【導(dǎo)讀】:一周以來，楊文斌不停地奔波于中國平安(2318．HK)的各種會議之間，所有會議的核心議題只有一個：境外投資。楊文斌的身份是中國平安副總經(jīng)理兼首席投資執(zhí)行官，自1月10日國家外匯管理局批準(zhǔn)中國平安17．5億美元的外匯資金境外運(yùn)用額度以來，楊文斌的工作便顯得

　　一周以來，楊文斌不停地奔波于中國平安(2318．HK)的各種會議之間，所有會議的核心議題只有一個：境外投資。

　　楊文斌的身份是中國平安副總經(jīng)理兼首席投資執(zhí)行官，自1月10日國家外匯管理局批準(zhǔn)中國平安17．5億美元的外匯資金境外運(yùn)用額度以來，楊文斌的工作便顯得更加繁忙。

　　“目前，公司內(nèi)部正在積極準(zhǔn)備境外投資的前期事項。”中國平安一人士稱，其中，境內(nèi)、境外托管行初步選擇的是中國銀行和匯豐銀行。

　　   首個出海的理由

　　與中國平安一同遞交申請書的還有中國人壽等其他保險公司，但外匯局最終選擇了中國平安。對此，復(fù)旦大學(xué)保險系系主任徐文虎教授稱，2004年底，保監(jiān)會主席吳定富親自帶隊來中國平安考察，對中國平安的發(fā)展作了充分肯定的評價。時隔不久，中國平安即獲首批。

　　負(fù)責(zé)此次投資事宜的楊文斌系國際投資專家，其加盟中國平安是在2003年8月。

　　2000 年到2003年，楊文斌曾出任美國安泰人壽保險公司(日本東京)常務(wù)董事兼首席投資執(zhí)行官。1998年到1999年，任安泰國際公司大中華地區(qū)首席投資執(zhí)行官。1994年到1998年，在日本野村資產(chǎn)管理(香港)公司工作，最終職位是首席投資執(zhí)行官兼聯(lián)席常務(wù)董事。

　　正是因為楊文斌豐富的投資經(jīng)驗和相關(guān)背景，中國平安將其延攬帳下，并主要負(fù)責(zé)投資事宜。

　　除擁有楊文斌等一批海外投資人才外，中國平安的業(yè)績情況也是促使其獲得首筆額度的重要因素。

　　2004 年9月，楊文斌在澄清中國平安投資證券市場嚴(yán)重虧損一事時透露，2004年上半年，中國平安全部投資資產(chǎn)的凈投資收益(包括利息收入和股息收入)為34． 48億元，較2003年同期增加了23．3％，凈投資收益率為4．1％，扣除因股票市場價格波動所導(dǎo)致的基金投資浮動虧損7．69億元后，公司上半年總投資收益為人民幣26．79億元，總投資收益率為3．6％。

　　“此次境外投資，投資產(chǎn)品有限，風(fēng)險相對較高，對國內(nèi)資本市場影響較小?！眹抛C券綜合研究所所長何誠穎稱，但從另一層面看，中國平安獲得首發(fā)額度，使其國際地位和形象得到了提升。

　　受獲批影響，中國平安等在香港上市的國內(nèi)保險企業(yè)的股價連日均有上揚(yáng)，但對國內(nèi)資本市場的影響尚不明顯。

　　   中行、匯豐如何托管

　　“目前，公司內(nèi)部正在積極準(zhǔn)備境外投資的前期事項?！敝袊桨驳囊蝗耸空f，其中，境內(nèi)、境外托管行初步選擇的是中國銀行和匯豐銀行。中國銀行旗下的中銀國際曾是中國平安上市的主承銷商，而匯豐集團(tuán)旗下的匯豐保險控股有限公司則是中國平安的大股東(持股9％)。

　　該人士還稱，境外投資的一般性操作流程是，中國平安將外匯資金劃入境內(nèi)托管行，然后由境內(nèi)托管行將資金劃入境外托管行，實施海外投資，投資完成后，再將外匯資金由境外劃至境內(nèi)。

　　為取得外匯資金境外運(yùn)用資格，中國平安進(jìn)行了全方位的準(zhǔn)備。

　　中國平安品牌宣傳部一人士介紹，集團(tuán)制定了外匯資金境外運(yùn)用操作指引，建立了相關(guān)的運(yùn)作制度、流程和風(fēng)險控制制度。并且在麥肯錫的專業(yè)支持下，還制定了投資策略和方案。

