【摘要】在市場的激烈競爭中，壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展越發(fā)受到了限制。去年同期基數(shù)向下的微妙變化，令今年以來一直歉收的國內(nèi)壽險(xiǎn)業(yè)，收獲了一份“頹勢扭轉(zhuǎn)”的驚喜。不過，在這份驚喜背后，作為壽險(xiǎn)公司兩大主渠道的銀保和個(gè)險(xiǎn)，走勢日漸分化。
　　銀保、個(gè)險(xiǎn)表現(xiàn)分化
　　本報(bào)從相關(guān)渠道拿到的一份業(yè)內(nèi)交流數(shù)據(jù)顯示：今年7月，占據(jù)國內(nèi)前五把交椅的壽險(xiǎn)公司，除新華保險(xiǎn)表現(xiàn)欠佳外，其余四巨頭的個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)逐漸扭轉(zhuǎn)上半年疲弱態(tài)勢，降幅收窄。
　　其中，平安人壽表現(xiàn)最為搶眼，個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增速從6月的-0.5%驟升至7月的24.3%。而中國人壽7 月單月新單保費(fèi)與去年基本持平，同比僅下滑兩個(gè)百分點(diǎn)；太保人壽、泰康人壽則個(gè)位數(shù)同比下滑，分別為-7.8%、-4.6%；相對而言，新華保險(xiǎn)表現(xiàn)最弱，呈現(xiàn)兩位數(shù)同比下降。
　　成也基數(shù)，敗也基數(shù)。一位投行人士告訴小編，平安人壽、新華保險(xiǎn)在主要同業(yè)中表現(xiàn)較為特殊，主要是前者受益于去年低基數(shù)效應(yīng)，而后者受累于去年過高的基數(shù)。“新華保險(xiǎn)去年基數(shù)較高，主要是由于去年底剛完成IPO，為了營造上市氣氛，當(dāng)年保費(fèi)規(guī)模肯定沖得比較高，這樣就造成了今年同比數(shù)據(jù)會(huì)相對差一些。”
　　與個(gè)險(xiǎn)新單的表現(xiàn)形成鮮明對比的是，銀保新單保費(fèi)的同比增速繼續(xù)延續(xù)疲弱態(tài)勢，尚無起色。7月，前五家壽險(xiǎn)公司銀保新單保費(fèi)同比增速呈現(xiàn)清一色的兩位數(shù)負(fù)增長。中國人壽、平安人壽、太保人壽、新華人壽、泰康人壽在這一數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)分別為：-39.5%、-10.6%、-47.3%、-50.3%、-38.5%。
　　不過，自去年銀保形勢不容樂觀開始，不少壽險(xiǎn)巨頭已將戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向個(gè)險(xiǎn)渠道，日漸收縮銀保戰(zhàn)線。因此，即使銀保低迷趨勢短期內(nèi)仍無法扭轉(zhuǎn)，對壽險(xiǎn)巨頭新單保費(fèi)的負(fù)面影響相應(yīng)縮小。
　　險(xiǎn)企下調(diào)下半年指標(biāo)
　　值得一提的是，即便個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增速穩(wěn)定，但是環(huán)比增長情況并沒有延續(xù)6 月份的強(qiáng)勁勢頭，而是出現(xiàn)明顯的下滑態(tài)勢。除平安人壽外，其余壽險(xiǎn)四巨頭今年7月錄得的個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)，僅為今年6月錄得的一半左右，下滑幅度達(dá)到了40%至60%。
　　不過，受訪的多位業(yè)內(nèi)人士解釋說，對于這樣的下滑不用過于擔(dān)心。“和房地產(chǎn)等行業(yè)一樣，保險(xiǎn)業(yè)也有季節(jié)因素。通常五六月份是旺季，是沖半年保費(fèi)業(yè)績的。而在沖刺后的七八月份，基本上是淡季。再之后的九十月份，就是保險(xiǎn)業(yè)的"金九銀十"，到了沖刺下半年業(yè)績的季節(jié)。”
　　對于今年下半年的保費(fèi)規(guī)模沖刺，多數(shù)壽險(xiǎn)公司管理層仍然“心里沒底”。
　　“我們預(yù)計(jì)下半年壽險(xiǎn)保費(fèi)增速不會(huì)出現(xiàn)惡化，但也難有驚喜的判斷。短期保費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)將難以成為投資關(guān)注的焦點(diǎn)，監(jiān)管政策的變化以及具體措施的落實(shí)才是影響未來行業(yè)基本面的關(guān)鍵。”就三季度保險(xiǎn)股股價(jià)表現(xiàn)，主流投行的觀點(diǎn)傾向于，在保險(xiǎn)投資新政、稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)等利好政策尚未完全落地之前，整個(gè)保險(xiǎn)板塊仍有一定的向上空間。
　　無憂保提示：要扭轉(zhuǎn)疲弱局勢，就必須下大力氣整頓。雖然目前壽險(xiǎn)總體呈現(xiàn)回暖趨勢，但嚴(yán)格來說，回暖的幅度仍然小于市場預(yù)期。在保險(xiǎn)投資新政、稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)等利好政策尚未完全落地之前，整個(gè)保險(xiǎn)板塊仍有一定的向上空間。