日前，隨著勞動和社會保障部《關(guān)于進一步加強社會保險基金管理監(jiān)督工作的通知》的發(fā)布，歷史遺留的企業(yè)年金計劃轉(zhuǎn)制工作陡然提速，按通知要求將在2007年年底之前移交給具備資格的機構(gòu)管理運營，這意味著地方企業(yè)年金中心、行業(yè)企業(yè)年金中心的職能將面臨重大轉(zhuǎn)變。

有關(guān)統(tǒng)計表明，需要轉(zhuǎn)型的企業(yè)年金規(guī)模達到680億元，這就給第一批共37家企業(yè)年金受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人四大類機構(gòu)投資者帶來了巨大的市場機會。按照勞動和社會保障部規(guī)定的最高收費標(biāo)準(zhǔn)計算，每年這些企業(yè)年金計劃將給受托人、托管人和投資管理人帶來數(shù)億元的豐厚收益。尤其是具備投資管理人資格的基金公司將從中受益良多。

2007年底前實現(xiàn)轉(zhuǎn)型

《通知》明確要求，《企業(yè)年金試行辦法》（20號令）和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》（23號令）頒布之前建立的企業(yè)年金計劃，要在2007年底之前移交給具備資格的機構(gòu)管理運營。在過渡期內(nèi)，合同到期的投資項目，要按勞社部23號令規(guī)定執(zhí)行，不得再投向禁止的領(lǐng)域。
事實上，早在2004年我國的新型企業(yè)年金管理制度就已經(jīng)建立起來，當(dāng)年5月勞動和社會保障部20號令和23號令開始實施，原有的企業(yè)年金法規(guī)同時作廢，企業(yè)年金轉(zhuǎn)型工作理應(yīng)從此時開始實施。

然而，客觀原因?qū)е铝嗽衅髽I(yè)年金轉(zhuǎn)制工作當(dāng)時根本無法進行。有關(guān)人士分析，規(guī)范運作的企業(yè)年金計劃沒有真正建立是原有企業(yè)年金無法轉(zhuǎn)型的最重要原因。在法規(guī)頒布一年之后的2005年8月，勞動和社會保障部會同中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會認(rèn)定了首批37家企業(yè)年金受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人資格。

在企業(yè)年金管理資格認(rèn)定之后，各類機構(gòu)陸續(xù)開展規(guī)范的企業(yè)年金計劃，今年3至4月第一批規(guī)范的企業(yè)年金計劃合同簽定，規(guī)范運作的企業(yè)年金計劃才正式開展，從而為原有企業(yè)年金轉(zhuǎn)型提供了現(xiàn)實的轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)。

根據(jù)《通知》的要求，各地社保局必須在今年11月30日之前書面報告各地社保資金狀況（其中包括企業(yè)年金）。勞動和社會保障部基金監(jiān)督司司長陳良近期表示，在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，勞動和社會保障部計劃在明年一季度制定一個過渡性的指導(dǎo)意見，各地要制定具體的過渡方案。

各地年金中心定位是關(guān)鍵

“企業(yè)年金轉(zhuǎn)制的關(guān)鍵在于各地企業(yè)年金中心如何定位，這就關(guān)系到數(shù)百億元原有企業(yè)年金計劃如何納入到勞動和社會保障部20號令和23號令法制體系下?！辈r基金公司養(yǎng)老金業(yè)務(wù)部總經(jīng)理耿紅表示。

據(jù)悉，上海企業(yè)年金中心管理規(guī)模達到110億元，在地方企業(yè)年金中心中管理規(guī)模最大，該中心的轉(zhuǎn)制和未來定位將成為各地企業(yè)年金中心的參考。據(jù)稱，上海企業(yè)年金中心的市場化移交包括四條出路：第一是自然移交，社保機構(gòu)不再繼續(xù)管理，由企業(yè)自主選擇商業(yè)機構(gòu)，其風(fēng)險在于如果有不良資產(chǎn)，就會在此過程中出現(xiàn)問題；第二，由商業(yè)機構(gòu)購并社保企業(yè)年金的業(yè)務(wù)，是受托人向受托人的轉(zhuǎn)移，這是一種比較平穩(wěn)的過渡方式；第三，自己改制，從事業(yè)法人變成企業(yè)法人，從公共服務(wù)機構(gòu)變成商業(yè)性運營主體；第四，組合的方式。

一位知情人士透露，勞保部希望地方企業(yè)年金中心起到集合各地中小型企業(yè)企業(yè)年金的責(zé)任，讓更多的企業(yè)員工參與到企業(yè)年金計劃中，從23號令中的四類管理人來看，各地企業(yè)年金中心最少可以擔(dān)當(dāng)受托人的職責(zé)，有條件的也可以擔(dān)當(dāng)起賬戶管理人的職責(zé)，同時，各地企業(yè)年金中心主要依靠受托人最高0.2%的受托費和每戶每月不超過5元賬戶管理費用來維持日常運作。

