【摘要】近日，我們從保險公司公布的10月保費收入看出，壽險市場持續(xù)疲軟。持續(xù)疲軟的保費增長數(shù)據(jù)，對幾家上市保險公司的股價支撐作用越來越小，甚至還會產(chǎn)生拖累作用。13日，中國平安與中國太保公布了前10個月的保費數(shù)據(jù)，其中中國平安前10月累計完成保費收入1960.9億元，同比增12.8%；中國太保前10月累計原保險業(yè)務(wù)收入為1387億元，同比增長4.68%。盡管從數(shù)據(jù)上來看，兩家上市險企均有增長，但其中相當(dāng)大的比重是來自于快速發(fā)展的產(chǎn)險業(yè)務(wù)，而最為重要的壽險業(yè)務(wù)已盡顯疲態(tài)。四大保險股在昨日的集體下挫，已然也能說明這一問題。
　　中金公司認(rèn)為，盡管第三季度業(yè)績較差風(fēng)險已經(jīng)釋放，但保費收入增速表現(xiàn)一般，預(yù)期主要壽險公司10月份的單月規(guī)模保費，同比下降3%左右，與前幾個月相比呈現(xiàn)放緩趨勢；由于缺乏正面催化劑，短期內(nèi)仍然對壽險行業(yè)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。雖然中國人壽的數(shù)據(jù)還未公布，但市場普遍預(yù)計，也不會太過亮麗。中金公司的分析認(rèn)為，中國人壽10月份的個險和銀保渠道新單保費可能均下降15%以上。
　　“四季度為傳統(tǒng)淡季。從公司策略來看，四季度保費增速一般較為平淡，因為部分公司開始籌備第二年開門紅，產(chǎn)品、渠道投入方面力度放緩。”保險公司相關(guān)人士表示，從保險公司傭金及手續(xù)費支出來看，年內(nèi)保費增速動力依然不足，“當(dāng)前保費收入增長主要靠手續(xù)費驅(qū)動，傭金及手續(xù)費支出的增長是保費增長的必要條件。傭金及手續(xù)費主要受公司渠道、件均保費以及保費規(guī)模的影響。從整體來看，公司傭金及手續(xù)費支出整體增速放緩，這也表明年內(nèi)保費增長空間有限。在產(chǎn)品和渠道轉(zhuǎn)型的背景下，公司保費增速依然難以見到明顯回暖。”
　　與此同時，好消息是，對于此前市場一直都很擔(dān)心的退保率高的問題，似乎已經(jīng)能夠得到緩解，退保率高點已經(jīng)過去。從數(shù)據(jù)來看，年初各大保險公司退保支出同比增速明顯放緩，退保支出主要受銀信理財產(chǎn)品競爭、保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及渠道結(jié)構(gòu)的影響。隨著銀信產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑，以及保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、銀保渠道收縮，公司退保支出的壓力大幅緩解，行業(yè)性退保支出增速同比下滑。通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道調(diào)整，中國人壽三季度下滑0.11個百分點；新華保險三季度退保率也開始改善，退保率下滑0.2個百分點。
　　無憂保提示：由于壽險市場持續(xù)疲軟，導(dǎo)致保險公司的保費增長速度也在下降，股價也受此影響。昨日，中國人壽股價報收17.66元，下跌0.62%；中國平安報收37.58元，下跌1.62%；中國太保報收17.49元，下跌2.89%；新華保險報收21.43元，下跌2.01%。