【摘要】在2012年初，國內(nèi)的四家上市保險(xiǎn)保險(xiǎn)發(fā)布2011年年報(bào)時(shí)，曾說：“蹲得越低是為了跳得越高”，然而，大半年過去了，“跳得更高”并未出現(xiàn)，反而“蹲得更深”了。今年前三季度，四家上市險(xiǎn)企累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤290億元，同比下降28.5%，而三季度，四家險(xiǎn)企凈利潤僅為8.36億元，較去年同期下降88%。
　　投資走低
　“資本市場持續(xù)低位運(yùn)行，導(dǎo)致投資收益率下降以及資產(chǎn)減值損失增加。”四家上市險(xiǎn)企均將沖擊凈利潤的原因如是總結(jié)。
　　今年三季度，滬深300指數(shù)下跌6.98%，債券指數(shù)下跌1.3%，“股債雙熊”致使保險(xiǎn)公司浮虧顯著增加。三季報(bào)中已披露信息顯示，中國人壽前三季度總投資收益率為2.17%，新華保險(xiǎn)為2.2%，均不敵一年期定期利率，而當(dāng)前，險(xiǎn)資也正在默默吞食此前增加權(quán)益投資的苦果，大幅計(jì)提資產(chǎn)減值損失。
　　三季報(bào)顯示，今年三季度，中國人壽計(jì)提減值139.04億元，同比增長480%；中國平安計(jì)提減值2593億元，同比增長52%；中國太保計(jì)提減值1599億元，同比增長98%；新華保險(xiǎn)計(jì)提減值2753億元，同比劇增777%。
　　據(jù)了解，自去年三季度起，保險(xiǎn)公司紛紛開始大量計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，并由此對業(yè)績形成壓制。今年前三季度，中國人壽計(jì)提減值29024億元，而去年同期只有5996億元，其他險(xiǎn)企情況也大抵如此。
　　“今年三季度，資本市場的低迷再次新增了保險(xiǎn)公司的浮虧。”華泰證券（601688,股吧）研究員吳耀分析，“有些保險(xiǎn)公司計(jì)提減值比較激進(jìn)，比如人壽和新華，侵蝕了三季度單季的會(huì)計(jì)利潤，但有利于接下去的業(yè)績輕裝上陣；有些則相對保守，比如太保和平安，剩余累計(jì)浮虧將對未來的會(huì)計(jì)利潤繼續(xù)造成壓制。”
　　由于中國人壽較為激進(jìn)的計(jì)提減值力度，其三季度新增128億元左右的浮虧，已經(jīng)被徹底處理，而且累計(jì)浮盈0.48億元。長江證券分析報(bào)告認(rèn)為，中國太保浮虧在77.8億元左右，中國平安則在89億元左右。另外，截至三季度末，中國太保累計(jì)浮虧占凈資產(chǎn)的比例最高，達(dá)7.77%；其次為中國平安達(dá)6.2%；新華保險(xiǎn)為2.41%。
　　壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型
　　退保率得到明顯改善
　　事實(shí)上，從險(xiǎn)企三季報(bào)來看，三季度險(xiǎn)企經(jīng)營狀況基本延續(xù)了半年報(bào)的趨勢，未見特別亮點(diǎn)，而頹勢卻繼續(xù)蔓延，退保金也是如此。三季報(bào)顯示，前三季度，中國人壽退保金為299.51億元，同比增長8.3%；中國平安退保金為39.50億元，同比增長23.8％；新華保險(xiǎn)退保金為129.46億元，同比增長20.6％；中國太保退保金同比增加31.7%，達(dá)93.01億元，這基本上相當(dāng)于其前三季度凈利潤的近三倍。對于退保金的大幅增長，中國太保解釋為“主要是由于部分銀保產(chǎn)品退保增加”，這也是退保高企以來，險(xiǎn)企普遍的解釋。
　　盡管險(xiǎn)企一再表示，退保金尚在可控范圍之內(nèi)，但前三季度，四家險(xiǎn)企退保金共計(jì)已達(dá)561億元，而其凈利潤加起來也僅為289.87億元，為退保金的一半。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，退保金的增加體現(xiàn)了監(jiān)管層重拳治理如“存單變保單”等銷售誤導(dǎo)的效果。另外，今年以來，多家險(xiǎn)企都對壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行了結(jié)構(gòu)調(diào)整，將著力點(diǎn)放在“躉繳轉(zhuǎn)向期繳、短期期繳轉(zhuǎn)向長期期繳、短期保單轉(zhuǎn)向長期保單”。
　　無憂保提示：保險(xiǎn)行業(yè)的三季報(bào)公布，很多保險(xiǎn)公司業(yè)績依然成下降趨勢。隨著越來越多的險(xiǎn)企加入電銷行列，且電銷渠道存在產(chǎn)品、價(jià)格同質(zhì)化的固有問題，因此，未來該渠道的競爭恐將難以避免，但目前電銷渠道并未遇到瓶頸。