股票型基金倉(cāng)位仍保持在90%~95%

      [ 美國(guó)共同基金不會(huì)進(jìn)行大面積倉(cāng)位調(diào)整，即使在當(dāng)前較差的市場(chǎng)情況下，股票型基金倉(cāng)位也保持在90%~95% ] 

今年以來(lái)，全球資本市場(chǎng)均有不同程度下跌，境外基金業(yè)的投資業(yè)績(jī)也同樣不盡如人意。不過(guò)，由于美國(guó)等國(guó)家和地區(qū)的資本市場(chǎng)已經(jīng)高度發(fā)達(dá)和成熟，基金投資者對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)情況和基金業(yè)績(jī)沒(méi)有像內(nèi)地投資者一樣反應(yīng)強(qiáng)烈。

美國(guó)普信集團(tuán)副總裁林羿在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》專訪時(shí)表示，美國(guó)的資本市場(chǎng)經(jīng)歷過(guò)多次牛熊周期的循環(huán)，基金業(yè)績(jī)隨股市波動(dòng)而波動(dòng)，已經(jīng)不是鮮有的事情。也正因如此，美國(guó)投資者在投資方面更加成熟，一是表現(xiàn)在不會(huì)把個(gè)人資產(chǎn)的大部分投入股票市場(chǎng)或基金，而是進(jìn)行較為合理的配置；其次是對(duì)市場(chǎng)的震蕩和所導(dǎo)致的基金業(yè)績(jī)的下滑有更為理性的認(rèn)識(shí)和反應(yīng)。

林羿認(rèn)為，這一方面是由于美國(guó)資本市場(chǎng)歷史已久，投資者對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)已經(jīng)熟悉和習(xí)慣，承受力較強(qiáng)，而另一方面，要?dú)w功于美國(guó)基金業(yè)多年來(lái)的投資者教育?！霸谕顿Y者教育工作方面，美國(guó)基金業(yè)的確做得卓有成效。尤其在目前形勢(shì)下，基金業(yè)更注重在投資者教育中強(qiáng)調(diào)，當(dāng)確定好投資策略后不要因市場(chǎng)波動(dòng)而輕易改變。同時(shí)，結(jié)合實(shí)際推廣定投的優(yōu)越性?！?

基于這些原因，美國(guó)投資者對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)下跌及基金業(yè)績(jī)下滑的反應(yīng)，遠(yuǎn)不如國(guó)內(nèi)投資者強(qiáng)烈，他們對(duì)基金公司的不滿也主要集中在與服務(wù)相關(guān)的方面，而很少針對(duì)基金業(yè)績(jī)的表現(xiàn)?！暗@并不表示他們不會(huì)采取行動(dòng)?！绷拄啾硎?，美國(guó)基金業(yè)一項(xiàng)調(diào)查顯示，今年以來(lái)，美國(guó)共同基金總體出現(xiàn)一定數(shù)量的有限贖回，但投資者對(duì)貨幣市場(chǎng)基金和債券基金的投資卻出現(xiàn)了30%左右的增長(zhǎng)。此外，在這樣的市場(chǎng)行情中，生命周期型FOF成為搶手的投資品種，其主要通過(guò)專業(yè)的基金經(jīng)理隨著投資者年齡的增長(zhǎng)變化，在不同類型基金之間進(jìn)行靈活的資產(chǎn)配置。

林羿表示，不論市場(chǎng)情況如何，基金經(jīng)理一定要專心于投資管理，公司每年會(huì)安排一定的時(shí)間，讓基金經(jīng)理參加營(yíng)銷和客服活動(dòng)，但絕不會(huì)讓這些活動(dòng)影響到基金經(jīng)理的本職工作。普通的零售客戶一般通過(guò)年度投資者大會(huì)與基金經(jīng)理見(jiàn)面，而機(jī)構(gòu)客戶還可再通過(guò)季度性的電話會(huì)議與基金經(jīng)理進(jìn)行直接交流。

具體在投資方面，美國(guó)基金業(yè)做法也與國(guó)內(nèi)大不相同。林羿稱，美國(guó)的共同基金不會(huì)進(jìn)行大面積的倉(cāng)位調(diào)整，即使在當(dāng)前較差的市場(chǎng)情況下，股票型基金的倉(cāng)位也會(huì)保持在90%~95%，其實(shí)也是不鼓勵(lì)基金經(jīng)理進(jìn)行擇時(shí)投資操作。在市場(chǎng)下跌的情況下，基金經(jīng)理會(huì)更注意加深研究，選擇防御性更強(qiáng)、周期性較弱的股票。此外，基金公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上也會(huì)更加謹(jǐn)慎，避免推出過(guò)于專一或行業(yè)過(guò)于狹窄的主題型基金，如小盤科技基金之類，而會(huì)更注意設(shè)計(jì)所投資的主要行業(yè)周期性較弱或概念更廣的基金產(chǎn)品。

如果仍有個(gè)別基金業(yè)績(jī)很差，規(guī)模很小，還有最后的選擇，即合并基金。林羿稱，此前美國(guó)基金業(yè)歷史上曾有過(guò)多只小規(guī)模投資風(fēng)格相似的基金合并為一只基金的先例。