【摘要】隨著我國(guó)人口老齡化的加重，養(yǎng)老壓力也越來(lái)越大，許多人為解決養(yǎng)老問(wèn)題出謀獻(xiàn)策，國(guó)家也在一步一步推行緩解養(yǎng)老壓力的辦法。目前，中國(guó)養(yǎng)老金入市步伐正陷入困境，而由此波及到的或?qū)⑹钦麄€(gè)社保制度改革。
　　眼下，人社部、財(cái)政部等方面原本計(jì)劃年內(nèi)推出的全國(guó)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)方案并無(wú)新的消息，受此影響，地方養(yǎng)老金入市的推進(jìn)以及養(yǎng)老金體質(zhì)的改革也都沒(méi)有進(jìn)展。
　　事實(shí)上，對(duì)養(yǎng)老金投資股市的質(zhì)疑聲音很大，從普通民眾到相當(dāng)一部分的專家學(xué)者，很多人都以股市不夠成熟等風(fēng)險(xiǎn)言論極力反對(duì)將養(yǎng)老金投入股市，也有專家指出，即便是養(yǎng)老金投入股市后有所盈利，也是“國(guó)家隊(duì)”利用某些信息資源等優(yōu)勢(shì)抄了股民的“底”。
　　對(duì)于現(xiàn)階段全國(guó)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)方案被擱置，分析人士認(rèn)為，養(yǎng)老金投資體制改革是深化社保制度改革的一個(gè)重要組成部分，現(xiàn)在養(yǎng)老金投資股市受阻已經(jīng)影響到全國(guó)養(yǎng)老金投資體制乃至社保制度改革的方向，國(guó)家應(yīng)在更高的層面上推進(jìn)對(duì)整個(gè)社保制度改革的“頂層設(shè)計(jì)”。
　　入市受阻
　　近年，國(guó)內(nèi)地方養(yǎng)老金入市的傳聞一直不絕于耳，但直到今年兩會(huì)之后，地方養(yǎng)老金入市才真正算有了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。
　　今年3月20日，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)網(wǎng)站發(fā)布信息，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，該理事會(huì)將代理廣東省政府委托的1000億元城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金，由于這是國(guó)務(wù)院首次批準(zhǔn)中央財(cái)政補(bǔ)助之外的地方養(yǎng)老金進(jìn)入投資市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)較為一致的看法是，地方養(yǎng)老金入市將就此“開閘”。
　　全國(guó)社保基金理事會(huì)從2003年開始投資股票，規(guī)定社?；鹜顿Y股票的比例最高為40%，在受托廣東職工養(yǎng)老金之前，全國(guó)社保基金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍?jiān)诙喾N場(chǎng)合屢次高調(diào)主張將養(yǎng)老金投資股票，因此對(duì)于地方養(yǎng)老金入市，很多人進(jìn)一步的理解是，未來(lái)國(guó)內(nèi)地方養(yǎng)老金投資將大量進(jìn)入股市。
　　不過(guò)，在公開受托運(yùn)營(yíng)廣東職工養(yǎng)老金的次日，全國(guó)社保基金理事會(huì)新聞發(fā)言人就對(duì)外解釋稱，有一些媒體和個(gè)人把“委托投資運(yùn)營(yíng)”誤讀為“委托入市”，理解為入“股市”，這是不準(zhǔn)確的。在“辟謠”的同時(shí)，全國(guó)社保基金理事會(huì)明確該項(xiàng)資金將主要是投資于國(guó)債、銀行存款、企業(yè)債、金融債等有固定收益的產(chǎn)品。
　　對(duì)于很多人關(guān)注受托運(yùn)營(yíng)的廣東職工養(yǎng)老金是否將進(jìn)入股市，進(jìn)入股市的比例將會(huì)有多少，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)并未做進(jìn)一步的解釋?，F(xiàn)在，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)仍未對(duì)外公開這方面的信息。本報(bào)多次從廣東省人社部門了解相關(guān)信息時(shí)也屢次遭拒，對(duì)方明確拒絕的理由是，談地方養(yǎng)老金投資股市的話題“太敏感”。
　　在全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)發(fā)布受托廣東職工養(yǎng)老金信息的前后，從普通民眾到相當(dāng)一部分的專家學(xué)者，很多人都以股市不夠成熟等風(fēng)險(xiǎn)言論竭力反對(duì)將養(yǎng)老金投入股市，受此影響，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)在決定公開受托廣東職工養(yǎng)老金的同時(shí)，對(duì)地方養(yǎng)老金入市只做了“低調(diào)的回應(yīng)”。
　　按國(guó)務(wù)院的安排，在全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)受托廣東職工養(yǎng)老金投資后，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)將配合人社部、財(cái)政部等方面加快推進(jìn)全國(guó)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)方案的制定和修改，并爭(zhēng)取在年內(nèi)正式對(duì)外頒布。
