【摘要】近期，保監(jiān)會(huì)連發(fā)六大新政，為拓寬險(xiǎn)資的投資范圍和投資種類(lèi)奠定了基礎(chǔ)。為規(guī)范保險(xiǎn)資金境外投資運(yùn)作，防范投資管理風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資產(chǎn)保值增值，中國(guó)保監(jiān)會(huì)于10月22日發(fā)布《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《細(xì)則》），這是《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）頒布5年多以來(lái)，監(jiān)管層對(duì)險(xiǎn)資境外投資的再次表態(tài)?！都?xì)則》拓寬了可投資的地區(qū)及品種，同時(shí)也加強(qiáng)了對(duì)境外投資的監(jiān)管要求。
　　然而，就在第二天，保監(jiān)會(huì)緊接著公示了關(guān)于設(shè)立生命資產(chǎn)管理（香港）有限公司的批復(fù)。自此，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)將有7家在香港設(shè)立資產(chǎn)管理公司的保險(xiǎn)公司，險(xiǎn)資境外投資跳板又新增了一個(gè)。
　　拓寬投資地區(qū)及品種
　　隨著2008年國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)，無(wú)論是監(jiān)管層還是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，對(duì)境外投資都表現(xiàn)得相當(dāng)謹(jǐn)慎，因而之后的幾年，保險(xiǎn)市場(chǎng)并沒(méi)有境外投資的太大動(dòng)作。但是，險(xiǎn)資境外投資的理論、實(shí)踐準(zhǔn)備工作一直在推進(jìn)，如太平洋保險(xiǎn)和安邦保險(xiǎn)分別于2009年10月和2011年10月在香港成立了資產(chǎn)管理公司。
　　目前，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)金融危機(jī)最艱難時(shí)期可能已經(jīng)渡過(guò)，而面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的減緩，境外投資機(jī)會(huì)進(jìn)一步凸顯出來(lái)，不少業(yè)內(nèi)專(zhuān)家就預(yù)測(cè)美國(guó)的房地產(chǎn)目前已經(jīng)見(jiàn)底，但投資風(fēng)險(xiǎn)也不得不嚴(yán)加防范。
　　“境外投資的機(jī)遇加上之前虧損的教訓(xùn)，目前我國(guó)保險(xiǎn)境外投資既要放開(kāi)步子，又要強(qiáng)化內(nèi)控和監(jiān)督，監(jiān)管層正是在這兩方面的理念之下建立了《細(xì)則》。”對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)學(xué)系教授徐高林解釋為：“相較于《辦法》，《細(xì)則》一方面表現(xiàn)為擴(kuò)大投資地區(qū)、增加投資渠道，另一方面表現(xiàn)為提高對(duì)內(nèi)控和監(jiān)管的要求，既要進(jìn)一步推動(dòng)保險(xiǎn)資產(chǎn)在全球范圍的配置，以充分利用國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩個(gè)資源，同時(shí)也要吸取教訓(xùn)，管?chē)?yán)風(fēng)險(xiǎn)控制的這道閘門(mén)。”
　　根據(jù)《細(xì)則》，這次對(duì)險(xiǎn)資開(kāi)放的境外實(shí)體投資范疇，并不局限在發(fā)達(dá)國(guó)家，新增加了一些新興的國(guó)家，如巴西、韓國(guó)、俄羅斯、印度等，但是，對(duì)于新興國(guó)家的投資額度占比限定為10%，低于發(fā)達(dá)國(guó)家的15%。
　　在投資范圍上，除了《辦法》中已經(jīng)明確放行的貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品、固定收益產(chǎn)品和權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品以外，還新增了不動(dòng)產(chǎn)，并且規(guī)定“直接投資的不動(dòng)產(chǎn)，限于位于附件1所列發(fā)達(dá)市場(chǎng)主要城市的核心地段，且具有穩(wěn)定收益的成熟商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)和辦公不動(dòng)產(chǎn)。”另針對(duì)上述四大類(lèi)投資品種的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，新規(guī)給予了詳細(xì)規(guī)定。
　　資質(zhì)要求更趨嚴(yán)格
　　根據(jù)保監(jiān)會(huì)下發(fā)的通知，《細(xì)則》立足于2007年的《辦法》作了進(jìn)一步的細(xì)化，以確保保險(xiǎn)資產(chǎn)境外投資實(shí)現(xiàn)保值增值。
　　“2007年，一方面我國(guó)外匯儲(chǔ)備顯著增加，保險(xiǎn)公司的資金逐步壯大，另一方面，國(guó)內(nèi)股市不斷走高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)較少，所以不少保險(xiǎn)公司就想投資境外，監(jiān)管層則順應(yīng)市場(chǎng)意愿，制定了境外投資的《辦法》。”徐高林在接受小編采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。
　　相比之下，此次《細(xì)則》對(duì)于委托人、境內(nèi)受托人、境外受托人等都進(jìn)一步強(qiáng)化了監(jiān)管力度，尤其在資質(zhì)方面出臺(tái)了更加嚴(yán)格的規(guī)定。
　　對(duì)于委托人的資質(zhì)，除符合《辦法》中的相關(guān)規(guī)定外，此次《細(xì)則》要求，應(yīng)當(dāng)“設(shè)置境外投資相關(guān)崗位，境外投資專(zhuān)業(yè)人員不少于3人，其中具有3年以上境外證券市場(chǎng)投資管理經(jīng)驗(yàn)人員不少于2人；投資時(shí)上季度末償付能力充足率不低于120%；投資境外未上市企業(yè)股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)及相關(guān)金融產(chǎn)品，投資管理能力應(yīng)當(dāng)符合有關(guān)規(guī)定”。
　　針對(duì)境內(nèi)受托人的資質(zhì)，《細(xì)則》要求除符合《辦法》中的相關(guān)規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)“具有3年以上保險(xiǎn)資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)；最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度受托管理資產(chǎn)規(guī)模不低于100億元人民幣；境外投資專(zhuān)業(yè)人員不少于5人，其中具有5年以上境外證券市場(chǎng)投資管理經(jīng)驗(yàn)人員不少于3人，3年以上境外證券市場(chǎng)投資管理經(jīng)驗(yàn)人員不少于2人”，并且規(guī)定境內(nèi)受托人受托管理的保險(xiǎn)資金僅限于投資香港市場(chǎng)。
　　而對(duì)于境外受托人而言，除符合《辦法》中的相關(guān)規(guī)定外，《細(xì)則》要求應(yīng)當(dāng)“具有5年以上國(guó)際資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)以及3年以上養(yǎng)老金或者保險(xiǎn)資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)；最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)收資本或者凈資產(chǎn)不低于3000萬(wàn)美元或者等值可自由兌換貨幣；具有良好的過(guò)往投資業(yè)績(jī)”等。上述監(jiān)管新規(guī)明顯提高了有關(guān)委托人、境內(nèi)外受托人的資質(zhì)要求，表明監(jiān)管層對(duì)險(xiǎn)資境外投資持以更加謹(jǐn)慎、嚴(yán)加監(jiān)管的態(tài)度。
　　無(wú)憂(yōu)保提示：保監(jiān)會(huì)的新政，拓寬了險(xiǎn)資的投資范圍和品種，而且保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的資質(zhì)要求也會(huì)有所提高。據(jù)悉，這次《細(xì)則》發(fā)布后，保險(xiǎn)公司將會(huì)有一些實(shí)際的動(dòng)作，目前在香港設(shè)立的資產(chǎn)管理公司已有7家，政策已然放寬，保險(xiǎn)公司在境外的摸底工作也應(yīng)差不多完成。