【摘要】近期，匯豐出售平安公司股權(quán)，泰國正大集團(tuán)接手，本應(yīng)是順理成章的事情。但是泰國正大集團(tuán)購買平安股權(quán)資金來源不明的疑云未消，導(dǎo)致此次轉(zhuǎn)讓受阻，股權(quán)轉(zhuǎn)讓被媒體質(zhì)疑另有幕后推手，引發(fā)軒然大波，涉事各方迅速“辟謠”，稱該媒體的質(zhì)疑毫無憑據(jù)。再加上平安銀行與深發(fā)展系統(tǒng)整合遭叫停，一系列事件接踵而至。

　　然而蹊蹺的是，平安的股價(jià)不降反升，成交量持續(xù)放大，12月21日單日成交9.2億元，12月24日單日成交12.60億元，25日成交19.39億元。安信證券日前發(fā)表報(bào)告稱，事件可能導(dǎo)致匯豐與正大集團(tuán)的股權(quán)交易推遲或另尋買家接盤。

　　盡管正大購買平安股權(quán)資金來源依舊處于撲朔迷離之中，但從中國平安的基本面來看，其在未來的一年內(nèi)也將面臨諸多挑戰(zhàn)。雖然各方均火速撇清有關(guān)傳聞，正大集團(tuán)授意旗下四家注冊(cè)于英屬維爾京群島的離岸公司收購平安股權(quán)，其資金來源或難以追查。

　　日前有關(guān)媒體報(bào)道平安股權(quán)收購出資的資金來源為三家銀行，對(duì)此，當(dāng)事機(jī)構(gòu)—包括“明天系”的實(shí)際控制人肖建華本人，平安集團(tuán)、正大集團(tuán)以及包商銀行，皆火速出來澄清否認(rèn)這個(gè)說法。

　　中國是嚴(yán)格進(jìn)行資本管制的國家，大額資本流出必須經(jīng)過監(jiān)管當(dāng)局審批，如果是通過城商行的話必須通過當(dāng)局審批，否則無法流出境外。當(dāng)前，國際金融危機(jī)繼續(xù)深化，國際資本豕突狼奔對(duì)發(fā)展中國家的金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成極大沖擊。而發(fā)展中國家則紛紛加強(qiáng)資本管制以求自保。

　　平安可謂中國目前最齊備的金控集團(tuán)。1995年平安提出探索綜合金融的想法，經(jīng)營17年來架構(gòu)初成—收購深發(fā)展，成立平安大華基金，集齊保險(xiǎn)、銀行、證券、信托、資產(chǎn)管理、基金等所有金融牌照。這讓一直夢(mèng)想上市卻命運(yùn)多舛的中國人保情何以堪。

　　馬明哲經(jīng)常被人問到：“為什么要做綜合金融？”在他看來，“我們別無選擇。”馬明哲給出的答案是，平安唯一的選擇，就是順應(yīng)客戶的需要，順應(yīng)市場(chǎng)的變化。然而平安除了順應(yīng)市場(chǎng)變化，每個(gè)節(jié)點(diǎn)巧妙的經(jīng)營也至關(guān)重要。這讓平安在關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)，避免了被拆分的命運(yùn)。

　　目前，平安連續(xù)被中國監(jiān)管層盯上。除了平深系統(tǒng)整合被叫停，平安此前公布擬發(fā)行的260億元A股可轉(zhuǎn)債還在走審批流程，目前只獲得中國保監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，尚未獲得其他有關(guān)監(jiān)管部門的最終批準(zhǔn)。

　　此外，平安的核心業(yè)務(wù)之一—平安壽險(xiǎn)仍在痛苦轉(zhuǎn)型中。中國保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站12月24日公布的數(shù)據(jù)顯示，平安財(cái)險(xiǎn)2012年1-11月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為8927296.76萬元，2011年同期為7467600.62萬元，同比增長(zhǎng)19.55%。平安壽險(xiǎn)2012年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為11918421.15萬元，2011年同期為11003155.27萬元，同比僅增長(zhǎng)8.32%。

　　不過，相較中國人壽、中國人保原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比負(fù)增長(zhǎng)來說，平安壽險(xiǎn)算是表現(xiàn)良好。但國信證券研報(bào)也指出，在壽險(xiǎn)方面，平安個(gè)險(xiǎn)新單增長(zhǎng)仍然乏力，仍在痛苦轉(zhuǎn)型中。

　　長(zhǎng)江證券認(rèn)為，中國平安的費(fèi)用增速較快，未來減值壓力依然較大。隨著平安多元業(yè)務(wù)格局穩(wěn)定，費(fèi)用成本將逐漸平穩(wěn)可控，但資產(chǎn)減值壓力較大，年內(nèi)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)有一定壓力。

　　事實(shí)上，整個(gè)中國保險(xiǎn)業(yè)的前景堪憂。不僅僅是平安，隨著壽險(xiǎn)行業(yè)寒冬的不斷持續(xù)，外資也開始看空壽險(xiǎn)行業(yè)，包括匯豐、凱雷、瑞銀、黑石、JP摩根在內(nèi)，部分國際大投行自去年以來一直拋售在中國保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)。

　　中國壽險(xiǎn)公司可能會(huì)面臨新投資渠道帶來的風(fēng)險(xiǎn)。壽險(xiǎn)公司的資本金水平仍易受到股市波動(dòng)，以及中國經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致固定收益?zhèn)庞觅|(zhì)量惡化的影響。如果行業(yè)資本金水平持續(xù)惡化，可能會(huì)引發(fā)負(fù)面評(píng)級(jí)行動(dòng)。

　　在國內(nèi)外嚴(yán)峻的形勢(shì)下，平安如何直面自己的罪與罰？平安股權(quán)轉(zhuǎn)讓疑云背后，一幕大戲是否剛剛拉開？難道果真像市場(chǎng)流傳的一樣，馬明哲想借正大之手私有化匯豐轉(zhuǎn)出的股權(quán)，那只能充分表明平安的投資價(jià)值，沒有人比馬明哲及平安高管更了解平安的價(jià)值。

　　無憂保提示：匯豐將平安股權(quán)出售給泰國正大集團(tuán)，本來是沒有一點(diǎn)問題的，但是爆出正大集團(tuán)購買平安股權(quán)資金來源不明，導(dǎo)致此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓受阻。為此，業(yè)內(nèi)人士也戲言，中國平安的股權(quán)迷局并不稀奇，聯(lián)想到4年前的山東魯能案和太平洋。