【摘要】自今年10月12日，保監(jiān)會公布了第二批17家管理險資機構(gòu)后，關(guān)于保險行業(yè)資金困難的問題在社會上引起廣泛討論。15日上午，保監(jiān)會三樓會議大廳里，保監(jiān)會首批公布的9家投資管理人，以及第二批入圍的17家機構(gòu)齊聚一堂，這26家來自券商、基金、資產(chǎn)管理公司的險資新管家，獲得“可受托管理保險資金投資管理人”牌照。
　　大資管時代背景下，由于保監(jiān)會鼓勵券商、基金、資產(chǎn)管理公司入場，采用技術(shù)性評估方式而非行政審批，兩批投資管理人的“出爐”間隔時間不到一個月。
　　不過，初期險資新管家們能拿到的保險資產(chǎn)可能有限。一家壽險股份公司高層人士預(yù)測，2013年底保險業(yè)可以委托出去的資產(chǎn)約300億元。據(jù)其透露，今年國慶期間，中國平安與險資新管家洽談保險資產(chǎn)委托投資管理事宜，資金規(guī)?；蛟?0億~30億元，但目前尚未簽署合同。
　　觸動
　　“大家同臺競技，盡管目前險資新管家們可以拿到的資產(chǎn)并不多，但還是會對我們的第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)造成影響。”10月18日，一位國有保險資產(chǎn)管理公司人士說。
　　他認為，目前誰都無法壟斷資管市場，加入競爭機制未必是壞事，可以令保險資管公司反思，觸動其調(diào)整思路，改進投資策略，提升效率；但不能過度競爭，畢竟保險資金有其特殊性，追求絕對收益，需要沉靜下去，理性投資。“相信時間長了，新管家的準(zhǔn)入門檻會提升。”上述保國有保險資產(chǎn)管理公司人士說。依據(jù)今年7月保監(jiān)會發(fā)布的《保險資金委托投資管理暫行辦法》（簡稱《辦法》），基金管理公司須取得特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格3年以上，最近一年管理非貨幣類證券投資基金余額不低于100億元；證券公司或證券資產(chǎn)管理公司則需要取得客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格3年以上，并且最近一年客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)余額不低于100億元。
　　而上述壽險股份公司高層人士認為，考慮資產(chǎn)管理機構(gòu)的多元化，大型保險公司可能會拿出一點權(quán)益配置資產(chǎn)，正如中國平安正在洽談拿出20億~30億元的資產(chǎn)委托給新管家。但類似于債券、存款類配套的資產(chǎn)則不會被新管家們“撬”動。
　　事實上，符合條件的機構(gòu)如果想管理保險資產(chǎn)，只需進行資格申報，滿足要求后便可獲得險資投資管理人的牌照，然后，其再與保險公司進行商談。
　　中信建投分析師繳文超認為，由于保監(jiān)會此次改革對證券公司、基金公司和保險公司進入門檻設(shè)置較低，未來保險資管公司、券商資管和基金公司有望進入潛在規(guī)模5000億以上，占保險業(yè)總資產(chǎn)7%左右。
　　投資收益率待提升
　　現(xiàn)在，距離年底不到兩個月的時間，保險公司交出怎樣一份成績單，大盤能否回暖以及險資最后的“沖刺”顯得尤為關(guān)鍵。
　　上述壽險股份公司高層人士認為，十八大召開在即，低迷已久的資本市場可能會上行，保險資金還有投資機會。事實上，在前期低點上證綜指2000點附近，險資們集體加倉，有媒體報道稱，規(guī)模逾百億。“據(jù)半年報測算，即使是今年高位2400點，諸如中國平安、新華保險(601336,股吧)、中國太保(601601,股吧)也都加倉了。”上述壽險公司高管說，“雖然沒有踩準(zhǔn)節(jié)拍，但總體方向不會錯。預(yù)期今、明兩年行業(yè)的實際投資收益率會在4.5%到6.0%　之間。”其邏輯是，A股已持續(xù)兩年下降，根據(jù)中國的經(jīng)濟周期波動，股市今、明兩年將出現(xiàn)上揚的趨勢，但上漲的幅度還要看中央財政政策和貨幣政策的力度。
　　繳文超分析四季度A股會繼續(xù)維持低迷狀態(tài)。股市大跌始于2011年三季度，預(yù)計減值準(zhǔn)備金對每股收益的影響在四季度趨于減弱。在其看來，債市自今年7月份呈現(xiàn)弱勢狀態(tài)，債市下跌，但保險公司債券公允價值已經(jīng)得到有效回升。“四季度債市暴跌的可能性不大，因此股債雙殺的局面不會重演。”
　　不過，10月17日，保險股板塊下跌，中國人壽跌幅3.97%。中國人壽公告前三季度業(yè)績同比預(yù)虧55%，累計凈利潤75億元，其中第三季度虧損21億元，同比下降156%。低于市場預(yù)期。
　　公告還稱業(yè)績大幅下跌主要受資本市場持續(xù)低位運行導(dǎo)致投資收益率下降和資產(chǎn)減值損失增加的影響。如此，也給其2012年的投資業(yè)績蒙上了些許陰影。而中國人壽的投資資產(chǎn)在行業(yè)投資資產(chǎn)的權(quán)重占比很大，勢必也會令2012年保險業(yè)的投資業(yè)績減分。
　　無憂保提示：據(jù)統(tǒng)計，在“十一五”期間，我國保險投資收益還是比較可觀的，年均投資收益率超過6%。然而2011年的險資平均投資收益率僅為3.6%，整體表現(xiàn)欠佳。業(yè)界寄希望于險資新管家的加盟，能提升保險資金的投資收益率水平。