作者：宋國(guó)青

當(dāng)前消費(fèi)率下降的根本原因是：國(guó)民收入分配體系中，政府財(cái)政收入和國(guó)有企業(yè)收入的比重不斷上升，而個(gè)人收入的比重不斷下降。我國(guó)實(shí)行了8年刺激國(guó)民消費(fèi)的政策，然而這8年中個(gè)人消費(fèi)占GDP總量的比重下降了8個(gè)百分點(diǎn)，而且在繼續(xù)下降。消費(fèi)率下降和投資率上升是一個(gè)硬幣的兩面，特別是在當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀條件下，消費(fèi)率與投資率實(shí)際是“按下葫蘆浮起瓢”的狀況。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為中國(guó)居民的消費(fèi)傾向比較低，因而儲(chǔ)蓄率比較高，消費(fèi)率比較低。然而這最多只能解釋消費(fèi)率長(zhǎng)期處于低迷狀態(tài)的原因，而不能解釋消費(fèi)率不斷下降的原因。按照這種邏輯，只有中國(guó)居民消費(fèi)傾向不斷下降，才能解釋我們觀察到的消費(fèi)率不斷下降的現(xiàn)象，那么現(xiàn)在的問題是：中國(guó)居民消費(fèi)傾向真的在不斷下降嗎？

從1994年實(shí)行了重大財(cái)政改革之后，政府財(cái)政收入的份額就一改持續(xù)了近15年的下降趨勢(shì)，自1995年起開始不斷攀升，截止到2003年，政府部門和企業(yè)的可支配收入即企業(yè)未分配利潤(rùn)占國(guó)民收入的比例一直在上升。目前看不到任何下降甚至走平的跡象。

現(xiàn)在常說國(guó)民儲(chǔ)蓄率高，總認(rèn)為是個(gè)人的儲(chǔ)蓄率過高，儲(chǔ)蓄傾向高，從而采取一些措施不斷地刺激個(gè)人消費(fèi)。而事實(shí)是，居民個(gè)人總儲(chǔ)蓄僅占了國(guó)民總儲(chǔ)蓄的30％-40％，而政府和企業(yè)總儲(chǔ)蓄才是主要構(gòu)成部分，占了60％-70％。居民儲(chǔ)蓄率是不是過高？這個(gè)問題還值得商榷。

個(gè)人儲(chǔ)蓄一共只有20萬(wàn)億，再有效的刺激個(gè)人消費(fèi)的措施最多也就能鼓勵(lì)居民消費(fèi)其中的15％，只有3萬(wàn)億，在我國(guó)一年的GDP總量中20萬(wàn)億的比例并不太大。而且個(gè)人儲(chǔ)蓄是居民用來養(yǎng)老的，硬要把它挖出來，恐怕會(huì)造成對(duì)社會(huì)穩(wěn)定的威脅。要刺激消費(fèi)應(yīng)該解決國(guó)民收入分配差距的問題，這里高低差距是上萬(wàn)億元的，而不是幾千億元的問題。

居民購(gòu)買住房涉及的儲(chǔ)蓄問題，這里只提到兩點(diǎn)，一是這部分的可比的增量并不像看起來那么大，二是消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義和統(tǒng)計(jì)定義不完全一致，其中有一些可以爭(zhēng)論的理論問題?？紤]到這些，現(xiàn)在還不能肯定說居民的消費(fèi)傾向在上升，但是非常肯定地說下降也缺乏數(shù)據(jù)支持。

基于以上分析，可以得出以下結(jié)論：第一，居民儲(chǔ)蓄占GDP比例在下降；第二，居民可支配收入占GDP比例快速下降；第三，居民總儲(chǔ)蓄占國(guó)民總儲(chǔ)蓄比例快速下降；第四，沒有理由認(rèn)為居民消費(fèi)傾向明顯下降（可能微降、持平甚至上升）。第五，政府部門和企業(yè)部門儲(chǔ)蓄占國(guó)民總收入比例的快速上升是國(guó)民總儲(chǔ)蓄率上升的原因。國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)不分配，只投資，有難時(shí)八方支援，而盈利之后，卻不分紅，所以它的儲(chǔ)蓄率才會(huì)不斷攀升。第六，也是最關(guān)鍵的一點(diǎn)，個(gè)人消費(fèi)率不斷下降的根本原因并不是投資率高，因此，現(xiàn)在所采取的調(diào)控“投資過熱”的政策，并不能提升消費(fèi)率。解決國(guó)民收入分配傾斜的問題，才是解決低消費(fèi)率的關(guān)鍵，個(gè)人收入不提高，消費(fèi)率也很難提高。