　　楊文斌稱，中國平安的保險外匯資金境外運(yùn)用將遵循資產(chǎn)負(fù)債匹配原則和長期穩(wěn)健的投資理念，重視風(fēng)險管理，把追求長期穩(wěn)定的投資回報作為投資目標(biāo)。

　　目前，中國平安成立了專門的外匯資金投資部門(即國際投資部)。中國平安的投資管理包括三個層次：集團(tuán)董事會、集團(tuán)投資管委會和集團(tuán)風(fēng)險管委會、集團(tuán)資產(chǎn)營運(yùn)中心。其中，資產(chǎn)營運(yùn)中心于1999年成立，主要負(fù)責(zé)保險資金的集中管理和專業(yè)化運(yùn)作，而國際投資部從屬于資產(chǎn)營運(yùn)中心。

　　不僅如此，平安信托投資公司也將在投資市場上發(fā)揮重要作用。

　　有關(guān)市場分析人士認(rèn)為，中國平安會把外匯資金集中投放于美國資本市場(目前的投資對象主要是債券)，以獲得較高的投資收益。

　　事實上，我國當(dāng)前保險外匯資金除少量用于同業(yè)拆借和購買境內(nèi)外幣債券外？？主要存放在境內(nèi)商業(yè)銀行，在無其他投資渠道的情況下，保險外匯資金的投資收益率在不斷降低。

　　而隨著保險公司境外上市成功，其擁有的外匯資金急劇增加，從而使得外匯資金運(yùn)用的矛盾日益突顯。2003年？？中國人壽和中國人保分別在海外上市，融資金額分別為35億美元和60億港元。2004年，中國平安在香港上市，融資143億港元。再加上外資及中外合資保險公司的外幣資產(chǎn)及外幣保費收入，境內(nèi)保險公司自有的外匯資金約在80億美元左右。

　　   QDII的探路人？

　　“中國平安投資海外市場涉及匯率風(fēng)險，加之投資產(chǎn)品較單一，其他風(fēng)險難以衡量，可以預(yù)計其短期收益不會太好?！鄙钲诒ｋU界一人士稱。

　　有不少專家和業(yè)界人士認(rèn)為，中國平安是QDII的探路人。此次平安獲批境外投資，可以說是國內(nèi)在資本項目放開方面的一個嘗試，這表明政府著力培養(yǎng)QDII的進(jìn)程已進(jìn)入實質(zhì)性階段。

　　所謂QDII，即指合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者。該類投資者在一定規(guī)定和限制下，匯出一定額度的資金，轉(zhuǎn)換為境外貨幣，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶，投資當(dāng)?shù)刈C券市場。

　　平安保險此次境外投資獲準(zhǔn)，自然讓人聯(lián)想起QDII。

　　但就在1月11日，國家外匯管理局有關(guān)人士亦否認(rèn)中國平安是QDII，并稱QDII是由證監(jiān)會批準(zhǔn)的，目前，中國平安并不具備這一資格。根據(jù)《保險外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法》規(guī)定，中國平安短期內(nèi)確實不能投資證券市場。

　　但將中國平安看成QDII的探路人未嘗不可。

　　“雖然現(xiàn)在提QDII還為時尚早，但類此的嘗試確實是有益的。”何誠穎稱。

　　“(而)保險外匯資金獲準(zhǔn)境外投資后，試水海外證券市場當(dāng)在預(yù)料之中。借助匯豐集團(tuán)的渠道，一旦國家政策放開，中國平安就能快速將資金流入海外證券市場。”上述保險界人士說。

　　而此次平安獲批海外投資，也與我國的資本開放步驟相吻合。2004年7月，國家外匯管理局副局長魏本華稱，我國資本項目的政策目標(biāo)是健全金融調(diào)控。并將先放開對金融機(jī)構(gòu)的管制，有選擇、分步驟地放寬對跨境資本交易活動的限制，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。我國近期正在研究和將要出臺的資本項目管理政策，主要集中在資本流出方面。

　　來源：【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道】   編輯整理:【中國保險網(wǎng)】   日期：【2005-12-30】 賈玉寶

　　【作者：賈玉寶】  【出處：中國保險網(wǎng)】