破6萬(wàn)億元，成為第三大資產(chǎn)管理業(yè)態(tài)。不過(guò)，大量的份額仍然掌握在幾大保險(xiǎn)巨頭手中，人壽、平安、太保幾乎占了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的半壁江山。
　　據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，2011年9月底，保險(xiǎn)公司持有的股票、基金等權(quán)益投資上限金額為1.43萬(wàn)億元，歷史上首次超過(guò)了公募基金的A股持股市值1.38萬(wàn)億元。
　　當(dāng)然，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理規(guī)模的進(jìn)一步抬升有待于保險(xiǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，以及集團(tuán)外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)力?？春谜哒J(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資管發(fā)展仍然處于初始期，市場(chǎng)空間還非常大。
　　由于中國(guó)日益崛起的大量富裕人群、消費(fèi)者對(duì)投保認(rèn)識(shí)的提升，以及城市化和老齡化的推動(dòng)，中國(guó)保險(xiǎn)市徹有很大增長(zhǎng)空間。

　　投資收益低下
　　保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有嚴(yán)格的比例可循。保監(jiān)會(huì)幾乎嚴(yán)格規(guī)定了保險(xiǎn)公司投資于每一項(xiàng)資產(chǎn)的資金比例。不過(guò)，2012年保監(jiān)會(huì)連出多項(xiàng)新政，調(diào)整保險(xiǎn)公司投資范圍。
　　總體來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)投資范圍被擴(kuò)大?？梢灾丶右岳玫脑谟诒ｋU(xiǎn)公司能夠投資銀行理財(cái)產(chǎn)品，并且擴(kuò)大了基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的可選擇范圍。例如，基礎(chǔ)設(shè)施債券投資比例增加10個(gè)百分點(diǎn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資增加20個(gè)百分點(diǎn)，信托、ABS和券商資產(chǎn)管理產(chǎn)品增加10個(gè)百分點(diǎn)；海外投資增加15個(gè)百分點(diǎn)。
　　保險(xiǎn)資金不再由保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司獨(dú)攬，今后保險(xiǎn)公司可以委托公募基金、私募或者信托公司管理，而保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司也可以向公眾募集資金，設(shè)計(jì)公募基金，進(jìn)行資產(chǎn)管理。
　　在此政策之下，業(yè)界普遍預(yù)期保險(xiǎn)資產(chǎn)管理收益將被提升。而此前，保險(xiǎn)資管的能力一直受到業(yè)界質(zhì)疑。

　　無(wú)憂保提示：保險(xiǎn)資產(chǎn)管理規(guī)模已突破6萬(wàn)億元，筆者認(rèn)為，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理自己集團(tuán)的資產(chǎn)，其實(shí)也是集團(tuán)的一個(gè)部門，缺少必要的獨(dú)立性；又由于保險(xiǎn)資金要求長(zhǎng)期的絕對(duì)收益，因此保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司缺乏必要的競(jìng)爭(zhēng)和壓力，其投資能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于目前的公募基金等機(jī)構(gòu)。