【摘要】近幾年。我國的信托產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度很快，即將進入7萬億時代，正趕超保險業(yè)成為金融業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的“榜眼”。最近，信托業(yè)和保險業(yè)經(jīng)常被拿來作為比較的對象。但業(yè)內(nèi)人士表示，誠然保險資產(chǎn)和信托資產(chǎn)有很多類似的地方，但在管理、期限、風(fēng)險等方面還是有很大的區(qū)別。

　　“表內(nèi)”“表外”各有不同
　　業(yè)內(nèi)人士對我們表示，信托業(yè)和保險業(yè)的資金都來源于第三方，屬于資產(chǎn)管理的大類，但是兩者還是有很大的不同。
　　從資金性質(zhì)來說，保險資金是基于“大數(shù)原則”開發(fā)產(chǎn)品及定價以收取保險費收入和決定保額的，而信托是基于風(fēng)險收益原則的“純第三方理財產(chǎn)品”，并無保障功能。
　　從資金管理來說，保險資金最大來源在于保費收入，其保費收入及賠付支出都在保險公司的資產(chǎn)負債表和利潤表表內(nèi)呈現(xiàn)；而信托的項目資金無論是募集還是到期兌付都在信托公司的資產(chǎn)負債表之外呈現(xiàn)，屬于“表外資產(chǎn)”和“表外負債”，而信托公司以管理費形式將部分資金放入資產(chǎn)負債表和利潤表內(nèi)。
　　從資金運用的方面來說，由于偏重保障功能，保險資產(chǎn)對于風(fēng)險的管控非常嚴格，保險資金的資金運用一直有許多限制。即使在今年保監(jiān)會放開了眾多保險資金的投資領(lǐng)域，與信托資金相比，保險資金的運用也偏向于保守。上述業(yè)內(nèi)人士表示：“保險的資金成本相較于信托來說低太多了。”據(jù)了解，目前在壽險中占大多數(shù)的分紅險預(yù)定利率通常設(shè)計為1.5%到2.5%。信托近幾年來則更多作為“影子銀行”而存在。它所做的更多是通過自己的制度優(yōu)勢，撮合無法從銀行獲得貸款的借款人和社會資金的結(jié)合。“信托可以視為利率市場化的橋頭堡，在中國，市場化的利率要遠高于央行基準(zhǔn)利率。”一位信托行業(yè)業(yè)內(nèi)人士說。
　　從資金期限上來說，保險資金，尤其是壽險期繳類產(chǎn)品的資金期限較長，投保人一旦中途退保將要承擔(dān)虧損，因此保險資金大多是長久期負債，而保險公司在進行投資時如何使投資品種與負債進行很好的匹配成為了重中之重。相對來說，信托則存在產(chǎn)品期限的問題。2010年以來，國內(nèi)信托業(yè)規(guī)模激增，從存量信托產(chǎn)品期限來看，2年期產(chǎn)品占據(jù)了其中的大多數(shù)。對于信托產(chǎn)品來說，期限問題是一個很大的風(fēng)險，因為短期內(nèi)的宏觀經(jīng)濟和行業(yè)走向充滿了不確定性，這使得一些信托項目在產(chǎn)品設(shè)計時無法考慮到未來短時間內(nèi)的風(fēng)險。一旦這種小概率的風(fēng)險因素爆發(fā)，那么信托產(chǎn)品就會爆發(fā)風(fēng)險。“但從長期來看，一些項目并沒有問題。這種現(xiàn)象是信托所獨有的風(fēng)險。”上述信托行業(yè)業(yè)內(nèi)人士表示。

　　無憂保提示：我國信托業(yè)的快速發(fā)展，僅次于金融業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，但是險資和信托業(yè)的投資方式有很大的差別。據(jù)了解，至11月底，信托業(yè)管理信托資產(chǎn)達到6.98萬億元，馬上進入7萬億元時代，而根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)表明，截至今年三季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為6.32萬億元，兩個月的累計漲幅達到10.44%。