【摘要】近期，保監(jiān)會放開險資的投資范圍和種類，日前保險公司進(jìn)軍城軌產(chǎn)業(yè)。險資750億投資才剛剛開閘，城軌產(chǎn)業(yè)鏈上的各投資主體便欲熱身起跑。根據(jù)專家預(yù)計，到2015年全國城市規(guī)劃交通總投資將達(dá)1.2萬億。如何分食萬億“蛋糕”，對產(chǎn)業(yè)鏈上的諸機構(gòu)而言，是機會亦是考驗。

　　近年來已滲透于基建投資的保險資金，自然也不會錯過這道“大餐”。地方財政的捉襟見肘，為險資提供了發(fā)行債權(quán)計劃的參與良機；而隨著城軌項目的陸續(xù)開工，與之相伴的財產(chǎn)綜合保險大單也將迎來激烈爭搶。

　　逾300億城軌債權(quán)“蛋糕”
　　多個城軌項目雖拿到了準(zhǔn)生證，“錢從哪來”卻成了地方政府最頭疼的一件事。據(jù)有關(guān)資料顯示，在以往城軌的建設(shè)資金中，約30%以上的資本金由地方財政承擔(dān)，其余則主要通過金融融資方式解決。
　　手握萬億資金的保險機構(gòu)，被地方覬覦期待。從權(quán)威渠道拿到的數(shù)據(jù)顯示，目前保險業(yè)已發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃中，城軌項目投資規(guī)模大致在150億左右，占比僅為6.5%，存在可觀的提升空間。

　　而根據(jù)“保險資金基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃的投資金額不超過單一項目投資總額40%”的監(jiān)管規(guī)定，目前剛批復(fù)的750億地方城軌項目，所帶來的保險債權(quán)產(chǎn)品市場規(guī)模理論上在300億左右。一家保險資產(chǎn)管理公司告訴我們，“從長期來看會更多，但具體投資規(guī)模還要視實際情況而定。”

　　但在參與基建投資過程中，保險資金亦非照單全收。近年來在基建債權(quán)投資上做得風(fēng)生水起的太平資產(chǎn)管理公司有關(guān)負(fù)責(zé)人直言，“在項目選擇上，我們主要選擇符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求，具有良好償債能力和穩(wěn)定現(xiàn)金流的項目；在考慮投資地域時，也傾向于投向政府財政實力和信用較強的地區(qū)；此外，也會考慮對區(qū)域經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展能起重大促進(jìn)作用的項目，如城鎮(zhèn)一體化建設(shè)等。”

　　不過，亦有保險機構(gòu)坦言，對城軌中的部分項目不是非常感冒。一家保險機構(gòu)投資部人士分析道，“比如，地鐵建設(shè)比較類似于公益事業(yè)建設(shè)，現(xiàn)金流狀況都不是很好，所以我們覺得地鐵債權(quán)投資計劃這塊骨頭不好啃，并不是保險資金理想的投資標(biāo)的。所以在挑選項目時，要精挑細(xì)選。”

　　無憂保提示：保險公司投資城軌產(chǎn)業(yè)將為保險公司帶來巨大的利益，這是一個不爭的事實。在筆者看來，現(xiàn)在保險資金已從“鐵公基”大餐中嘗到了甜頭。我們獲悉的權(quán)威統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月，保險業(yè)累計發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃近70個，發(fā)行金額約2000億元。其中，今年新增發(fā)行金額逾700億元。