【摘要】近期，保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入低迷期，可能在短期內(nèi)難以好轉(zhuǎn)，同時(shí)投資環(huán)境持續(xù)不見(jiàn)起色，對(duì)保險(xiǎn)公司形成一定的資產(chǎn)減值壓力和資本壓力，從經(jīng)營(yíng)層面看保險(xiǎn)行業(yè)不容樂(lè)觀。但政策層面對(duì)保險(xiǎn)板塊將形成持續(xù)支撐，這些政策包括稅延養(yǎng)老險(xiǎn)業(yè)務(wù)的出臺(tái)、大病保險(xiǎn)拉動(dòng)商業(yè)健康險(xiǎn)的發(fā)展、投資新政的落實(shí)等。展望后市，保險(xiǎn)板塊的表現(xiàn)取決于經(jīng)營(yíng)層面和政策層面的角逐，我們傾向于認(rèn)為保險(xiǎn)行業(yè)在經(jīng)歷調(diào)整后將存在一定的投資機(jī)會(huì)。
　　今年證券板塊的表現(xiàn)主要是反映年初以來(lái)行業(yè)的創(chuàng)新政策，展望來(lái)年，我們預(yù)計(jì)板塊的核心驅(qū)動(dòng)因素或?qū)⒂烧唑?qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來(lái)的實(shí)質(zhì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，我們長(zhǎng)期相對(duì)看好ROE低、PB低的券商。
　　無(wú)憂保提示：我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)入低潮期，對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)形成一定的資產(chǎn)減值壓力和資本壓力，從經(jīng)營(yíng)層面看保險(xiǎn)行業(yè)不容樂(lè)觀。