基金行業(yè)的分化與整合，這一趨勢將在未來的5年中給基金業(yè)市場格局帶來非常顯著的變化，分化和差異化是基金行業(yè)當(dāng)前市場格局的主旋律。

    目前我國基金行業(yè)內(nèi)的整合已經(jīng)開始，強者將繼續(xù)發(fā)揮優(yōu)勢地位，而弱者面臨被淘汰出局的危險。

    其中的一個導(dǎo)火索，就是一些公司盲目高成本進行基金的銷售，基金公司耗費巨大的營銷和銷售成本募集資金后，已經(jīng)無法再為投資研究、客戶服務(wù)等重要環(huán)節(jié)提供資本支持，由此造成的損失由投資者來承擔(dān)顯然降低了基金公司在市場上的競爭能力。從這個角度看，我國未來的基金業(yè)必將走進并購與整合這個階段。

    當(dāng)前基金管理公司的主要業(yè)務(wù)、利潤來源和競爭領(lǐng)域還是集中在公募基金層面，而特別是面臨著銀行系保險系基金公司建立、專業(yè)理財(相關(guān):證券 財經(jīng))工具增多、社?；?/a>委托有限、企業(yè)年金制度起步緩慢等現(xiàn)實因素，在共同基金、社保基金和企業(yè)年金委托管理上不具備顯著的競爭優(yōu)勢和利潤來源，亟須從制度上拓寬基金管理公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)范圍。

    而當(dāng)前基金管理公司在開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域時，存在一定程度的馬太效應(yīng)，即強者更強、弱者更弱。表現(xiàn)為在爭取社?；?/a>、企業(yè)年金業(yè)務(wù)資格時，一些運作較為成熟的、資產(chǎn)管理規(guī)模較大的基金公司由于經(jīng)驗積累充足、內(nèi)部建設(shè)完善、產(chǎn)品開發(fā)齊全而容易受到新業(yè)務(wù)資格的青睞。而一些小的、剛成立的基金公司除了專注于共同基金募集和投資運作外，在新業(yè)務(wù)的爭取上很難有突破。

    整個基金行業(yè)面臨著從理念驅(qū)動向市場驅(qū)動轉(zhuǎn)變的挑戰(zhàn)，在轉(zhuǎn)化過程中銷售部門變得重要，可以說中國基金創(chuàng)新營銷在今后將面臨一個非常重大的轉(zhuǎn)型，即銷售會從整個公司價值鏈的下端轉(zhuǎn)移到上端。對于基金公司來說，特別是只管理開放式基金的基金公司，基金的規(guī)模決定著基金公司的生存和發(fā)展。

    國內(nèi)基金發(fā)行已經(jīng)陷入“首發(fā)——贖回——新發(fā)”的怪圈，即使是巨額首發(fā)的銀行系基金也難以幸免，首發(fā)只有幾億規(guī)模的基金面臨著更大的贖回壓力。僅靠不斷發(fā)行新的基金并不能解決問題。加強持續(xù)營銷，成為必然的選擇。

    但在2005年的基金銷售中，由于央行系基金的加盟，對于銀行渠道的爭奪競爭十分激烈。2006年剛成立發(fā)行的6只基金中，銀行代銷的數(shù)量十分有限，有的竟然僅代銷幾千萬。這與之前托管銀行首發(fā)代銷的幾億額度相距甚遠(yuǎn)。從銀行代銷所占比例來看，這些新基金首發(fā)額中銀行渠道只占兩至三成，幾乎淪為基金首發(fā)的配角。

    傳統(tǒng)的代銷機構(gòu)已經(jīng)漸漸失去活力，而新的代銷機構(gòu)以其專業(yè)性優(yōu)勢吸引更多的投資者。無論專業(yè)基金銷售公司成績?nèi)绾?，傳統(tǒng)的基金銷售渠道都面臨重新分工細(xì)化的局面，多層次的基金立體營銷體系正在逐步建立。

    可見，基金行業(yè)的分化與整合，這一趨勢將在未來的5年中給基金業(yè)市場格局帶來非常顯著的變化，分化和差異化是基金行業(yè)當(dāng)前市場格局的主旋律，并將隨著行業(yè)競爭程度的加劇延續(xù)。基于這樣的假設(shè)與判斷，未來基金行業(yè)市場格局將走向行業(yè)的內(nèi)部整合以及在多元化經(jīng)營趨勢下的外部整合并舉的路徑。

時間：2006年07月17日【來源：《新經(jīng)濟導(dǎo)刊》】 【作者：巴曙松】作者為國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、研究員