5月9日，中國人壽首席投資官劉樂飛終于就中國人壽收購中誠信托一事做出正面回應(yīng)。
“雙方還在洽談過程中，尚未達(dá)成實(shí)質(zhì)性重組方案。只有到最后階段，我們才能詳細(xì)為大家說明?！眲凤w說，“資本運(yùn)作的慣例是先做后說，否則可能會影響到最終的結(jié)果?！?BR>今年3月，市場傳言中國人壽即將收購中誠信托，并將持有其50%以上的股份，從而成為其第一大股東。中國人壽一位高層人士隨即否認(rèn)收購即將落定，但他承認(rèn)，中國人壽同時(shí)接觸了好幾家信托公司，都在進(jìn)行談判，并未將目標(biāo)鎖定為中誠信托。
而劉樂飛則向記者強(qiáng)調(diào)，中國人壽“會充分運(yùn)用各種機(jī)會，加快綜合經(jīng)營的步伐”。

下注30億元

中國人壽之所以如此謹(jǐn)慎，是因?yàn)檫^去的教訓(xùn)仍令人記憶猶新：2005年，中國人壽曾希望收購大眾保險(xiǎn)，進(jìn)而挺進(jìn)財(cái)險(xiǎn)市場，但因過早向市場披露了收購方案，導(dǎo)致收購陷入被動，方案最終流產(chǎn)。
“實(shí)際上，從去年開始，中國人壽和中誠信托已經(jīng)就收購一事開始接觸。今年年初，中國人壽派人到中誠信托進(jìn)行了詳細(xì)的盡職調(diào)查。目前盡職調(diào)查已經(jīng)結(jié)束，雙方董事會已基本確認(rèn)有關(guān)收購框架性方案?！敝槿耸客嘎?，中國人壽收購中誠信托的具體方案其實(shí)已基本確定，并已初步獲得監(jiān)管部門同意，擬上報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)。
記者掌握的資料顯示，雙方達(dá)成的收購框架性方案為：中誠信托將進(jìn)行額度約20億元的定向增發(fā)，通過私募方式將中國人壽引入股東行列。中國人壽通過認(rèn)購中誠信托定向增發(fā)的全部股份，成為中誠信托的第一大股東。與此同時(shí)，中國人壽有意進(jìn)一步收購中誠信托第二大股東國華能源投資有限公司所持有的20%股權(quán)，以穩(wěn)固其控股股東地位。據(jù)測算，完成這次收購，中國人壽總計(jì)將耗資30億元。
是怎樣的市場力量，驅(qū)動中國最大的壽險(xiǎn)公司和中國最好的信托公司之一走上聯(lián)姻之路呢？

布陣第三方資產(chǎn)管理

5月9日，劉樂飛揭開了這個(gè)謎底：中國人壽希望借用信托公司平臺，開拓第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
信托公司作為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，主要側(cè)重于第三方機(jī)構(gòu)和私人高端客戶的資產(chǎn)管理，對于中國人壽來說，這顯然是非常有價(jià)值的業(yè)務(wù)。現(xiàn)有的中國人壽保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司雖然也能做資產(chǎn)管理，擔(dān)任資產(chǎn)管理受托人地位，但這只局限于保險(xiǎn)行業(yè)，不能受托社會資產(chǎn)管理，只有信托可以借助制度優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)此目的，并在最大程度上保護(hù)受益人的利益，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
而中國人壽一位內(nèi)部人士也告訴記者，第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正是中國人壽希望彌補(bǔ)的業(yè)務(wù)“短板”。中國人壽雖然獲得企業(yè)年金投資和賬戶管理資格，但缺乏企業(yè)年金受托人資格，導(dǎo)致中國人壽資產(chǎn)管理公司在企業(yè)年金業(yè)務(wù)的爭取方面處于被動地位，而指望即將成立的人壽養(yǎng)老險(xiǎn)公司拿到受托人資格，顯然遙遙無期。通過收購拿到企業(yè)年金受托人業(yè)務(wù)牌照，正是中國人壽的重要收購意圖。
劉樂飛強(qiáng)調(diào)，中國人壽收購中誠信托的意圖，不僅僅局限于謀求第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：“信托作為一種產(chǎn)品，也將和現(xiàn)在銷售的投連險(xiǎn)、基金一樣，成為我們高端客戶的理財(cái)產(chǎn)品之一?！?/P>

不僅僅是信托

中國人壽一位高層人士向記者透露，在政策允許下，中國人壽還希望能借道中誠信托開拓資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。
中誠信托是內(nèi)地首家獲得資產(chǎn)證券化受托資格的機(jī)構(gòu)，在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面有一定的優(yōu)勢。而中國人壽也一直在探索資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，收購?fù)瓿珊?，它可以直接購買中誠信托發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。目前資產(chǎn)證券化還處于試點(diǎn)階段，規(guī)模難以放開，與中誠信托形成緊密的聯(lián)姻關(guān)系，可以充分保證中國人壽獲得足夠的投資額度，以充分解決保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置需求。
一位保險(xiǎn)業(yè)人士認(rèn)為，如果收購順利完成，中國人壽還可以作為資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)起人，將那些定期繳納均衡保費(fèi)的人壽、健康保單作為信托資產(chǎn)交付給中誠信托，并發(fā)行資產(chǎn)支持證券，這對于化解中國人壽過去老保單遺留下來的利差損十分有益。此外，中國人壽還可以參與到中誠信托資產(chǎn)證券化產(chǎn)品開發(fā)過程中去，作為信用增級機(jī)構(gòu)參與資產(chǎn)證券化過程，提供第三方信用擔(dān)保，保護(hù)基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值，并獲取保險(xiǎn)費(fèi)收入。
“信托作為綜合經(jīng)營拓展平臺十分合適，因?yàn)樾磐泄究梢允召徃黝惤鹑跈C(jī)構(gòu)股權(quán)。平安集團(tuán)就是這樣做的，它通過信托平臺投資證券、銀行等其他金融領(lǐng)域，搶先其他保險(xiǎn)公司完成金融控股布局，中國人壽收購中誠信托，很可能也有這方面的考慮。目前，中誠信托旗下已經(jīng)有國都證券、中誠期貨和嘉實(shí)基金，中國人壽借助信托平臺實(shí)現(xiàn)金融控股集團(tuán)布局，無疑可以事半功倍?！蹦承磐泄靖邔尤耸糠治觥?BR>對于市場的種種猜測，劉樂飛不予置評。但他強(qiáng)調(diào)，銀監(jiān)會也支持中國人壽收購信托公司，因?yàn)椤?a href="http://www.kcuv.cn/shebaozhengce/1988135/">保險(xiǎn)公司不僅是很好的資金提供者，同時(shí)也是很好的戰(zhàn)略投資者”。

2007年05月11日 22:04 中國經(jīng)營報(bào)記者：陳偉