編者按

目前我國金融體系還是比較嚴格的分業(yè)經(jīng)營體制，盡管已經(jīng)出現(xiàn)了一些金融企業(yè)不同程度的混業(yè)經(jīng)營。據(jù)悉，中國人壽有意爭當(dāng)工商銀行的戰(zhàn)略投資者，但未曾想碰到重重阻力。是分業(yè)經(jīng)營體制作梗還是其他？就此，我們邀請國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松來到上證第一演播室(www.cnstock.com)對此進行深入解剖。

主持人：我們了解到，中國人壽要當(dāng)工商銀行的戰(zhàn)略投資者，但是阻力重重，您認為阻力究竟來自何方？

巴曙松：說到阻力，可能既不在工行也不在中國人壽，而在于現(xiàn)有的金融監(jiān)管體制。在中國當(dāng)前的分業(yè)經(jīng)營的體制下，不同領(lǐng)域的金融機構(gòu)怎么合作是個課題?，F(xiàn)在也有了一些實質(zhì)性進展，去年通過銀行渠道銷售的保險占保險銷售總額的25%，今年一到三月份銀行保險銷售增長更快。

主持人：在法律上有沒有障礙？

巴曙松：無論《商業(yè)銀行法》、《證券法》還是《保險法》，都給分業(yè)經(jīng)營和跨領(lǐng)域經(jīng)營留有空間。引進國壽作為商業(yè)銀行股東嚴格意義上是混業(yè)經(jīng)營。但到目前為止，我國還沒有非常清晰的有關(guān)金融控股公司的監(jiān)管法規(guī)，金融控股公司不同子公司之間客戶信息共享、整合有監(jiān)管要求，這是金融公司監(jiān)管的關(guān)鍵地帶。如果國壽與工行能夠談出一個為國內(nèi)投資者所認可的戰(zhàn)略發(fā)展事宜，市場和監(jiān)管機構(gòu)都會歡迎。

主持人:交行下設(shè)交銀保險公司，成為銀行業(yè)涉足保險業(yè)的先鋒，是否可以理解國壽的計劃也是出于自我保護？

巴曙松：銀行進入保險領(lǐng)域的同時，保險也可以通過適當(dāng)渠道進入銀行領(lǐng)域，如果保險公司能夠真正涉足銀行，那意味著中國保險公司開始進入新一輪的發(fā)展階段。

主持人：商業(yè)銀行選擇戰(zhàn)略投資者的標準是什么？涉足商業(yè)銀行，保險公司會比社保基金更有優(yōu)勢成為戰(zhàn)略投資者嗎？

巴曙松：目前銀行在選擇戰(zhàn)略投資者時，可以用來衡量的標準就是中國銀監(jiān)會制定的五個標準。工商銀行用這些標準選擇國際投資機構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，同樣也應(yīng)該根據(jù)這個標準來選擇中國優(yōu)秀的保險公司作為戰(zhàn)略投資者。在中行的案例中，社?；?/a>更像財務(wù)投資者———總體上看好中行，但不愿意長期持有，也沒有明確地把銀行作為業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的載體。與社保基金相比，保險公司有更切實的發(fā)展方案和合作戰(zhàn)略目標。

主持人：如何看待工商銀行選擇自己的戰(zhàn)略投資者？

巴曙松：我認為工行引進戰(zhàn)略投資者的策略是“引制重于引智”。但是國內(nèi)商業(yè)銀行引進戰(zhàn)略投資者并非一帆風(fēng)順，有些案例不成功，比如中國銀行引進渣打銀行，現(xiàn)在查看中國銀行股東中早沒了渣打銀行的蹤影。戰(zhàn)略投資者引進要對效果有一個冷靜的評估，要防止以很低成本進入快速成長的中國銀行業(yè)，賺一票就走的所謂戰(zhàn)略投資者。我國有三家政策性銀行，五家國有商業(yè)銀行，十三家股份制銀行，一百一十多家城市商業(yè)銀行，四、五千家城市信用社。不同銀行只有明確自己的優(yōu)勢和定位，才能明確自己所希望引進的投資者能提供什么幫助。比如，運通對工商銀行是合適的，但對其他小銀行未必是合適的伙伴。

主持人：銀保合作中，保險總是處于弱勢。如何從根本上改變這種現(xiàn)狀？

巴曙松：目前，銀保合作已經(jīng)成為歐洲很主流的發(fā)展趨勢，誰有條件做戰(zhàn)略投資者，誰就獲取了更大的戰(zhàn)略發(fā)展合作空間。銀行與保險公司在經(jīng)濟利益基礎(chǔ)上的合作應(yīng)該是共贏，而不是銀行單方面利益高于保險公司水平。銀保合作有不同的層次，第一是銷售渠道的合作，保險利用銀行的渠道銷售保險產(chǎn)品；第二層面是共同開發(fā)產(chǎn)品，這對銀行爭取中間業(yè)務(wù)也是必要的；第三層面是共同投資成立金融集團，實現(xiàn)客戶信息資源共享?，F(xiàn)在銀保合作還停留在非常淺層次的銷售渠道的合作。如果進一步推進這個合作形式，雙方可以實現(xiàn)收益共享。目前，銀保能夠合作下去的產(chǎn)品肯定是差異化的產(chǎn)品，充分發(fā)揮雙方合作優(yōu)勢的產(chǎn)品。簡單重復(fù)的產(chǎn)品，是不可能長期合作下去的。保險與銀行合作時處于劣勢，但保險公司與基金公司合作時，是處于強勢的。這主要是上、下游合作問題，以及產(chǎn)品的銷售渠道之間的合作關(guān)系。如果合作雙方存在股權(quán)投資，合作會更深一層，明顯的利益傾斜的狀況會有所改變。

2006年05月24日 上海證券報