成為首家試點QDII，同時華安國際配置基金又獲準募集令韓方河喜形于色。面對媒體記者，韓方河昨日滔滔不絕。 本報記者 徐匯 攝

昨天下午，中國證監(jiān)會正式批準華安國際配置基金的募集申請，并同時批準了雷曼兄弟作為該基金境外投資顧問的資格。這是中國基金業(yè)獲準募集的首只外幣基金。由于該基金的投資范圍涵蓋全球主要市場的股票、債券等品種，因此華安國際配置基金也被業(yè)內(nèi)人士看作是首只真正意義上的QDII產(chǎn)品。

從運作機制上來看，華安國際配置基金采取了聯(lián)合監(jiān)督的制度。據(jù)介紹，該基金將由境內(nèi)基金托管人工商銀行和境外基金存管人匯豐銀行共同負責監(jiān)控資金的流入流出和投資運作全過程，以此來確?；疬\作的安全、透明，并符合境內(nèi)外監(jiān)管法律法規(guī)的要求。

在投資管理上，由華安基金與雷曼兄弟共同管理。據(jù)華安基金首席投資官姚毓林介紹，雷曼兄弟主要提供投資建議，而最終投資的資產(chǎn)及投資比例由華安基金決定，但具體的交易則有雷曼兄弟負責。

美元幣種、定向募集

據(jù)記者了解，華安國際配置基金的募集幣種限定為美元，將采取定向募集方式發(fā)行，也就是市場所說的“私募”，主要是針對內(nèi)地具有一定風險承擔能力的機構(gòu)和個人投資者定向募集。該基金每基金份額面值為1美元，最低認購金額為5000美元。

不過，華安基金公司總經(jīng)理韓方河表示，目前僅是剛剛拿到批文，接下來還要獲得國家外匯管理局的額度批準，華安國際配置基金才可以正式募集。至于最終能獲取多少額度，韓方河表示外管局應該會在綜合考慮各方面情況之后給基金行業(yè)定下一個總的額度，在這個總的額度內(nèi)再決定各個公司的獲批額度。

一次認購、定期贖回

值得注意的是，作為以定向募集方式發(fā)行的一種基金，華安國際配置基金在投資周期內(nèi)將不再接受申購，也就是說，投資者只有在該基金的認購期內(nèi)擁有一次認購的機會，一旦基金募集結(jié)束，在約定的5年投資周期內(nèi)該基金將不再接受申購，類似于封閉式基金。

不過，與封閉式基金不同的是，在投資周期內(nèi)，已經(jīng)認購基金的投資者卻可以選擇贖回。據(jù)介紹，在該基金成立之后的第7個月，基金將有限度地開放贖回，初步定于每月贖回一次，也即在每個月境外市場的最后一個交易日投資者可以選擇贖回，這一周期較國外市場要更加頻繁。一般情況下，國外定向募集基金通常是每半年或每季度開放一次贖回。

信息透明度高

與其它外匯理財產(chǎn)品和私募基金最大的一點不同是，華安國際配置基金的信息披露將保持非常高的透明度。據(jù)記者了解，按照產(chǎn)品說明書和基金合同約定，華安國際配置基金將每周公布一次基金份額凈值，并定期披露基金的半年度報告和年度報告，另外，還將對基金運作過程中出現(xiàn)的重大事件進行及時披露，以便保證投資者對基金運作情況進行全面了解。

不過，與其它基金產(chǎn)品不同的是，該基金的信息披露僅限于其管理人和托管人的網(wǎng)站，并不會在公開媒體投放廣告。

5年保本周期

除了采取聯(lián)合監(jiān)督制度進行風險控制外，華安國際配置基金最大的亮點就是其承諾5年保本周期，也即由雷曼兄弟金融控股投資集團公司的全資子公司雷曼兄弟金融公司對基金投資的結(jié)構(gòu)性保本票據(jù)提供100%的投資本金進行擔保。所謂結(jié)構(gòu)性保本票據(jù)是指對該保本基金投資的資產(chǎn)組合的一種法律稱呼。

韓方河在會上介紹說：“該基金的保本周期為5年，也就是說，只要投資者持有該基金份額的周期達到5年，其投資的本金至少不會損失，如果投資失敗，本金的損失將由擔保方承擔，但持有期限低于5年的基金份額則不在保本的范圍之內(nèi)”。

