【摘要】近期，我國四大上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐。1月17日，中國人壽公布2012年保費(fèi)收入為3227億元，至此A股四大上市險(xiǎn)企的成績(jī)單盡數(shù)出爐。中國平安以12.64%的增速領(lǐng)跑，中國太保和新華保險(xiǎn)以5.36%、3.08%位列二、三名，而中國人壽微增1.38%排名墊底。

　　四家A股上市險(xiǎn)企2012年全年保費(fèi)收入數(shù)據(jù)隨著中國人壽的披露全部出爐，2012年，四家險(xiǎn)企共錄得保費(fèi)收入為8171.55億元，同比增長5.39%。

　　其中，中國平安合計(jì)保費(fèi)收入為2336.37億元，同比增長12.64%；中國太保合計(jì)保費(fèi)收入1631億元，同比增長5.36%；新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入977.19億元，同比增長3.08%；中國人壽保費(fèi)收入3227億元，同比增長1.38%。

　　通過這份保費(fèi)成績(jī)單，不難看出，2012年保險(xiǎn)業(yè)的寒冬之勢(shì)。就壽險(xiǎn)而言，新華保險(xiǎn)和中國人壽全年保費(fèi)收入增幅微弱，而中國太保的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為935億元，僅比2011年增加約3億元。即使是以兩位數(shù)增長的中國平安，其控股子公司平安人壽全年保費(fèi)收入1287.71億元，同比增長8.24%。

　　在經(jīng)歷寒冬后，2013年“開門紅”也成了各家險(xiǎn)企沖保費(fèi)的戰(zhàn)場(chǎng)。在一季度，由于包含新年、春節(jié)，各種年終獎(jiǎng)、壓歲錢等“歲末紅包”成為了壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長的一大助力。但是分紅險(xiǎn)獨(dú)攬的局面在為企業(yè)掙保費(fèi)的同時(shí)，也帶來了給付壓力。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)網(wǎng)，現(xiàn)在分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)在各大壽險(xiǎn)公司都是不可或缺的，一般來說占到保費(fèi)的六成左右。但是，按照慣例，在2013年三月險(xiǎn)企發(fā)布2012年年報(bào)后，就會(huì)按照投資收益情況，向客戶派發(fā)2012年的到期紅利。

　　而由于資本市場(chǎng)投資不利，同時(shí)部分保險(xiǎn)銷售人員的夸大介紹，讓2013年分紅的退保壓力陡升。

　　中金公司指出，考慮到2008年5年定期存款處于大于5.5%的歷史高位，并且2008年銷售的銀保產(chǎn)品已不再享受2007年保單的特別紅利（得益于2007年的牛市），客戶滿期利益和存款相比的差距會(huì)加大。

　　如果差距過大，未滿期客戶可能退保，而到期客戶也可能不再投保其他保險(xiǎn)產(chǎn)品，會(huì)加大險(xiǎn)企的經(jīng)營性現(xiàn)金流壓力。

　　而據(jù)估算，今年全國分紅險(xiǎn)到期總額或超1500億。因此，今年的六七月將成為分紅險(xiǎn)的一場(chǎng)“大考”。

　　壽險(xiǎn)的2012年挺難，2013年的情況也不容樂觀。2012年壽險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流3600億，相比2010年峰值累計(jì)下降40%。展望2013年，據(jù)中金公司預(yù)計(jì)，經(jīng)營性現(xiàn)金流將進(jìn)一步下滑至約1800億左右，形勢(shì)將更加不容樂觀。

　　究其原因，首先，2008年銀?？偙ＹM(fèi)為3450億，比2007年的1692億增加了1760億，其中約80%為5年期躉交分紅產(chǎn)品，將于2013年到期，這意味著2013年將新增滿期支付至少1500億以上。

　　在大考面前，2012年保險(xiǎn)公司的盈利情況和償付能力格外值得關(guān)注。國泰君安研究認(rèn)為，四季度保險(xiǎn)公司盈利有望大幅上升，預(yù)估“國壽453%、平安38.7%、太保143.7%、新華129.2%，2012年全年降幅收窄至：國壽-10.8%、平安17.9%、太保-24.3%、新華26.4%”。

　　與此同時(shí)，2012年四家保險(xiǎn)公司均有發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)充資本：國壽380億、平安壽險(xiǎn)90億、太保壽險(xiǎn)75億、新華100億，此外，太保定向增發(fā)實(shí)際募集資金83億。

　　國泰君安分析師彭玉龍預(yù)估四大險(xiǎn)企2012年末償付能力為：國壽201.4%、平安172.2%、太保297.8%、新華183.7%，可維持2013年公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　無憂保提示：四大險(xiǎn)企保費(fèi)成績(jī)單座次排定，此次排名是平安穩(wěn)居第一，太保緊隨其后。筆者認(rèn)為，這樣的排名2013年可能還將持續(xù)，希望相關(guān)險(xiǎn)企有更大的突破。