“匯豐與國(guó)民信托有限公司（下稱‘國(guó)民信托’）籌建合資保險(xiǎn)公司一事目前已經(jīng)進(jìn)入第二階段，相關(guān)合作細(xì)節(jié)將會(huì)逐步披露?！?0月15日，匯豐保險(xiǎn)集團(tuán)（亞太）有限公司（下稱“匯豐保險(xiǎn)”）主席兼行政總裁唐德信（David Fried）在答復(fù)本報(bào)書面采訪時(shí)表示。

9月底，匯豐宣布，香港上海匯豐銀行有限公司間接附屬機(jī)構(gòu)匯豐保險(xiǎn)已獲得中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，將國(guó)民信托共同籌建合資保險(xiǎn)公司。合資公司資本金初定為5億元人民幣，預(yù)計(jì)雙方各占50％的股份。

接受本報(bào)專訪時(shí)，唐德信首次透露，籌建中的合資保險(xiǎn)公司今后將以北京作為總部，將以開展人身保險(xiǎn)及其它保監(jiān)會(huì)規(guī)定的投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)作為未來(lái)重點(diǎn)，“我們將在中國(guó)內(nèi)地采取銀保模式開拓市場(chǎng)?！碧票硎?。

而國(guó)民信托，這家總部設(shè)在北京，謹(jǐn)慎而低調(diào)的私營(yíng)信托公司，也被匯豐帶入保險(xiǎn)界的視線。

私營(yíng)黑馬

在結(jié)緣國(guó)民信托之前，對(duì)于匯豐進(jìn)入中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的合作伙伴，業(yè)界曾有多重猜想。

其中之一便是中國(guó)平安（601318.SH，2318.HK）。作為平安第一大股東，匯豐持有16.8％股權(quán)，并由此與其建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。早先，業(yè)界即傳言匯豐將與中國(guó)平安合力開拓內(nèi)地保險(xiǎn)市場(chǎng)，但最終未有下文。

第二個(gè)傳言對(duì)象為匯豐的另一密友——其持股18.60％的交通銀行（601328.SH，3328.HK）。由于二者在財(cái)富管理方面合作甚密，業(yè)界曾生出前述類似的傳聞。但隨著匯豐的高調(diào)宣布，傳言不攻自破。

對(duì)于匯豐將與國(guó)民信托共同籌建合資保險(xiǎn)公司的事，唐德信表示，“我們兩大戰(zhàn)略合作伙伴平安保險(xiǎn)和交通銀行都已經(jīng)知曉，并且都很支持。中國(guó)是一個(gè)足夠大的市場(chǎng)，足以支持我們同時(shí)跟國(guó)民信托、平安合作開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)?！?

但于業(yè)界而言，國(guó)民信托的最終勝出，頗具有殺出黑馬的味道。

唐德信解釋稱，選擇國(guó)民信托的理由在于，該公司是一個(gè)私營(yíng)信托公司，并且擁有銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的、在全國(guó)范圍內(nèi)開展廣泛金融服務(wù)的牌照。其核心業(yè)務(wù)為資產(chǎn)管理、投資銀行和財(cái)富管理。

國(guó)民信托的前身為1987年1月成立的中國(guó)人民建設(shè)銀行浙江省信托投資公司。1998年1月與建設(shè)銀行浙江省分行脫鉤后，改制更名為浙江省信托投資有限責(zé)任公司。2004年1月，該公司經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)遷址北京并獲重新登記，更名為瑞豐信托投資有限責(zé)任公司，一年后正式更名為國(guó)民信托投資有限公司，公司注冊(cè)資本金為5.5億元人民幣。

目前國(guó)民信托共有四位股東，三家注冊(cè)地在上海，分別是豐益實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司、嘉安經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司和上海創(chuàng)信資產(chǎn)管理有限公司，依次持有31.73％、27.55％和24.16％股份；此外，注冊(cè)地位于北京的恒豐裕實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司，持有國(guó)民信托16.56％股份。而四位股東所從事業(yè)務(wù)也皆為項(xiàng)目投資和管理，與國(guó)民信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域多有交叉。

目前，國(guó)民信托已獲頒新的金融牌照——根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)最新披露數(shù)據(jù)，目前僅有19家信托公司獲發(fā)新牌照。而在中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)已披露2006年度信托公司年報(bào)數(shù)據(jù)撰寫的“信托公司排名榜”中，國(guó)民信托在資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率三個(gè)單項(xiàng)評(píng)比中，分別位列第一、三和六位。

