【摘要】由于前三季度各大保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅下滑，導(dǎo)致公司股東急于拋售保險(xiǎn)公司的股權(quán)。保險(xiǎn)股轉(zhuǎn)讓的項(xiàng)目頻頻出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)幾大主要產(chǎn)權(quán)交易所，且均要求“一次性支付對(duì)價(jià)”，折射出保險(xiǎn)股東們急于脫手的心情。
　　曾幾何時(shí)，保險(xiǎn)公司承載了多少?lài)?guó)企和民企進(jìn)入金融業(yè)的夢(mèng)想。一度，上百家保險(xiǎn)公司的成立申請(qǐng)?jiān)诒O(jiān)管部門(mén)排隊(duì)，各路資本摩拳擦掌，前赴后繼地進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)。
　　但這種激情是建立在中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)過(guò)去30年的高速發(fā)展之基礎(chǔ)上，保險(xiǎn)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的周期。
　　近兩年來(lái)，保險(xiǎn)行業(yè)增速明顯下降，又遭遇金融危機(jī)，保險(xiǎn)行業(yè)中的大塊頭壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)困難，而前些年高速增長(zhǎng)帶來(lái)的大量存量業(yè)務(wù)因?yàn)榈搅藵M期給付的時(shí)點(diǎn)，不停地吞噬著保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流和凈資本。
　　滿期給付增加導(dǎo)致險(xiǎn)企現(xiàn)金流吃緊的情況，不僅發(fā)生在小型保險(xiǎn)公司，上市保險(xiǎn)公司三季度報(bào)顯示他們也出現(xiàn)類(lèi)似問(wèn)題。中國(guó)人壽三季度報(bào)顯示，報(bào)告期末由于滿期的業(yè)務(wù)增多，應(yīng)付滿期給付金增加了35.5%，同時(shí)該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流比去年同期減少20%。中國(guó)太保三季度應(yīng)付賠付款增加了61.9%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流也比上年度末減少4.6%。
　　隨著保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管要求日益嚴(yán)格，不少公司面臨一輪又一輪的增資壓力。對(duì)股東而言，本來(lái)看好保險(xiǎn)行業(yè)是頭“現(xiàn)金牛”，卻沒(méi)想到變成了“無(wú)底洞”。在這種情況下，萌生退意的股東不在少數(shù)，其中既有國(guó)資，又有民資。今年，信泰人壽、生命人壽完成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)A泰保險(xiǎn)、幸福人壽、中新大東方、百年人壽等公司則掛出了轉(zhuǎn)讓信息。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來(lái)小型壽險(xiǎn)公司掛牌轉(zhuǎn)讓的項(xiàng)目還將增加。中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的拋售周期似乎第一次到來(lái)。
　　不過(guò)，“人棄我取”的思維在市場(chǎng)上一直都存在。在當(dāng)前這個(gè)時(shí)點(diǎn)接盤(pán)保險(xiǎn)股權(quán)，可以以合適的價(jià)格介入，一些私募、資金充足的保險(xiǎn)公司詢(xún)盤(pán)活躍。
　　另一個(gè)利好的消息是，消耗保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流的另一個(gè)因素退保的高峰，似乎正在遠(yuǎn)離。
　　壽險(xiǎn)份額較高的兩家保險(xiǎn)公司中，中國(guó)人壽三季度退保率下降了0.11個(gè)百分點(diǎn)，這已是連續(xù)兩個(gè)報(bào)告期出現(xiàn)下滑；新華保險(xiǎn)三季度退保率也下滑0.2 個(gè)百分點(diǎn)。長(zhǎng)江證券分析師劉俊表示，保險(xiǎn)公司通過(guò)對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道進(jìn)行調(diào)整，放緩了退保支出的增速。
　　無(wú)憂保提示：三季報(bào)顯示，保險(xiǎn)業(yè)增速都呈下滑趨勢(shì)，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司股東急于拋售股權(quán)，這使不少公司面臨一輪又一輪的增資壓力。另外，在銀信產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑的市場(chǎng)下，保險(xiǎn)公司的退保壓力將持續(xù)緩解。