發(fā)達國家的經(jīng)驗表明，建立完善的社會保障制度不僅有利于社會穩(wěn)定和經(jīng)濟健康平穩(wěn)發(fā)展，而且對推動金融市場發(fā)展有著十分重要的作用。反過來，一個具有交易活躍、產(chǎn)品多樣、運行平穩(wěn)、風險分散的金融市場為建立和維護完善的社會保障制度提供了不可替代的基礎性作用。因此，發(fā)展我國金融市場對于我國社會保障制度的完善和社會保障基金的發(fā)展壯大具有重要意義。

一、自改革開放以來，我國的社會保障事業(yè)取得了舉世矚目的成就。我國社會保障制度經(jīng)過了三個階段。第一階段為20世紀50年代至80年代，實行勞動保險制度，其特點是“低工資、高就業(yè)、高補貼、高福利”。第二階段為20世紀80年代至90年代中期，實行社會統(tǒng)籌制度，在全國大部分地區(qū)自上而下、由點到面地逐步推行養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)等險種的社會統(tǒng)籌。第三階段為20世紀90年代中期以來，社會保障制度進入體制創(chuàng)新階段。目前，我國已初步建立了具有中國特色的多層次的社會保障體系，包括社會保險、社會福利、優(yōu)撫安置和社會互助等。

2000年8月，黨中央、國務院決定設立全國社會保障基金，同時設立全國社會保障基金理事會，負責管理運營全國社會保障基金。全國社會保障基金的設立，成為我國社會保障制度得以實施的重要財力儲備。2005年11月，全國社會保障基金資產(chǎn)規(guī)模達到1921.0億元，比2000年末增長了8.6倍。

二、從宏觀角度看，完善的社會保障制度通過實現(xiàn)老有所養(yǎng)、病有所醫(yī)、失業(yè)有救濟、殘疾有安置、貧困有支援等，可以保障社會成員的基本生活，能夠有效化解各種社會矛盾，實現(xiàn)國家的安定和社會的穩(wěn)定，從而可以為金融市場發(fā)展創(chuàng)造良好的社會環(huán)境。從微觀角度看，完善的社會保障制度的建立，可以規(guī)范和均衡企業(yè)的社會負擔，有助于我國社會主義市場經(jīng)濟微觀基礎的形成，特別是有助于國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，從而能為金融市場發(fā)展創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。

社會保障基金對金融市場的投資參與，推動了我國金融市場的快速發(fā)展。首先，為金融市場的發(fā)展提供資金支持，有利于擴大金融市場的規(guī)模和改善資金結構。其次，對債券等固定收益類資產(chǎn)的需求，有利于提高固定收益證券市場的廣度、深度和市場流動性，有利于完善市場基本收益率曲線。再次，作為金融市場重要的機構投資者，有利于倡導市場長期價值投資理念，有利于引導市場投資行為、改善市場結構和提高市場有效性，有利于推動新型金融產(chǎn)品開發(fā)和風險管理技術提高。

三、黨的十五大以來，我國出臺了一系列政策措施，社會保障制度框架已基本確立，但仍面臨著相當大的困難。一是社會保險的規(guī)模還比較低。以養(yǎng)老保險為例， 2004年我國基本養(yǎng)老保險的累積結余為2975億元，僅相當于同期GDP的不到2%。2005年11月全國社會保障基金的規(guī)模也僅占GDP的1.1%。而2001年發(fā)達國家養(yǎng)老基金的平均規(guī)模已達到GDP的45%左右；新興市場國家中，拉美地區(qū)、亞洲地區(qū)、東歐國家的養(yǎng)老基金平均規(guī)模也分別達到了GDP 的9.2%、3.8%和21.5%。二是我國社會保險特別是養(yǎng)老保險的發(fā)展，面臨著巨大資金缺口。據(jù)世界銀行的一份關于中國未來養(yǎng)老金收支缺口的研究報告顯示，2001年到2075年間，我國基本養(yǎng)老保險的收支缺口將高達9.2萬億元。同時，人口老齡化的發(fā)展趨勢也將增加養(yǎng)老、醫(yī)療、救助等保險金支付負擔，使解決當前社會保險資金缺口的問題顯得日益迫切。

我國社會保障基金的發(fā)展，尤其是資金缺口的彌補，一方面要加大社會籌資渠道和籌資方式，另一方面也依賴于更好的管理和運作。從投資運作看，社會保障基金需要在資金安全的基礎上實現(xiàn)保值增值，滿足其流動性和盈利性的平衡需求，需要發(fā)達規(guī)范的金融市場體系，滿足其流動性和盈利性的平衡需求，實現(xiàn)降低投資風險、提高投資收益的目的。

2006-06-02 金融時報  記者 宋焱