此外，我國一些行業(yè)性企業(yè)年金中心在20號令和23號令頒布之前，也擁有巨額企業(yè)年金計劃，其中，電力企業(yè)年金中心管理規(guī)模達到100億元，在年金中心中管理規(guī)模僅次于上海企業(yè)年金中心。消息人士透露，行業(yè)性企業(yè)年金中心也在加快體制改革，在以企業(yè)或者行業(yè)理事會的形式獲得受托人資格之后，試圖獲得合法的企業(yè)年金賬戶管理人和投資管理人資格。

四類機構(gòu)各得其所

企業(yè)年金中心的限期轉(zhuǎn)型也將有助于四類機構(gòu)各就各位，推動企業(yè)年金業(yè)務(wù)規(guī)范運作，同時也受益于這一增量業(yè)務(wù)。

根據(jù)勞動和社會保障部23號令的收費標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)年金受托人、托管人和投資管理人在企業(yè)年金業(yè)務(wù)中提取的管理費分別最高可達基金資產(chǎn)凈值的0.2%、0.2%和1.2%；賬戶管理人的管理費按每戶每月不超過5元的限額。據(jù)計算，680億原有企業(yè)年金完成轉(zhuǎn)型之后，每年最多可為受托人、托管人和和投資管理人分別帶來1.34億元、1.34億元和8.14億元的管理收入。

業(yè)內(nèi)人士分析，四類管理機構(gòu)最后得到的管理收入可能只有最高限額的三分之一到一半，對比企業(yè)年金計劃投資范圍相仿的債券基金，債券基金的管理費和托管費一般為0.6%和0.15%，企業(yè)年金計劃的收費標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該在債券基金的基礎(chǔ)上略有降低。即使如此，企業(yè)年金限期改制也可以給受托人、托管人和和投資管理人每年帶來數(shù)億元的收入。

在受托人方面，太平養(yǎng)老、平安養(yǎng)老等5家法人受托機構(gòu)有可能直接接管一些地方企業(yè)年金中心的業(yè)務(wù)。據(jù)悉，遼寧省在23號文頒布之前并沒有成立省企業(yè)年金中心，去年年底，太平養(yǎng)老在參與遼寧省政府企業(yè)年金試點中，一次性和遼寧56家企業(yè)簽訂了《企業(yè)年金委托管理協(xié)議》，相當(dāng)于承擔(dān)起了遼寧省企業(yè)年金中心的任務(wù)。業(yè)內(nèi)人士分析，“遼寧模式”表明一些養(yǎng)老金公司和信托公司有能力接管一些地方企業(yè)年金中心的原有企業(yè)年金業(yè)務(wù)。

在賬戶管理人和托管人方面，賬戶管理人一般跟隨受托人或者托管人確定，托管銀行和作為受托人的養(yǎng)老金公司、信托公司一般都同時具有賬戶管理人資格，企業(yè)年金托管人則必須在工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行和光大銀行6家之間選擇。

從管理收入來看，企業(yè)年金限期轉(zhuǎn)型受益最多的是投資管理人，在15家投資管理人中，基金公司占據(jù)其中的9家。在已經(jīng)公布的規(guī)范運作企業(yè)年金計劃中，基金公司明顯領(lǐng)先于其他投資管理人機構(gòu)，基金公司已經(jīng)有超過20個大型企業(yè)集團的企業(yè)年金計劃進入投資階段。因此，基金公司有望成為企業(yè)年金限期改制中受益最大的一類機構(gòu)投資者。

某基金公司企業(yè)年金負責(zé)人表示，企業(yè)年金限期轉(zhuǎn)型給基金公司拓展企業(yè)年金業(yè)務(wù)帶來了巨大的發(fā)展空間，基金公司已經(jīng)開始投入力量研究和跟蹤原有企業(yè)年金改制進程，特別是明年第一季度勞動和社會保障部即將發(fā)布的企業(yè)年金過渡期指導(dǎo)意見。

企業(yè)年金助推基金管理規(guī)模

企業(yè)年金業(yè)務(wù)被認(rèn)為是推動基金管理總規(guī)模進一步擴張的核心業(yè)務(wù)。

相對于公募開放式基金業(yè)務(wù)，企業(yè)年金業(yè)務(wù)初始階段對基金公司的貢獻可能不如新發(fā)基金。去年8月份9家基金公司獲得了企業(yè)年金投資管理人資格至今，基金公司已經(jīng)簽約的企業(yè)年金計劃為20多個。單從管理規(guī)模來看，所有基金公司現(xiàn)階段合計的企業(yè)年金管理規(guī)模只有20億元左右，小于一只普通開放式基金新發(fā)規(guī)模。

然而，新基金成立之后大都面臨長時間持續(xù)凈贖回，而企業(yè)年金業(yè)務(wù)卻是細水長流，源源不斷地給基金公司帶來增量資金。今日有1億元的企業(yè)年金計劃簽約，十年之后這家公司的企業(yè)年金可能是5億元或者10億元?；鸸炯娂姲哑髽I(yè)年金看成戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，正是因為看好了企業(yè)年金的長期發(fā)展。

