【摘要】近期，我們中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行獲悉。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行經(jīng)過兩年等待，布局保險(xiǎn)業(yè)終于修成正果。農(nóng)行20日晚間稱，擬認(rèn)購(gòu)嘉禾人壽新發(fā)行股份10.37億股，涉及金額約為25.92億元。交易完成后，農(nóng)行將持有嘉禾人壽51%的股份，成為其控股股東。

　　從數(shù)額上看，此交易堪稱國(guó)內(nèi)最大的銀保聯(lián)姻。與此同時(shí)，嘉禾人壽表示，公司名稱將變更為“農(nóng)銀人壽保險(xiǎn)股份有限公司”。

　　亟待設(shè)立防火墻
　　所謂混業(yè)經(jīng)營(yíng)，主要有兩大模式：一是法人綜合模式，由同一法人同時(shí)經(jīng)營(yíng)銀行、證券、保險(xiǎn)中的兩種或兩種以上業(yè)務(wù)；二是以資本為紐帶的集團(tuán)綜合模式，一種是金融控股公司，另一種是以某家金融機(jī)構(gòu)（主要是商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司）作為投資主體跨行業(yè)投資設(shè)立其他金融機(jī)構(gòu)。
　　21日，山東保監(jiān)局相關(guān)人士告訴我們，目前我國(guó)已不乏綜合經(jīng)營(yíng)的實(shí)例。部分有實(shí)力的大金融機(jī)構(gòu)，也在探索通過跨行業(yè)投資其他金融機(jī)構(gòu)的方式開展綜合經(jīng)營(yíng)，比如中信集團(tuán)、平安集團(tuán)。
　　眼下，綜合經(jīng)營(yíng)似乎已成共識(shí)。從外部環(huán)境看，進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)的外資金融機(jī)構(gòu)大多是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，可能對(duì)國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)形成不公平競(jìng)爭(zhēng)；從內(nèi)部環(huán)境看，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)從根本上推動(dòng)了綜合經(jīng)營(yíng)。在綜合經(jīng)營(yíng)的大趨勢(shì)下，保險(xiǎn)公司順勢(shì)進(jìn)入銀行、證券等行業(yè)勢(shì)在必行。
　　事實(shí)上，在金融機(jī)構(gòu)管理理論層面，依然奉行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)。然而，面對(duì)業(yè)界已經(jīng)先行的實(shí)際行動(dòng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)該如何處理？
　　對(duì)此，山東財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心主任、導(dǎo)報(bào)特約評(píng)論員陳華表示，“應(yīng)建立有效的防火墻制度，否則就會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的傳染?？紤]到在我國(guó)現(xiàn)有環(huán)境下，金融牌照還屬于特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，目前企業(yè)參與或控股的銀行、證券、保險(xiǎn)、基金管理以及信托等金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，均屬于財(cái)務(wù)投資，并非基于經(jīng)營(yíng)協(xié)同考慮的產(chǎn)融結(jié)合，因此對(duì)實(shí)際經(jīng)營(yíng)的影響還比較有限。”

　　合作模式成考驗(yàn)
　　在人民幣國(guó)際化、利率自由化、中國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)“走出去”的語境中，我國(guó)金融業(yè)由分業(yè)經(jīng)營(yíng)全面走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)還要多久？
　　接受我們采訪時(shí)，東北證券金融行業(yè)分析師唐亞韞表示，混業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)在銀行和保險(xiǎn)公司之間，在業(yè)內(nèi)已經(jīng)不算稀奇事。唐亞韞稱，“哪天出現(xiàn)銀行控股券商，才是混業(yè)經(jīng)營(yíng)又邁出實(shí)質(zhì)性一步。之前，銀行收購(gòu)保險(xiǎn)公司股權(quán)的案例已經(jīng)很多了。”
　　正如其所言，早在2009年，交通銀行便率先收購(gòu)中?？德?lián)51%股權(quán)。之后，中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行等聯(lián)姻保險(xiǎn)公司紛紛有所斬獲。
　　對(duì)于保險(xiǎn)公司來說，銀行渠道或許是沖刺保費(fèi)規(guī)模的最佳渠道，銀行系保險(xiǎn)公司在銀保業(yè)務(wù)受政策限制的條件下依然可以獲得比較好的資源。農(nóng)行在2011年年報(bào)中提到，“本行積極穩(wěn)妥地推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)，以完善金融服務(wù)功能、強(qiáng)化業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，提升對(duì)客戶的跨市場(chǎng)服務(wù)能力”，并表示增資入股嘉禾人壽將標(biāo)志著“布局保險(xiǎn)業(yè)取得重大進(jìn)展”。

　　無憂保提示：現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的五大行都已經(jīng)完成保險(xiǎn)業(yè)的布局，眼下銀行綜合經(jīng)營(yíng)似乎已經(jīng)成為共識(shí)。銀行和保險(xiǎn)公司合作，可以進(jìn)一步完善銀行的金融服務(wù)功能。如今，大混業(yè)時(shí)代撲面而來，分業(yè)監(jiān)管可能造成的監(jiān)管真空，引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)傳染和外溢的隱憂正在不斷發(fā)酵。