【摘要】目前是我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，我國(guó)四大上市險(xiǎn)企在前3季度的發(fā)展均不太如人意。除了平安、新華前三季實(shí)現(xiàn)盈利外，太保、國(guó)壽業(yè)績(jī)均同比大幅下滑，不過這并不能成為保險(xiǎn)業(yè)悲觀的理由。多位業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，險(xiǎn)企投資并不乏亮點(diǎn)且有些表現(xiàn)已超出預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)壽、新華、平安、太保三季度退保率均有改善。長(zhǎng)江證券表示，隨著銀信產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑，以及保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、銀保渠道收縮，險(xiǎn)企退保支出的壓力大幅緩解，行業(yè)性退保支出壓力增速同比下滑，其預(yù)計(jì)保險(xiǎn)退保率高點(diǎn)已過。
　　退保壓力趨緩
　　盡管4家保險(xiǎn)公司今年前三季度歸屬凈利潤(rùn)增速放緩，但業(yè)績(jī)上仍不乏亮點(diǎn)。如承保業(yè)務(wù)方面的數(shù)據(jù)顯示，退保壓力已趨緩。
　　從季報(bào)數(shù)據(jù)來看，國(guó)壽、新華兩家純壽險(xiǎn)公司退保率明顯改善。其中，國(guó)壽中期退保率下滑0.09個(gè)百分點(diǎn)，三季度下滑0.11個(gè)百分點(diǎn)；新華三季度退保率也開始改善，退保下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　長(zhǎng)江證券分析認(rèn)為，保險(xiǎn)退保率高點(diǎn)已過。4家險(xiǎn)企的退保支出同比增速明顯放緩，而通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道調(diào)整，純壽險(xiǎn)公司退保率明顯改善。
　　純壽險(xiǎn)公司里，新華保險(xiǎn)前三季的退保金為129.46億元，去年同期為107.34億元，同比增長(zhǎng)20.61%；第三季度退保金則由去年同期的45.95億元下降4.53%，為43.87億元。
　　產(chǎn)、壽綜合的平安和太保的退保支出有不同程度的下降。其中，平安前三季退保金同比增長(zhǎng)23.82%，而三季度單季退保金同比增速為21.38%，略微下降。而太保今年前三季的退保金為93.01億元，同比增速為31.74%；而三季度單季看，退保金由去年的31.62億元到今年的31.26億元，同比小幅下降。
　　長(zhǎng)江證券表示，隨著銀信產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑，以及保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、銀保渠道收縮，險(xiǎn)企退保支出的壓力大幅緩解，行業(yè)性退保支出壓力增速同比下滑。今年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量增速下滑，將有助于提升保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)性，緩解退保壓力。其還預(yù)計(jì)在銀信產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑的市場(chǎng)下，險(xiǎn)企退保壓力將持續(xù)緩解。
　　收益持續(xù)改善
　　“從三季報(bào)來看，險(xiǎn)企投資的表現(xiàn)還是比較突出的，反映到報(bào)表上就是投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益、資產(chǎn)減值損失。其中的收益方面，國(guó)壽、新華都超出了我的預(yù)期。”某研究機(jī)構(gòu)的保險(xiǎn)行業(yè)分析師表示。
　　可見，在退保支出壓力緩解同時(shí)，險(xiǎn)企的投資也有亮點(diǎn)可循。從多位分析師的觀點(diǎn)總結(jié)來看，這主要體現(xiàn)在兩方面。一是險(xiǎn)企投資凈收益增速較快，二是投資中對(duì)債券和定期存款的配置規(guī)模和比例提升，這又可以保證其投資凈收益的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
　　中國(guó)平安三季報(bào)顯示，其前三季的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為11.55%，三季度為1.45%，同比上升了0.07個(gè)百分點(diǎn)。而中國(guó)平安的投資收益前三個(gè)季度由去年的233.74億元增至244.38億元，同比增長(zhǎng)4.55%；三季度單季投資收益由51.97億元增至61.90億元，增速升至19.11%。
　　同時(shí)，中國(guó)平安的定期存款由年初的1529.43億元增至三季度末的2116.25億元，持有至到期投資規(guī)模自年初的4800.05億元增至三季度末的5177.47億元。
　　新華保險(xiǎn)前三季的投資收益為138.45億，同比增長(zhǎng)23.83%；其定期存款規(guī)模自年初增長(zhǎng)31.08%至三季末的1717.72億元，持有至到期投資規(guī)模自年初增長(zhǎng)13.76%至1605.11億元。
　　而截至三季度末，國(guó)壽的定期存款規(guī)模由年初的5207.93億元增至6188.23億元，持有至到期投資規(guī)模增至3873.77億元，年初為2619.33億元。太保的定期存款、持有至到期投資規(guī)模相較年初，也有不同程度的增加。
　　“保險(xiǎn)公司每天收取的保費(fèi)收入中，都有80%以上用來投資，因此投資規(guī)模會(huì)不斷增長(zhǎng)。而投資資產(chǎn)主要配置為定存、債券、股票、基金、債權(quán)投資等，在資本市場(chǎng)相對(duì)低迷時(shí)期，險(xiǎn)企勢(shì)必加大定存、債券等固定收益類資產(chǎn)的配置比例；這兩方面因素就決定了投資于固定收益類資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度較大。”上述分析師表示。
　　無憂保提示：除了上面所說的保險(xiǎn)公司的退保壓力有所減輕、投資收益有所改善以外，保險(xiǎn)公司在其他方面還是有很多亮點(diǎn)的。尤其是中國(guó)太保，通過營(yíng)銷渠道的改善保費(fèi)獲得增長(zhǎng)：1-9 月太保壽險(xiǎn)營(yíng)銷渠道保費(fèi)同比增長(zhǎng)11.2%，達(dá)到 96.31 億，其中新單期交業(yè)務(wù)90.33億，占比達(dá)93.8%。