2007年7月1日《國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《轉(zhuǎn)讓辦法》）開(kāi)始實(shí)施。該辦法除了對(duì)股票市場(chǎng)中60％以上的國(guó)有股轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生規(guī)范作用外，還做出了國(guó)有股無(wú)償劃轉(zhuǎn)的規(guī)定，社?；?/a>將有制度性的資金來(lái)源。2001年6月12日國(guó)務(wù)院頒布的《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》在當(dāng)年10月被暫停、2002年6月被徹底停止實(shí)施5年后，終于有了符合資本市場(chǎng)內(nèi)在規(guī)律的替代品，劃轉(zhuǎn)國(guó)有股充實(shí)社?；?/a>終于盼到了曙光，社?；?/a>在海外股票上市時(shí)“轉(zhuǎn)持”國(guó)有股的模式有望在境內(nèi)得到復(fù)制。
4年前，筆者在《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》發(fā)表了《劃撥?chē)?guó)有股充實(shí)社?；鸬睦碛珊头椒ā芬晃?，提出：對(duì)于國(guó)內(nèi)新上市或者已經(jīng)上市的股權(quán)屬中央政府所有的公司，應(yīng)該統(tǒng)一劃撥一定比例（比如10％－20％）的國(guó)有股股權(quán)給全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)，用于充實(shí)社保基金。去年分別發(fā)表了再談、三談劃撥?chē)?guó)有股充實(shí)社保基金的理由和方法。
目前《轉(zhuǎn)讓辦法》的實(shí)施，為劃轉(zhuǎn)國(guó)有股充實(shí)社?；鹛峁┝朔梢罁?jù)。該辦法設(shè)立了專(zhuān)門(mén)的第四章來(lái)規(guī)范國(guó)有股東所持上市公司股份的無(wú)償劃轉(zhuǎn)問(wèn)題，在第四章第三十條里，明確規(guī)定：“國(guó)有股東所持上市公司股份可以依法無(wú)償劃轉(zhuǎn)給政府機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)以及國(guó)有獨(dú)資公司持有?！边@里的“無(wú)償劃轉(zhuǎn)”應(yīng)該主要是為劃轉(zhuǎn)國(guó)有股充實(shí)社?；鸲貏e設(shè)立的條款。

國(guó)有股流通的監(jiān)管“紅線(xiàn)”

目前，股權(quán)分置改革已基本完成，絕大多數(shù)上市公司原來(lái)一直未流通的國(guó)有股獲得了流通權(quán)，變?yōu)橛邢奘蹢l件的可流通股。該部分股份在其限售條件解除后，可隨時(shí)上市交易、進(jìn)行大宗轉(zhuǎn)讓或協(xié)議轉(zhuǎn)讓。由于原來(lái)對(duì)上市公司國(guó)有股權(quán)管理的相關(guān)規(guī)定都是建立在國(guó)有股暫不流通的基礎(chǔ)上的，國(guó)有股獲得流通權(quán)后，與股權(quán)分置改革前相比，國(guó)有股的持有者買(mǎi)賣(mài)上市公司股份的方式、定價(jià)依據(jù)、市場(chǎng)環(huán)境均發(fā)生了重大變化，需要制定新的、符合市場(chǎng)化原則的相關(guān)監(jiān)管制度，以規(guī)范國(guó)有股的持有者轉(zhuǎn)讓或受讓上市公司股份行為，保護(hù)各類(lèi)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定。由于國(guó)有股的持有量巨大，其流通將對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，有不少公司還是國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融安全的支柱企業(yè)，涉及國(guó)計(jì)民生，國(guó)家必須保持控股地位。為規(guī)范國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份行為，推動(dòng)國(guó)有資源優(yōu)化配置，防止國(guó)有資產(chǎn)損失，維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定，《轉(zhuǎn)讓辦法》應(yīng)運(yùn)而生。
該辦法規(guī)定，必須同時(shí)符合下述兩個(gè)條件的，國(guó)有控股股東轉(zhuǎn)讓股份才不需報(bào)經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，而是由國(guó)有控股股東按照內(nèi)部決策程序決定：其一，總股本不超過(guò)10億股的上市公司，國(guó)有控股股東在連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓股份

標(biāo)簽：   社?；?/a>