【摘要】近年來(lái)，國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)公司積極參與城市的建設(shè)，為地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展立下汗毛功勞。在地方財(cái)政隨著土地出讓金收入大幅下降的背景下，保險(xiǎn)資金參與地方城建也再掀熱潮，這一次的主角是中國(guó)人壽。

　　我們12月6日獲悉，中國(guó)人壽與蘇州市政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將合作設(shè)立資金規(guī)模為人民幣100億元的中國(guó)人壽蘇州城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金，重點(diǎn)投資于蘇州市城市戰(zhàn)略發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)中具有穩(wěn)定現(xiàn)金流與資產(chǎn)增值預(yù)期的項(xiàng)目。

　　據(jù)悉，中國(guó)人壽也與南京市政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，支持南京市各項(xiàng)建設(shè)，大病保險(xiǎn)、新農(nóng)合等政策性保險(xiǎn)和各類商業(yè)保險(xiǎn)、企業(yè)年金業(yè)務(wù)等社會(huì)保障體系領(lǐng)域。此外，國(guó)壽資產(chǎn)還與南京地鐵集團(tuán)、南京河西指揮部簽署了配套的軌道交通、“青奧會(huì)基建配套項(xiàng)目”投資合作意向書。

　　據(jù)知情人士透露，中國(guó)人壽投資兩個(gè)城市基建的金額將超過(guò)百億元。

　　險(xiǎn)資解困地方財(cái)政
　　“市政建設(shè)、城市軌道交通、城際軌道交通投資主要依靠地方財(cái)力，資金來(lái)源主要是土地出讓金收入和銀行貸款、直接市場(chǎng)融資等。在今年信貸資金收緊的情況下，規(guī)模大、投資期限長(zhǎng)的保險(xiǎn)資金成為各地政府追逐的對(duì)象，國(guó)壽選擇，二線城市的城建將是最安全的投資方向。”12月3日，江蘇一位城建專家羅民受訪時(shí)如是告訴我們。
　　根據(jù)蘇州當(dāng)?shù)孛襟w的報(bào)道稱，國(guó)壽和蘇州市政府的合作，中國(guó)人壽出資70億元，以城市發(fā)展基金的形式進(jìn)行股權(quán)投資，同時(shí)還參與蘇州市創(chuàng)建國(guó)家級(jí)保險(xiǎn)創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)區(qū)工作，探索在蘇州建設(shè)中國(guó)人壽大型養(yǎng)老保險(xiǎn)社區(qū)，共同開(kāi)展養(yǎng)老保險(xiǎn)稅延政策創(chuàng)新試點(diǎn)。
　　我們查閱此前保險(xiǎn)資金參與國(guó)家以及地方城建的多個(gè)項(xiàng)目也發(fā)現(xiàn)，中國(guó)人壽以股權(quán)投資的方式參與設(shè)立城市投資發(fā)展基金尚無(wú)先例，之前諸如泰康參與重慶輕軌項(xiàng)目建設(shè)、太平發(fā)起的南水北調(diào)工程均是債權(quán)投資，在2008年6月中國(guó)平安（601318,股吧）資產(chǎn)牽頭三家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司160億發(fā)起的京滬高鐵股權(quán)項(xiàng)目，針對(duì)的也是國(guó)家重大工程項(xiàng)目。
　　“債權(quán)投資期限和收益都是固定的，風(fēng)險(xiǎn)可控，而股權(quán)投資則有可能前期沒(méi)有收益，對(duì)項(xiàng)目的要求比較高，中國(guó)人壽此次雖是以股權(quán)投資的方式進(jìn)入，但考慮到控制風(fēng)險(xiǎn)，在收益方面仍是按債權(quán)的方式鎖定收益率，并與蘇州市政府簽訂了股權(quán)回購(gòu)協(xié)議。”12月4日，上海一家券商保險(xiǎn)分析師也指出。
　　在上海私募基金合伙人蔣凌看來(lái)，保險(xiǎn)資金以有限合伙的形式成立基金，出資人資金可以分批到位，管理方式簡(jiǎn)單，而且類似城市投資發(fā)展基金還可以享受當(dāng)?shù)囟愂諆?yōu)惠。

　　“城建”大餐
　　一方面隨著發(fā)改委批復(fù)750億元城軌投資開(kāi)始加碼，到2015年全國(guó)城市規(guī)劃交通總投資將達(dá)1.2萬(wàn)億，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將源源不斷地提供資金；另一方面，城市基建還將為其提供規(guī)模可觀的保費(fèi)盈利收入，一場(chǎng)爭(zhēng)搶大項(xiàng)目保單的大戰(zhàn)已然在保險(xiǎn)公司之間展開(kāi)。
　　我們通過(guò)對(duì)保監(jiān)會(huì)批復(fù)的一些基建投資項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自去年以來(lái)，保險(xiǎn)資金對(duì)基建項(xiàng)目的熱情逐漸高漲，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司發(fā)行設(shè)立的基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃規(guī)模迅速擴(kuò)大，累計(jì)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃已超70個(gè)，金額超過(guò)2000億元，其中，僅年初以來(lái)就新增金額約500億元。

　　無(wú)憂保提示：中國(guó)人壽積極參與地方的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，拓寬了險(xiǎn)企的投資渠道，隨著發(fā)改委大規(guī)模的地方城建項(xiàng)目少，保險(xiǎn)資金將在里面充當(dāng)先鋒的角色。由于基礎(chǔ)設(shè)施投資收益穩(wěn)定，適合保險(xiǎn)資金久期較長(zhǎng)資產(chǎn)配置，投資收益率一般也在6%-8%之間，在投資環(huán)境不佳的市場(chǎng)環(huán)境下，是個(gè)不錯(cuò)的投資渠道，區(qū)域經(jīng)濟(jì)新政的不斷推出，會(huì)有越來(lái)越