“《社?；?/a>海外投資辦法》就快出來了。” “社?；?/a>已經(jīng)做好了相關(guān)準(zhǔn)備，目前是萬事俱備，只欠東風(fēng)。” 3月31日，北京金融街洲際酒店，全國社?；?/a>理事會副理事長高西慶在某環(huán)球投資論壇上如是表述。

高西慶的這番話從2004年說到了2006年。如果此次此言非虛的話，社保基金的海外投資大門將開，QDII或?qū)⒋钌享橈L(fēng)車。

知情人士透露，目前國家審計署正在對全國社?；?/a>理事會進行相關(guān)審計，但并未透露審計目的何在。然而據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，審計或與社保海外投資有關(guān)。

瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟分析師兼董事總經(jīng)理陶冬于日前表示：“目前，內(nèi)地貿(mào)易順差龐大，加上資金繼續(xù)流入，必須為其尋求出路，相信QDII制度推出的時機已經(jīng)成熟。”

無獨有偶，4月6日，中信嘉華銀行副總裁兼首席經(jīng)濟、策略師廖群則更加直接：“我相信今年下半年QDII就能夠正式啟動?！?/P>

香港開戶鋪路出海

3月20日，社保基金在香港交易及結(jié)算所中央結(jié)算系統(tǒng)開設(shè)公司投資賬戶，隨即引發(fā)市場對QDII的無限遐想。

開戶后兩天，香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長馬時亨就表示，歡迎社保基金在港開戶，并稱這是內(nèi)地開放資金流出，投資香港市場的第一步。

根據(jù)港交所規(guī)定，該戶口持有人可享受的服務(wù)包括：在戶口存放符合中央結(jié)算系統(tǒng)資格的證券，包括在香港上市的證券；與其指定的經(jīng)紀(jì)或托管商在中央結(jié)算系統(tǒng)內(nèi)進行股份調(diào)撥；由中央結(jié)算系統(tǒng)提供的代理人服務(wù)；直接從有關(guān)上市發(fā)行人收取其公司通訊。

然而，由于國家關(guān)于社?；鸷Ｍ馔顿Y的相關(guān)法規(guī)始終未出臺，因此社保基金在港開戶一事從初期來看，其象征意義多過實質(zhì)性舉動。

但是，據(jù)市場揣測，社?；痖_戶這一突如其來的舉動，并非毫無來由。

其中最直接的原因便在于開戶之后，社?；饘⒖筛鼮楸憷爻薪右驀泄珊Ｍ馍鲜卸鴦潛艿绞值墓煞?。

從開戶時間上看，3月20日社?；痖_戶之后，21日湖南有色金屬有限公司(以下簡稱“湖南有色”，2626)即開始在港招股。

按照國內(nèi)相關(guān)規(guī)定，湖南有色須將上市招股數(shù)的3.3%劃轉(zhuǎn)入社?；鹳~戶，經(jīng)社?；鹄硎聲嘘P(guān)負(fù)責(zé)人證實，該批股份隨后將直接劃入社?；鹩谙愀坶_設(shè)的新戶口。

    4月6日，湖南有色以3.275港元報收，升幅較招股價已達(dá)98.5%。依此推算，社?；鹣愀坌聭纛^中，包括新發(fā)H股及其持有的內(nèi)資股將來轉(zhuǎn)H股之后，總股數(shù)將達(dá)1.237億，賬面收益達(dá)2億多港元。

而按照國有股劃轉(zhuǎn)的相關(guān)規(guī)定，今后社?；鹪撡~戶中將存放更多此類股份。 此外，隨著股份處置靈活性的增強，社保基金將可利用該賬戶對所持股票進行沽出套利。

僅以湖南有色來說，其劃轉(zhuǎn)至社?；鸬墓煞荼銦o禁售期之限，言下之意，“社保基金可在任何時候沽出股份，這能夠方便社保基金取得更高的投資收益?！庇袠I(yè)內(nèi)人士分析稱。

港股隨風(fēng)動

目前來看，社保基金來港投資的市場預(yù)期對香港股市的震動作用已開始顯現(xiàn)。

4月6日，香港恒生指數(shù)再續(xù)升勢，大漲311.04點，升至16411.13點。

“最近香港股市交投旺盛，恒指更是突破16000點的心理關(guān)口，其中最主要的利好消息就是社?；鸺磳砀弁顿Y，尤其對那些有實力、盈利能力強的藍(lán)籌股影響很大，最近股價上升很快?！?香港廖創(chuàng)興銀行高級經(jīng)理張南中分析稱，銀行股、地產(chǎn)股等藍(lán)籌股近期成為基金追捧的對象，如匯豐、中銀香港、長實等，“從上周到現(xiàn)在，其股價上漲基本都超過 10%?！?/P>

申銀萬國資產(chǎn)管理公司基金經(jīng)理黃國英則認(rèn)為，社?；饋砀弁顿Y主要是打開內(nèi)地資金大門，為QDII引路，從長遠(yuǎn)來看是好事。

花旗銀行中國研究部主管薛瀾則表示，社保基金來港投資對市場而言雖是利好，對香港市場也是好事，但由于資金量不多，所起作用有限。

據(jù)社保理事會會長項懷誠3月30日在社?；鹄硎聲诙美硎麓髸诙螘h上透出的家底，社保基金目前擁有海外資金約15.7億美元，今年擬新增境外股票投資5億至8億美元，固定收益境外投資1億至3億美元。

由此看來，社保基金之于香港市場來說，更像一個引子，更大的誘惑還是其身后的QDII。

對此，廖群表示，股市是香港經(jīng)濟的一個很重要的支柱，如能吸引社保基金甚至QDII前來投資，則對活躍香港經(jīng)濟有積極意義，“并且，股市的活躍還將帶動其他方面，如銀行的結(jié)算系統(tǒng)、投資銀行業(yè)務(wù)以及地產(chǎn)業(yè)、證券業(yè)等?！?/P>

2006年04月18日 于曉娜