【摘要】10月股票市場震蕩不安，投連險賬戶的收益也不景氣，在經(jīng)歷了長達(dá)8個月的負(fù)收益后，終于在今年的9月轉(zhuǎn)正的投連險賬戶又一次告負(fù)。華寶證券最新披露的投連險月報顯示，10月投連險賬戶平均收益率跟隨市場走勢表現(xiàn)不佳，單月平均收益率為-0.3%。而從今年1月到9月，投連險賬戶平均收益率分別為0.42%、3.16%、-2.10%、2.54%、1.36%、-1.70%、-2.02%、-2.14%、1.35%，5正4負(fù)。
　　不過，值得一提的是，在激進(jìn)型投資賬戶排名中，憑借所重倉的分級債基走牛，排在首位的太平智選動力增長型今年以來的回報率達(dá)到了15.49%，不僅超越同期上證指數(shù)，也與排名第二的泰康積極成長型賬戶8.97%的成績拉開較大距離，成為弱市中最搶眼的投連險賬戶。
　　收益告負(fù)
　　“在下跌行情中，激進(jìn)型投連險整體防御能力好于大盤。”華寶證券投連險月度報告稱。
　　從具體賬戶看，10月，排名體系內(nèi)的187個賬戶中，有93個賬戶取得正收益。10月收益率排在榜首的是平安進(jìn)?。?.2%）、其次是新華創(chuàng)世之約（2.81%）和太平動力增長型（2.77%），而各分類賬戶獲得10月份單月業(yè)績冠軍的有建信指數(shù)成長型等7個賬戶。
　　從不同賬戶類型看，10月增強(qiáng)債券型和全債型賬戶平均回報率領(lǐng)先，分別為0.42%和0.39%；與股市緊密掛鉤的混合激進(jìn)型和指數(shù)型賬戶墊底，10月平均收益率分別為-0.88%和-2.39%；貨幣型賬戶、混合保守型賬戶、激進(jìn)型賬戶的平均回報率居中，分別為0.31%、-0.19%和-0.44%。
　　而就今年前10個月投連險賬戶的收益表現(xiàn)來看，已經(jīng)大大好于去年全年。小編了解到，去年180只投連險賬戶中僅有39只賬戶實(shí)現(xiàn)正收益，其中除了貨幣型、全債型、增強(qiáng)債券型賬戶，其他四類賬戶全線飄綠。
　　而截至今年10月底，貨幣型、全債型、增強(qiáng)債券型賬戶全線飄紅，25只混合保守型和40只混合激進(jìn)型賬戶中分別有18只收益為正，55只激進(jìn)型賬戶中也有13只收益為正。
　　“從風(fēng)險控制的角度看，在過去1年、2年和3年中，各類投連險賬戶的標(biāo)準(zhǔn)差和下行風(fēng)險均優(yōu)于同期滬深300指數(shù)水平，總體表現(xiàn)出較好的風(fēng)險控制能力。”國金證券在投連險2012年三季度行業(yè)分析報告中指出。
　　雖然受持續(xù)長達(dá)一年多的熊市影響，偏股型投連賬戶過去1年、2年以及3年的收益不盡如人意，但沙里淘金，通過對過去三年的中長期考察，國金證券也指出，股票型賬戶中的泰康人壽-進(jìn)取型賬戶、太平人壽-策略成長型賬戶和生命人壽-精選股票型賬戶，靈活配置型賬戶中的泰康人壽-積極成長型賬戶以及混合偏債型賬戶中的華泰人壽-穩(wěn)健型賬戶，顯示出對收益與風(fēng)險有較強(qiáng)的綜合把握能力。
　　押寶債市
　　“上半年各分類排名第一的賬戶都是‘反轉(zhuǎn)王’，太平智選動力、太平平衡收益、合眾平衡型、海康穩(wěn)健型都是從去年的分類排名墊底實(shí)現(xiàn)大反轉(zhuǎn)。”在投連險總結(jié)報告中，華寶證券分析指出。
　　以目前穩(wěn)居榜首的太平智選動力為例，截至10月底，太平智選動力增長型賬戶最近3年的收益率為-11.18%，最近2年的收益率為-21.70%，最近1年的收益率為1.91%，最近半年的收益率為3.82%，而今年以來15.49%的收益率更是令其成為最大黑馬。
　　之前一直表現(xiàn)平平的賬戶，今年業(yè)績?yōu)楹文媸酗j升？小編查閱了該賬戶的投資路徑，持倉品種的調(diào)整跡象顯露無遺。
　　去年12月，太平智選動力賬戶主要持有指數(shù)基金，如持有華夏基金50ETF、易方達(dá)深證100ETF、華夏中小板ETF、華安上證180ETF。但今年9月份的投資報告顯示，該賬戶前十大重倉基金的總倉位超過98%，其中8只分級基金的倉位超過了87%，權(quán)重超過10%的包括富國天盈分級債券B、萬家添利債券B、富國匯利進(jìn)取以及博時裕祥債券B。
　　今年以來，受債市走牛行情催化，分級債基表現(xiàn)搶眼，截至11月14日，富國天盈分級債券B最近一年的漲幅為21.89%，萬家添利分級債券B為34.08%，富國匯利分級進(jìn)取為41.88%，博時裕祥分級債券B為33.90%。
　　顯然，正是因?yàn)槎径鹊膫行星槌删土颂街沁x動力的收益反轉(zhuǎn)。債市至今仍維持高位震蕩，未來掛鉤的投連險還能復(fù)制這樣的高業(yè)績嗎？
　　無憂保提示：在未來影響投連險市場收益的主要因素中，資金成本和政策仍占很大的部分。雖然投連險市場在當(dāng)前收益率水平下依然安全，但是系統(tǒng)性機(jī)會不是特別大；而對于權(quán)益市場，由于四季度經(jīng)濟(jì)基本面不會有明顯好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)因素并不支持A股持續(xù)上漲