【摘要】隨著保險(xiǎn)行業(yè)在我國(guó)的發(fā)展和壯大，保險(xiǎn)的種類也越來(lái)越多，保險(xiǎn)作為一種理財(cái)工具受到消費(fèi)者歡迎。尤其是投資連結(jié)保險(xiǎn)，很多消費(fèi)者看重了它的高收益，低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)。然而，從上半年的統(tǒng)計(jì)資料來(lái)看投連險(xiǎn)發(fā)展并不是太好。
　　A股市場(chǎng)在上半年走出了“多空糾纏”的行情，受此拖累，與之唇齒相依的投連險(xiǎn)市場(chǎng)，似有表現(xiàn)乏力之跡象。不過(guò)細(xì)分后發(fā)現(xiàn)，即使整體表現(xiàn)不盡如人意，但具體至個(gè)別賬戶，收益卻是相差懸殊。
　　這意味著經(jīng)過(guò)皆大歡喜的起步發(fā)展階段后，投連險(xiǎn)的差異化競(jìng)爭(zhēng)日趨加劇，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯分化，整個(gè)市場(chǎng)迎來(lái)洗牌加速期。更關(guān)鍵的是，投連險(xiǎn)亦是保險(xiǎn)公司投資路線圖的一個(gè)縮影。
　　上半年業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重
　　因?yàn)橛兄饌}(cāng)位及基金選擇的雙重投資因素，導(dǎo)致投連險(xiǎn)賬戶要明顯慢于基金半拍，體現(xiàn)在收益上即“熊市抗跌、牛市跑輸市場(chǎng)”。然而，面對(duì)上半年反復(fù)震蕩、多空糾纏的行情，不少投連險(xiǎn)迷失了方向。
　　長(zhǎng)期跟蹤投連險(xiǎn)收益走勢(shì)的華寶證券，昨日發(fā)布“投連險(xiǎn)2011年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告”。報(bào)告顯示，投連險(xiǎn)各賬戶上半年整體表現(xiàn)不理想，統(tǒng)計(jì)的176只賬戶中，只有41只取得正收益，只占全部賬戶數(shù)的23%。
　　僅有貨幣型和全債型賬戶取得正的平均收益，其余分類賬戶全面為負(fù)。具體表現(xiàn)為：貨幣型（1.37%）、全債型（0.37%）、增強(qiáng)債券型（-0.51%）、指數(shù)型（-2.46%）、混合保守型（-2.58%）、混合激進(jìn)型（-4.7%）、激進(jìn)型（-5.92%）。
　　但在不盡如人意的總成績(jī)單背后，卻暗藏著各家業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重的趨勢(shì)。尤其是與股市相關(guān)程度最高的激進(jìn)型賬戶的兩極分化最為嚴(yán)重，累計(jì)回報(bào)率最高的6.13%與最低的-13.56%相差竟有19.69%之多。
　調(diào)倉(cāng)及時(shí)、選股精準(zhǔn)的賬戶表現(xiàn)相對(duì)較好。取得較好正收益的賬戶大多踩對(duì)了時(shí)點(diǎn)，即一季末清倉(cāng)、二季末加倉(cāng)，規(guī)避了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或調(diào)整了持股結(jié)構(gòu)。例如，“國(guó)壽精選價(jià)值”于3月開(kāi)始清倉(cāng)，賣(mài)出大量封閉式基金，4月、5月空倉(cāng)等待，6月下旬開(kāi)始抄底；泰康人壽相關(guān)賬戶也在5月市場(chǎng)下跌的契機(jī)中增持了機(jī)械制造類、醫(yī)藥類行業(yè)的龍頭企業(yè)。
　　下階段逢低吸納龍頭股
　　投連險(xiǎn)業(yè)績(jī)懸殊背后，折射的是各家保險(xiǎn)公司管理水平和投資能力的差異。由于今年上半年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，市場(chǎng)彌漫著樂(lè)觀看好下半年通脹治理成果和對(duì)通脹依舊擔(dān)憂的兩種情緒，這就要求投連險(xiǎn)的投資管理人短期內(nèi)適應(yīng)多重市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，對(duì)其而言絕對(duì)是一次較大的能力考驗(yàn)。
　　因此，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，今年上半年有較好表現(xiàn)的保險(xiǎn)公司往往具備較強(qiáng)的適應(yīng)能力。從今年上半年的情況看，?？?、國(guó)壽、中美大都會(huì)、平安、瑞泰、信誠(chéng)、泰康分別是指數(shù)、激進(jìn)、混合激進(jìn)、混合保守、增強(qiáng)債券、全債、貨幣型賬戶中的回報(bào)率冠軍。
　　而這些“冠軍們”如何看待下階段行情，備受市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)了解，泰康人壽的操作策略是：旗下“積極成長(zhǎng)投資賬戶”將在三季度初小幅減倉(cāng)，以降低經(jīng)濟(jì)下滑幅度不確定帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而“平衡配置投資賬戶”將重點(diǎn)調(diào)整部分原有的低估值低增長(zhǎng)組合，對(duì)產(chǎn)業(yè)前景明確、資源突出的行業(yè)龍頭個(gè)股進(jìn)行投資，并逢低吸納醫(yī)藥、消費(fèi)行業(yè)中盈利增長(zhǎng)預(yù)期確定的個(gè)股。
　　無(wú)憂保提示：一個(gè)保險(xiǎn)公司的發(fā)展，僅僅靠業(yè)績(jī)的支撐是不夠的，服務(wù)質(zhì)量和保險(xiǎn)公司的誠(chéng)信度等因素也決定著保險(xiǎn)公司今后在投連險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展軌跡，唯有同時(shí)具備以上因素的保險(xiǎn)公司，才能在投連險(xiǎn)市場(chǎng)繼續(xù)保持高歌前行。否則，將在投連險(xiǎn)不斷的洗牌過(guò)程中被市場(chǎng)無(wú)情地淘汰。