良好的資產(chǎn)質(zhì)量亦是匯豐相中國(guó)民信托的緣由。截至2006年12月31日，國(guó)民信托2006年度總收入3838萬(wàn)元，比上年度增長(zhǎng)91％；凈利潤(rùn)1496萬(wàn)元，比2005年度增長(zhǎng)214％；資本利潤(rùn)率為2.72％，同比增長(zhǎng)1.85％；不良資產(chǎn)率為2％，資本充足率為119％。

誰(shuí)的話語(yǔ)權(quán)？

接近此項(xiàng)交易人士介紹，此次匯豐之所以會(huì)牽手國(guó)民信托，與雙方高層的人脈交往相系。

國(guó)民信托董事會(huì)及高級(jí)管理人員中，多數(shù)都具有海外金融機(jī)構(gòu)投資經(jīng)驗(yàn)。國(guó)民信托2006年年報(bào)顯示，其投資委員會(huì)4名成員中，董事長(zhǎng)陳裕廣、總經(jīng)理鐘旭倡（已于今年4月升任副董事長(zhǎng)兼首席財(cái)務(wù)官）及自營(yíng)業(yè)務(wù)部總監(jiān)何偉智皆出身香港金融投資圈。投資委員會(huì)主要擔(dān)負(fù)制定公司投資策略，及對(duì)公司重大對(duì)外投資事項(xiàng)做出投資決策。

按照計(jì)劃，匯豐將和國(guó)民信托各自持有50％的新合資公司股權(quán)，在得到籌建許可之后的12個(gè)月內(nèi)達(dá)到保監(jiān)會(huì)的相關(guān)要求，方能得到開業(yè)批準(zhǔn)。

盡管匯豐對(duì)外界披露此項(xiàng)交易時(shí)，將國(guó)民信托稱作“戰(zhàn)略伙伴”，但在未來(lái)的合資保險(xiǎn)公司中，國(guó)民信托究竟扮演怎樣角色以及話語(yǔ)權(quán)幾何，上述人士認(rèn)為，“可能更多是財(cái)務(wù)投資者?！?

在其看來(lái)，國(guó)民信托目前股權(quán)投資皆是實(shí)業(yè)領(lǐng)域，對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是保險(xiǎn)公司管理乏有經(jīng)驗(yàn)，這就決定了未來(lái)難以在保險(xiǎn)專業(yè)角度提出更多的治理意見。

截至2006年報(bào)告期末，國(guó)民信托的信托資產(chǎn)20.3164億元，主要運(yùn)用方式為貸款和投資，涉及領(lǐng)域包括房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及實(shí)業(yè)等；自營(yíng)資產(chǎn)5.9265億元，主要用于實(shí)業(yè)投資。值得注意的是，無(wú)論信托資產(chǎn)還是自營(yíng)資產(chǎn)，上述投資均未涉足證券行業(yè)。

此外，對(duì)于國(guó)民信托而言，如何籌措未來(lái)合資保險(xiǎn)公司2.5億元資本金亦是各方關(guān)注之一。截至2006年報(bào)告期末，國(guó)民信托5.9265億元的自營(yíng)資產(chǎn)中，有4.6897億元投資于上海匯華實(shí)業(yè)有限公司和浙江中揚(yáng)實(shí)業(yè)公司，分別持有44.82％和15.5％股份，前者的股權(quán)投資已帶來(lái)收益，2006年度的收益為1044萬(wàn)元。20.3164億的信托資產(chǎn)中，僅有1.3043億元用于長(zhǎng)期投資，報(bào)告顯示，此一投資非用于股權(quán)投資。

“這意味著，國(guó)民信托將轉(zhuǎn)讓既有的自營(yíng)資產(chǎn)股權(quán)投資用于資金籌措，或動(dòng)用信托資產(chǎn)進(jìn)行股權(quán)投資。”上述人士稱，囿于種種原因，未來(lái)資本金籌措來(lái)源于國(guó)民信托而言仍很關(guān)鍵。但對(duì)于上述觀點(diǎn)，國(guó)民信托并未做出正面回應(yīng)。

然而無(wú)論如何，匯豐保險(xiǎn)行政總裁唐德信顯然已對(duì)合資保險(xiǎn)公司未來(lái)的發(fā)展充滿信心。

“這項(xiàng)交易表明匯豐保險(xiǎn)加大了其在亞洲地區(qū)新興市場(chǎng)的力度?！碧频滦耪f(shuō)。截至2007年上半年，匯豐保險(xiǎn)在亞洲地區(qū)的盈利已經(jīng)占到了整體的33％。

2007年10月15日 23:21   21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 本報(bào)記者 方會(huì)磊 于曉娜 北京、香港報(bào)道