但他同時表示，保本只是為投資者加上了雙重保險，實際上從產(chǎn)品的設計、合作雙方的投資能力、監(jiān)管的嚴格性等等方面論證，投資失敗的可能性是相當小的，而且管理人還將運用對沖等手段進行運作來確?；鸬谋窘鸩皇軗p失。

投資全球四大類資產(chǎn)

據(jù)悉，華安國際配置基金投資是采取結(jié)構(gòu)性保本票據(jù)投資方式。也即基金資產(chǎn)首先會被劃分為保本資產(chǎn)和收益資產(chǎn)兩大類，兩類資產(chǎn)的具體劃分比例會根據(jù)市場情況進行動態(tài)調(diào)整。其中，保本資產(chǎn)全部用于投資零息票據(jù)工具。

姚毓林表示，該基金的投資范圍可選擇的余地很寬，既可以投資境外的上市公司，也可以投資國內(nèi)在海外上市的優(yōu)秀公司。也就是說既可以分享世界經(jīng)濟增長的成果，同時也不影響獲取國內(nèi)經(jīng)濟增長的收益。

在保本前提下，基金的收益資產(chǎn)將用來投資紐約、倫敦、東京、香港等國際資本市場的股票、債券、房地產(chǎn)信托憑證和商品基金四大類資產(chǎn)。其中，固定收益類資產(chǎn)的目標權重為45%，股票為35%，房地產(chǎn)信托憑證為10%，商品基金為10%。

據(jù)介紹，為保證基金資產(chǎn)的流動性，該基金投資的房地產(chǎn)信托憑證范圍將為納入美國房地產(chǎn)信托憑證行業(yè)協(xié)會指數(shù)并公開掛牌且市值在3億美元以上的品種。另外對于該基金投資上市公司股票、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、公司債券等不同券種占基金資產(chǎn)的比例，基金合同也都有詳細規(guī)定。

該基金的業(yè)績比較基準為雷曼全球綜合指數(shù)*45%+摩根士丹利世界指數(shù)*35%+美國房地產(chǎn)信托憑證行業(yè)協(xié)會指數(shù)*10%+道瓊斯—美國國際集團商品指數(shù)*10%。

預期年收益率超過10%

另據(jù)了解，在2005年6月到2006年4月一段時間里，華安基金運用約10億美元按照上述目標投資組合進行了實際試運行，年收益率達到10.55%，而年波動率僅有4.74%。

此外，華安基金還根據(jù)2000年6月到2005年5月間的歷史數(shù)據(jù)進行了測算，得到的平均年收益率為10.28%，平均年波動率為4.40%。數(shù)據(jù)證明，該投資具有穩(wěn)定的收益率水平和較低的波動率。

韓方河在會上說：“測算數(shù)據(jù)顯示，該投資的年收益率最高曾超過20%，而作為保本基金，華安國際配置基金的最低收益也不會是負數(shù)，對投資者來說，這樣的風險和收益水平是非常合適的”。

匯率風險問題不大

對于境外投資可能引起的匯率風險，姚毓林表示，首先，由于投資者是以美元認購，以美元贖回，因此不存在人民幣匯率風險；其次，從歷史數(shù)據(jù)來看，很少有兩種幣種的匯率在5年的時間區(qū)間內(nèi)一直保持單邊走勢。華安基金通過對臺幣、泰銖、英鎊、瑞士法郎等一些世界主要幣種對美元匯率近10年內(nèi)的走勢分析發(fā)現(xiàn)，如果以5年為周期，匯率水平基本是呈現(xiàn)出均衡的走勢，因此匯率風險不太明顯。

此外，姚毓林表示，華安基金通過對四類資產(chǎn)與其基準利率相關性的研究發(fā)現(xiàn)，除股票資產(chǎn)外，其余三類資產(chǎn)與基準利率均呈現(xiàn)出負相關走勢，而美國加息周期有望結(jié)束，因此四類資產(chǎn)的未來表現(xiàn)將值得期待。

www.hexun.com 【2006.08.22 07:00】 來源:中國證券網(wǎng)-上海證券報  【作者：賈寶麗】