國(guó)民收入分配比例的變化是很大的事情。從1978年到現(xiàn)在，居民可支配收入呈倒U字形變化。想要解決投資率高、消費(fèi)率低的問題，如果不從根本的國(guó)民收入分配問題入手解決，這種狀況持續(xù)下去會(huì)有很大的問題。

另外，需要注意一些收入概念隱含的問題。應(yīng)該區(qū)別財(cái)政收入、財(cái)政可支配收入、財(cái)政儲(chǔ)蓄和財(cái)政赤字。財(cái)政稅收占GDP的比例這一指標(biāo)，去年美國(guó)是29％，中國(guó)是17％，似乎我國(guó)政府的財(cái)政收入還不算多，但財(cái)政收入是流水賬，必須減掉轉(zhuǎn)移支付，才是政府的可支配收入。美國(guó)的轉(zhuǎn)移支付率是40％，中國(guó)肯定比這個(gè)比率低，兩者的差距就拉近了。另外，平時(shí)所說的財(cái)政赤字指經(jīng)常賬戶赤字，而實(shí)際上還存在政府用來投資的資本賬戶。因?yàn)樨?cái)政有很大一部分投資，如果經(jīng)常賬戶有赤字，但資本賬戶盈余大，加起來還是盈余。所以要考察政府部門收支的整體狀況，應(yīng)該同時(shí)考察經(jīng)常賬戶和資本賬戶兩個(gè)賬戶。

從國(guó)民收入分配的角度看，應(yīng)該把政府收支和國(guó)有企業(yè)收支并入一個(gè)體系進(jìn)行計(jì)算，即并表。從國(guó)民收入分配大格局的角度看，國(guó)家財(cái)政和國(guó)有企業(yè)包括國(guó)有銀行都姓國(guó)，在一定的意義上是左口袋和右口袋的關(guān)系。由于二者的總儲(chǔ)蓄在國(guó)民收入中占有很大的比重，如果合并后把這部分拿出來，無(wú)論對(duì)內(nèi)需還是對(duì)GDP都有積極的刺激作用。

從現(xiàn)在的情況看，國(guó)民收入分配格局的調(diào)整有非常大的空間。我認(rèn)為國(guó)家財(cái)政沒有必要保留太多儲(chǔ)蓄。這個(gè)問題可以概括為究竟“藏富于國(guó)”好還是“藏富于民”好？“民”并不認(rèn)為“國(guó)”口袋里的財(cái)富是自己的或者不知道國(guó)家口袋里有多少，其中又有多少最后與自己有關(guān)。具體到消費(fèi)上面，居民消費(fèi)還是與居民財(cái)富而不是國(guó)民財(cái)富關(guān)系更大。而現(xiàn)實(shí)情況是，政府往往在財(cái)政收入增長(zhǎng)較快的時(shí)候支出較多，近年來政府行政開支費(fèi)用飆升就是很好的證明。所以，政府手里抓的錢多了，難免有流失，還是“還財(cái)于民”比較好。

最后需要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，只要消費(fèi)率持續(xù)下降的情況不改變，投資率還是會(huì)上升。我對(duì)目前打壓投資增長(zhǎng)率的宏觀調(diào)控政策的效果并不看好，盡管投資增長(zhǎng)率暫時(shí)有所下降，可是這種治標(biāo)不治本的辦法最終會(huì)使它又反彈回來，過一段時(shí)間投資增長(zhǎng)率還是會(huì)上升。

www.hexun.com 【2006.11.13 14:14】來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道