【摘要】今年來保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。各家保險(xiǎn)公司為充實(shí)資本紛紛引資。雖然同為引資，但是自身的需求各不相同。日前，中國太保發(fā)布董事會(huì)決議公告稱，擬在H股市場(chǎng)以每股22.5港元的價(jià)格非公開發(fā)行約4.62億股新股，總計(jì)募集資金約104億港元。
　　充實(shí)資本金對(duì)于此次定向增發(fā)，中國太保表示，伴隨著業(yè)務(wù)快速發(fā)展和上半年國內(nèi)資本市場(chǎng)波動(dòng)，中國太保截至2012年6月30日的償付能力有所下降，集團(tuán)和太保壽險(xiǎn)太保產(chǎn)險(xiǎn)的償付能力充足率分別為271%183%194%。盡管中國太保償付能力充足率仍位于較高水平，隨著產(chǎn)、壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)加速發(fā)展勢(shì)必帶來資本的持續(xù)需求。此外，從發(fā)展的角度看，未來中國保險(xiǎn)行業(yè)有望迎來新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，如稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)政策即將推出、政府鼓勵(lì)商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與大病醫(yī)療保險(xiǎn)、小額人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在全國推廣，而保險(xiǎn)公司也競(jìng)相拓展健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)。新業(yè)務(wù)的拓展離不開資金投入的支持。
　　在近年來亞洲金融企業(yè)的發(fā)行中，以如此大手筆完成的投資者組合實(shí)屬罕見。他們的加盟對(duì)于豐富中國太保的股東構(gòu)成、優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)、持續(xù)優(yōu)化公司治理、提升國際化視野具有重要意義。
　　申銀萬國表示，“該公司本次發(fā)行所得凈募集資金將全部用于充實(shí)資本金，支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展。作為償付能力最為充足的上市保險(xiǎn)公司，我們預(yù)計(jì)中國太保此次定增的主要原因?yàn)椋旱谝?，定增?duì)象均為長(zhǎng)期投資者，對(duì)于改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)有積極意義；第二，未雨綢繆，進(jìn)一步補(bǔ)充償付能力，為公司后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展消除資本約束。公司產(chǎn)、壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，2012年個(gè)險(xiǎn)新單增速領(lǐng)先同業(yè)，償付能力充足，低估值提供安全邊際。”
　　引智重于引資多年來，中國人保、中國人壽、中國平安,主力買賣中國太保、新華人壽、泰康人壽、華泰保險(xiǎn)、天安人壽、永誠保險(xiǎn)、英大人壽、信泰人壽、大眾保險(xiǎn)、渤海保險(xiǎn)等中資險(xiǎn)企先后引入外資。險(xiǎn)企引資的動(dòng)因或許有相似的出發(fā)點(diǎn)，但由于每家公司目標(biāo)定位、發(fā)展階段、戰(zhàn)略布局不同，而且外資方的具體情況都有所不同，因此很難作直接、具體的對(duì)比，如太保H股定向增發(fā)中的大規(guī)模投資組合，實(shí)屬特例。不過，可以肯定的是，其他大部分險(xiǎn)企引入戰(zhàn)略投資的初衷是為了“引智”，學(xué)習(xí)國際上先進(jìn)的保險(xiǎn)業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)技術(shù)，培養(yǎng)本土人才，走專業(yè)化發(fā)展道路。
　　如早在2002年，華泰財(cái)險(xiǎn)向ACE集團(tuán)轉(zhuǎn)讓22.13%的股份，借助后者在產(chǎn)品開發(fā)、業(yè)務(wù)管理、人員培訓(xùn)、信息技術(shù)及再保險(xiǎn)領(lǐng)域的經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利。而今年3月，中國保監(jiān)會(huì)對(duì)渤海財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司增加注冊(cè)資本的申請(qǐng)作出批復(fù)，渤海保險(xiǎn)注冊(cè)資本增至13.75億元，這標(biāo)志著渤海保險(xiǎn)與澳大利亞保險(xiǎn)集團(tuán)(IAG)的戰(zhàn)略合作正式開始。根據(jù)雙方去年8月簽署的協(xié)議，IAG投資入股采取發(fā)行新股的形式，占合資后新公司總股本的20%。
　　IAG是大洋洲最大的房屋和汽車保險(xiǎn)公司，擁有車輛保險(xiǎn)的核心技術(shù)，在承保、精算、定價(jià)和理賠管理技術(shù)等領(lǐng)域處于世界領(lǐng)先水平。渤海保險(xiǎn)正是看中
　　IAG先進(jìn)的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗(yàn)，希望通過戰(zhàn)略合作彌補(bǔ)經(jīng)營管理和技術(shù)上的短板。IAG也可借此次合作進(jìn)入潛力巨大的中國市場(chǎng)，快速共享渤海保險(xiǎn)已建立的500多個(gè)專兼業(yè)代理及經(jīng)紀(jì)渠道和擁有的數(shù)以百萬計(jì)的個(gè)人和企業(yè)客戶資源。
　　無憂保提示：許多保險(xiǎn)公司的引資都是跨國完成。當(dāng)外資股份引進(jìn)后，也存在著磨合期。戰(zhàn)略投資重要的是雙贏，但最初的磨合期也需認(rèn)真對(duì)待。期間，免不了有雙方在人事任命、文化融合及語言溝通方面的矛盾。