【摘要】去年保監(jiān)會發(fā)布一系列的新政，《保險資金投資債券暫行辦法》成為保監(jiān)會第一個公布投資細則，其中對債券投資種類和投資比例進行重新調(diào)整。隨后的9月初，保監(jiān)會又發(fā)布了《保險資金投資股權暫行辦法》和《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》，從而正式對保險資金進行私募股權與不動產(chǎn)投資給予了政策上的支持。從13條投資新政實施意見稿到實施細則出臺，保監(jiān)會2012年大力推進保險投資改革，引發(fā)了市場關注，也給險資投資“松了綁”。

　　渠道放開提升長期收益率
　　據(jù)小編了解，目前保險公司的資產(chǎn)主要配置在固定收益類的產(chǎn)品上，這種資產(chǎn)配置也直接限制了保險資金的投資回報。
　　對于13條投資新政可能帶來的收益率提升，申銀萬國證券分析師就曾表示，投資渠道放開旨在分散風險、改善資產(chǎn)負債久期匹配、預計提升長期投資收益率至5.9%，相應提升保險公司價值15%左右。“之前保險公司想提升收益率，只能靠加大資本市場的投資，但股市的波動也直接導致保險公司的投資表現(xiàn)出現(xiàn)大幅波動，對公司穩(wěn)健經(jīng)營非常不利。”業(yè)內(nèi)人士表示，如今，渠道進一步放開將有效分散投資風險，提升長期收益率。例如，銀行理財、集合信托計劃、基礎設施債權計劃等金融產(chǎn)品的投資收益率大多高于保險長期投資收益率假設的5.5%，這些投資產(chǎn)品的放開，進一步實質(zhì)性地提高了保險資金的投資收益率。

　　產(chǎn)品收益率受益或有限
　　保險資金投資回報的走高，對保險產(chǎn)品的收益率也將產(chǎn)生影響，這也直接關系著投?？蛻舻那猩砝妗?ldquo;除了投資渠道放寬之外，機構也普遍認為今年的資本市場將好于去年。但是對于不同的保險公司和不同的保險產(chǎn)品來說，帶來的回報率變化也不一樣。”業(yè)內(nèi)專家坦言，一方面新政中放開的投資渠道并非所有的保險公司都可以參與，因此并非所有的保險公司都能分得一杯羹；另一方面，不同的產(chǎn)品受到影響也不同。“例如，投連險等直接與資本市場掛鉤的產(chǎn)品，更多是取決于今年資本市場的表現(xiàn)，而分紅險產(chǎn)品，是按照公司經(jīng)營可分配利潤的70%來確定分紅水平，這個數(shù)字并不確定，即便是投保同一款產(chǎn)品，每個客戶不同的投保年限、投保情況都可能影響到最后的分紅率。”

　　無憂保提示：《保險資金投資債券暫行辦法》公布后，擴大了險資的投資范圍和種類，險資投資收益率或?qū)⑻嵘Ｒ恢币詠?，保險資金的投資渠道過窄，也直接影響了保險產(chǎn)品的收益率。此次投資渠道的開放，無疑令保險產(chǎn)品的收益表現(xiàn)充滿想象空間。