【摘要】2012年，是我國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)債券融資金額最多的一年。我們統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，去年保險(xiǎn)公司紛紛選擇通過(guò)發(fā)債“補(bǔ)血”，包括平安財(cái)險(xiǎn)在內(nèi)的10家保險(xiǎn)公司分別獲得保監(jiān)會(huì)發(fā)行次級(jí)債的批復(fù)，發(fā)債總規(guī)模達(dá)到731億元。

　　其中，除了平安財(cái)險(xiǎn)30億元次級(jí)債外，還有光大永明9億元、平安人壽90億元、陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)10億元、中國(guó)人壽380億元次級(jí)債等。另?yè)?jù)保監(jiān)會(huì)信息顯示，除定期次級(jí)債外，中國(guó)平安還獲批發(fā)行260億元次級(jí)可轉(zhuǎn)換公司債券。據(jù)此計(jì)算，保險(xiǎn)業(yè)去年的發(fā)債總額已近千億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，償付能力逼近監(jiān)管紅線是上述險(xiǎn)企發(fā)債融資的主因。據(jù)了解，依據(jù)監(jiān)管規(guī)定，每年4月30日前各保險(xiǎn)公司都要發(fā)布年度報(bào)告，其中披露上一年度的償付能力充足率成為硬性指標(biāo)，然而公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2011年多家險(xiǎn)企的償付能力接近“償付能力充足率100%”的監(jiān)管紅線，如人保健康險(xiǎn)（107.15%）、國(guó)華人壽（103.8%）、幸福人壽（104.96%）、合眾人壽（105.97%）等。

　　為了避免觸線，除了發(fā)行次級(jí)債，多家保險(xiǎn)公司更是選擇股東增資方式直接補(bǔ)充資本。如泰康人壽、太平財(cái)險(xiǎn)和華泰財(cái)險(xiǎn)，截至2011年底的償付能力充足率均在151%-152% ，經(jīng)過(guò)去年業(yè)務(wù)發(fā)展，償付能力明顯下降，去年12月泰康人壽實(shí)現(xiàn)增資20億元，太平財(cái)險(xiǎn)和華泰財(cái)險(xiǎn)分別增資5億元。

　　無(wú)憂保提示：2012年我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)債融資近千億，有效增加保險(xiǎn)公司的注冊(cè)資本，提高了保險(xiǎn)公司的償付能力。筆者預(yù)計(jì)今年保險(xiǎn)業(yè)將繼續(xù)加大融資的規(guī)模。