從整個基金業(yè)管理資金規(guī)模來看，2004年上半年基金發(fā)行第一次“井噴”之后，基金管理總規(guī)模增長速度明顯放慢。從去年下半年至今，基金管理規(guī)模出現(xiàn)增長停滯現(xiàn)象，管理總規(guī)模一直維持在5000億元上下，新發(fā)基金成立后持續(xù)的大規(guī)模凈贖回困擾著基金公司提高管理規(guī)模。
就在各家基金公司大力推廣企業(yè)年金業(yè)務(wù)時，勞動和社會保障部要求原有的企業(yè)年金計劃在2007年年底之前完成規(guī)范化轉(zhuǎn)型，這為基金公司開展企業(yè)年金業(yè)務(wù)提供了很好的外部環(huán)境。

原有的企業(yè)年金計劃成為了等待基金公司挖掘的“金礦”，在2004年之前建立企業(yè)年金的公司大多是實力雄厚，企業(yè)年金未來發(fā)展規(guī)模巨大的優(yōu)質(zhì)資源。本次需要轉(zhuǎn)型的企業(yè)年金計劃的規(guī)模為680億元，但企業(yè)年金發(fā)展?jié)摿梢赃_到數(shù)千億，一旦獲得了實力雄厚企業(yè)的信任，基金公司企業(yè)年金業(yè)務(wù)將推動基金管理總規(guī)模迅速擴張。在未來基金業(yè)務(wù)格局中，企業(yè)年金也會占據(jù)非常重要的地位。

（三 石）

企業(yè)年金近3年發(fā)展歷程

●2004年1月6日，勞動和社會保障部頒布了《企業(yè)年金試行辦法》（20號文），對企業(yè)建立企業(yè)年金的基本條件、決策程序、資金來源、管理辦法、待遇給付、企業(yè)年金基金管理機構(gòu)、投資運營等提出了指導(dǎo)性意見。
●2004年2月23日，勞動和社會保障部、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)年金基金管理試行辦法》（23號文），對企業(yè)年金的治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)年金基金管理和市場服務(wù)主體行為等方面都做出了規(guī)定。該文件和《企業(yè)年金試行辦法》同時于2004年5月1日開始施行，奠定了我國當(dāng)前企業(yè)年金制度的基本框架，標(biāo)志著我國開始全面推行企業(yè)年金制度。
●2004年9月29日，勞動和社會保障部與中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于企業(yè)年金基金證券投資有關(guān)問題的通知》，對企業(yè)年金基金投資管理人的證券投資行為、托管人的托管行為、受托人的受托行為做出了進一步規(guī)定。
●2005年3月1日，勞動和社會保障部《企業(yè)年金基金管理機構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法》正式施行，對從事企業(yè)年金基金管理業(yè)務(wù)的法人受托機構(gòu)、賬戶管理人、托管人和投資管理人等4類企業(yè)年金基金管理機構(gòu)的認(rèn)定和市場準(zhǔn)入做出了規(guī)定。
●2005年8月1日，勞動和社會保障部公布了首批獲得認(rèn)定的37家企業(yè)年金基金管理機構(gòu)名單，企業(yè)年金基金法人受托機構(gòu)為5家，賬戶管理人為11家，托管人為6家，投資管理人為15家，其中，9家基金公司入圍企業(yè)年金投資管理人，成為獲得名額最多的企業(yè)年金投資管理人機構(gòu)。
●2006年3-4月，易方達基金和廣東某國有企業(yè)集團、南方基金和馬鞍山鋼鐵集團簽訂首批規(guī)劃化企業(yè)年金基金投資管理合同，標(biāo)志著規(guī)范的企業(yè)年金正式進入投入運作階段。
●2006年5月，由南方基金公司管理的馬鞍山鋼鐵集團企業(yè)年金，由海富通基金公司管理的吉林亞泰集團企業(yè)年金相繼進入股市，標(biāo)志著規(guī)范運作的企業(yè)年金計劃開始源源不斷地向股市投入資金。
●2006年8月，在凱諾科技可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率公告中，馬鞍山鋼鐵企業(yè)年金和淮北礦業(yè)企業(yè)年金計劃位列其中，規(guī)范的企業(yè)年金計劃首次在證券市場公開信息中亮相。
●2006年9月，勞動和社會保障部發(fā)布《關(guān)于進一步加強社會保險基金管理監(jiān)督工作的通知》，通知要求在勞社部令20號和23號前建立的企業(yè)年金計劃，要在2007年底之前移交給具備資格的機構(gòu)管理運營。在過渡期內(nèi)，合同到期的投資項目，要按勞社部23號令規(guī)定執(zhí)行，不得再投向禁止的領(lǐng)域。標(biāo)志著規(guī)模達到680億元的企業(yè)年金大規(guī)模轉(zhuǎn)型工作正式展開。

來源：證券時報 發(fā)布時間：2006年09月28日 04:21 作者：楊磊 關(guān)鍵詞：企業(yè)年金