【摘要】近期保險(xiǎn)市場(chǎng)一直籠罩在退保的陰影下，據(jù)四家上市險(xiǎn)企的半年報(bào)顯示，其退保額累計(jì)達(dá)362.19億元，同比上升21.84％。而四家公司上半年的凈利潤(rùn)281.36億元，同比下降15.54％。上市險(xiǎn)企現(xiàn)金流承壓，四公司總利潤(rùn)也遠(yuǎn)不夠退保費(fèi)用。
　　2012年下半年壽險(xiǎn)公司現(xiàn)金流壓力會(huì)增加，壓力主要來(lái)自于保費(fèi)收入放緩、到期保單合同增加、退保增加等。
　　“賠付金、年金給付、退保和滿期給付的增長(zhǎng)是今年壽險(xiǎn)企業(yè)面臨的共同問(wèn)題。其中，退保和滿期給付金的影響最大。”某險(xiǎn)企人士稱(chēng)，“對(duì)資本補(bǔ)充機(jī)制不完善的中小壽險(xiǎn)公司而言，今年現(xiàn)金流壓力可能較大。”
　　所謂退保，是指在保險(xiǎn)合同沒(méi)有完全履行時(shí)，經(jīng)投保人向被保險(xiǎn)公司申請(qǐng)，保險(xiǎn)公司同意，解除雙方由合同確定的法律關(guān)系，保險(xiǎn)公司按照《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》及合同的約定，退還保險(xiǎn)單的現(xiàn)金價(jià)值。
　　退保勢(shì)頭今年持續(xù)
　　退保潮的魅影去年已露端倪。年報(bào)顯示，去年四大險(xiǎn)企的退保金累計(jì)達(dá)655.69億元，同比劇增57.13％。
　　退保勢(shì)頭在今年上半年依然嚴(yán)峻，前6個(gè)月四大保險(xiǎn)公司的退保金累計(jì)仍達(dá)362.19億元，同比大增21.84％。其中，增長(zhǎng)幅度最大的為中國(guó)太保（601601），其去年壽險(xiǎn)退保金同比增長(zhǎng)113.6％，今年上半年壽險(xiǎn)退保金同比增長(zhǎng)58.4％。
　　對(duì)于退保增加，中國(guó)太保稱(chēng)，主要為銀行渠道部分產(chǎn)品退保增加。中國(guó)人壽（601628）董事長(zhǎng)楊明生則回應(yīng)：“受金融理財(cái)產(chǎn)品的沖擊及銀保監(jiān)管政策變化的影響。”而新華保險(xiǎn)（601336）稱(chēng)，公司一款于2006年開(kāi)始大規(guī)模銷(xiāo)售的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品，由于其現(xiàn)金價(jià)值在第五年末超過(guò)保費(fèi)本金，同時(shí)基于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的升息環(huán)境，導(dǎo)致顧客在第五年末進(jìn)行退保，2011年以來(lái)退保金增加。
　　中國(guó)平安集團(tuán)首席保險(xiǎn)業(yè)務(wù)執(zhí)行官李源祥接受本報(bào)專(zhuān)訪時(shí)坦承，平安的某些銀保產(chǎn)品退保率比預(yù)期高，但平安主要個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的退保率沒(méi)有明顯變化。
　　對(duì)于退保風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)早有動(dòng)作。廣東保監(jiān)局表示已從6月開(kāi)始要求壽險(xiǎn)公司每周上交退保周報(bào)。同業(yè)交流數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，廣東（深圳除外）地區(qū)退保額527856.94萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)39.18％；而壽險(xiǎn)滿期給付為470792 .65萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.10％。
　　北京保監(jiān)局也于8月發(fā)布通知，稱(chēng)部分公司退保率持續(xù)高位，存在非正常退保激增及引發(fā)重大突發(fā)事件的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，部分人身險(xiǎn)公司分紅險(xiǎn)保單陸續(xù)到期，滿期給付壓力增大，客戶對(duì)給付水平不滿而引發(fā)重大突發(fā)事件尤其是群體性突發(fā)事件的風(fēng)險(xiǎn)顯著提升。
　　現(xiàn)金流兩端承壓
　　從收入和支出兩端看，險(xiǎn)企的現(xiàn)金支付壓力已漸趨大。以平安為例，半年報(bào)顯示其實(shí)際退保、期滿給付及紅利支出壓力較大，大量保單到期導(dǎo)致賠付支出同比增長(zhǎng)32.5％，退保、期滿及生存給付、紅利支出同比增速分別達(dá)到25.2％、36.6％和33.1％。公司退保率提升到0.5％，較去年同期上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　對(duì)此，一保險(xiǎn)行業(yè)分析師表示，利率市場(chǎng)環(huán)境造成保單競(jìng)爭(zhēng)力較差，從而導(dǎo)致退保較多。2007 年保險(xiǎn)市場(chǎng)大規(guī)模擴(kuò)展中銷(xiāo)售了不少五年期產(chǎn)品，在2012年到期，引發(fā)滿期給付潮和生存給付增加。部分保險(xiǎn)產(chǎn)品如“金裕人生”，本身含有生存給付，形成定期支出。整體看現(xiàn)金流支出趨勢(shì)在未來(lái)有增無(wú)減。
　　從收入端來(lái)看，2011年上半年為沖開(kāi)門(mén)紅業(yè)績(jī)，平安銷(xiāo)售了約50億元的躉交（即一次性繳清保費(fèi)）分紅險(xiǎn)（“財(cái)富一生”）。為修正去年的錯(cuò)誤，今年平安基本放棄躉交業(yè)務(wù)。這直接導(dǎo)致個(gè)險(xiǎn)一枝獨(dú)秀的中國(guó)平安在上半年出現(xiàn)令業(yè)界大跌眼鏡的個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)22％負(fù)增長(zhǎng)，其中，躉交更是同比銳減92.7％。
　　一壽險(xiǎn)業(yè)人士稱(chēng)，部分保險(xiǎn)公司為了沖保費(fèi)規(guī)模，設(shè)計(jì)的保險(xiǎn)產(chǎn)品在一年期時(shí)保單現(xiàn)金價(jià)值就可以達(dá)到本金水平，“這些為了沖業(yè)績(jī)和規(guī)模的產(chǎn)品，設(shè)計(jì)的時(shí)候就是為了讓人提前退的。”
　　對(duì)于退保率上升，中國(guó)平安在半年報(bào)中解釋稱(chēng)，“主要是因?yàn)槟承┓旨t產(chǎn)品退保增加”。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，根據(jù)同業(yè)交流數(shù)據(jù)，今年年中各公司的分紅險(xiǎn)分紅水平不及去年一半 ，過(guò)低的分紅水平也讓占大半江山的分紅險(xiǎn)退保率高居不下。
　　無(wú)憂保提示：據(jù)有關(guān)人士認(rèn)為，金年年中各公司的分紅險(xiǎn)的情況也是導(dǎo)致退保率上升的重要原因，今年各公司分紅水平不及去年一半 ，過(guò)低的分紅水平也讓占大半江山的分紅險(xiǎn)退保率高居不下。而行業(yè)內(nèi)退保多為銀保業(yè)務(wù)，而恰好銀保業(yè)務(wù)又是很多公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的大頭，這可能會(huì)導(dǎo)致部分公司出現(xiàn)現(xiàn)金流危機(jī)。