　　與全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)受托廣東職工養(yǎng)老金相比，全國(guó)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)方案對(duì)整個(gè)養(yǎng)老制度改革的意義更大，今年兩會(huì)前，經(jīng)過(guò)多輪討論、修改的全國(guó)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)方案已基本成型，方案中明確未來(lái)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)將采取組合投資方式，其中對(duì)股市的投資比重是不超過(guò)40%。從政策制定者的角度，還是希望股市和養(yǎng)老基金能夠加強(qiáng)互動(dòng)。
　　前述知情人士還透露，由于現(xiàn)在對(duì)地方養(yǎng)老金投入股市的質(zhì)疑聲音仍然很大，事實(shí)上，全國(guó)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)方案已經(jīng)被擱置，受此影響，地方養(yǎng)老金投資股市乃至整個(gè)養(yǎng)老金入市推進(jìn)的步子處于暫停。
　　收益爭(zhēng)議
　　目前中國(guó)養(yǎng)老金還處于地方政府統(tǒng)籌占主體的階段，有的地方養(yǎng)老金統(tǒng)籌甚至還停留在縣市一級(jí)，按照現(xiàn)行國(guó)家政策規(guī)定，地方管理的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金必須存入銀行和購(gòu)買國(guó)家債券。
　　具體核算下來(lái)，現(xiàn)在全國(guó)地方管理的養(yǎng)老金有90%是躺在銀行里來(lái)吃利息，10年來(lái)年均投資收益率還不足2%，而2001年至2010年的通貨膨脹率為2.14%，由此不難看出，中國(guó)養(yǎng)老基金資產(chǎn)實(shí)際處于不斷縮水中。
　　與地方管理的養(yǎng)老金相比，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)在對(duì)社?；鸬耐顿Y運(yùn)營(yíng)上收益頗為誘人。據(jù)戴相龍?jiān)诮衲?月14日的中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)上介紹，在一般情況下，全國(guó)社保基金理事會(huì)對(duì)社?；鹜顿Y股票的比例是30%，股票投資收益率約為50%；全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)公開的資料也顯示，從2001年至2010年，該理事會(huì)管理的社?；鹉昃找媛蕿?.17%。
　　有社保專家曾這樣測(cè)算，在2001年至2010年間，即便是刨掉2.14%的通貨膨脹率，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)所管理的社?；鹱詈蟮膬羰杖脒€有7.03%的增長(zhǎng)率。因此，在一些竭力主張養(yǎng)老金投資股市的人看來(lái)，像廣東委托全國(guó)社保基金理事會(huì)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)部分職工養(yǎng)老金是一個(gè)突破和嘗試，很明顯，在廣東之后，未來(lái)也不排除其它省份效仿。
　　中國(guó)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文一直主張推進(jìn)養(yǎng)老金入市，對(duì)于很多人擔(dān)憂的國(guó)內(nèi)股市不成熟、風(fēng)險(xiǎn)大等因素，他認(rèn)為排解難題的辦法是養(yǎng)老金投資股市要著眼于長(zhǎng)期受益，投入股市的比重“30%就比較合適，不能超過(guò)40%”。
　　全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)和證監(jiān)會(huì)方面也曾積極推進(jìn)養(yǎng)老金入市。但這些主張養(yǎng)老金投資股市的言論遭到一些專家學(xué)者的反對(duì)。中國(guó)社科院研究員、社會(huì)政策研究中心秘書長(zhǎng)唐鈞分析表示，縱觀全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)在2000年至2010年的投資數(shù)據(jù)，在股市大好的2006年、2007年，社?；鹜顿Y股票的收益分別是29.01%、43.19%，而2008年股市情勢(shì)不妙，當(dāng)年社?；鹜顿Y股票的收益是-6.79%，由此不難看出養(yǎng)老金投資股市實(shí)際存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。
　　除了股市本身的風(fēng)險(xiǎn)之外，唐鈞還認(rèn)為，在社?；鸬耐顿Y收益中，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)也存在低成本投資、稅收等政策優(yōu)勢(shì)。這明顯造成對(duì)股票市場(chǎng)其他投資者的嚴(yán)重不公。“如果養(yǎng)老金在股市上賺了，那么顯然賺的是小股民的錢；如果養(yǎng)老金在股市上賠了，那么賠的就是參保人的保命錢。”
　　無(wú)憂保提示：一般的養(yǎng)老投資都是選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的產(chǎn)品，這次偏偏反其道而行之，眾所周知，養(yǎng)老金入市導(dǎo)致養(yǎng)老的風(fēng)險(xiǎn)加大，如果股市上賠了的話，誰(shuí)來(lái)買單。