有339家公司參加的翰威特2008企業(yè)年金調(diào)研結(jié)果顯示，60%的企業(yè)有計劃把現(xiàn)在的養(yǎng)老金轉(zhuǎn)化成企業(yè)年金，75%的企業(yè)參加了年金計劃之后他們員工參加計劃的程度超過了80%。但是有一半以上的企業(yè)在年金的投資方面沒有足夠的資源和專業(yè)能力進行管理，這是非常大的挑戰(zhàn)，最后72%的企業(yè)表明，穩(wěn)健性的投資是最受員工歡迎的投資策略。為此，孫帆闡述了年金管理中的三點風(fēng)險，希望能對國內(nèi)年金市場的發(fā)展有所幫助。

第一類是福利短缺風(fēng)險，即企業(yè)年金是DB計劃的情況下，員工退休后要從他的庫里面支取錢的時候卻沒有足夠的錢。而我國的企業(yè)年金不是DB計劃，我們的福利短缺是通過賬戶積累在退休之后能不能給員工提供一個充足的福利保障，這個往往未來企業(yè)能夠獲得什么樣的福利是取決于現(xiàn)在的繳費，包括投資回報和投資的期限是怎么樣的，同時對一些原有的國有企業(yè)中人安排是怎么來策劃的直接相關(guān)。

如果要想彌補這種福利短缺的風(fēng)險，員工的個人繳費是不可或缺的因素。但是從企業(yè)繳費和員工個人繳費的角度看我們看到的市場差距是非常大，大部分企業(yè)繳非常充足，個人是非常低的。怎么能夠鼓勵員工的參與，這也是我們對于已經(jīng)運用年金的企業(yè)做了一個調(diào)研，如果對員工繳費有更多的稅收的比例，特別是在員工繳費是不是100%、200%跟公司的繳費掛鉤，如果通過一段時間大家看到運轉(zhuǎn)是不是安全，這樣能夠讓員工充分地信任這樣的計劃，愿意把自己的錢拿出來放到這個計劃中起到非常關(guān)鍵的作用。

第二類風(fēng)險是運營風(fēng)險，更多是管理的風(fēng)險。美國在401K的運轉(zhuǎn)計劃中任何一個參與的機構(gòu)和個人都要承擔(dān)受托責(zé)任，而在中國則是以受托人為主來承擔(dān)責(zé)任，但事實上他們對其他的運營商的管理，甚至他們的監(jiān)管能力卻可能不足夠大，這就暴露出非常大的監(jiān)管風(fēng)險。

調(diào)研報告顯示，60%的企業(yè)最終選擇了外部的受托結(jié)構(gòu)，但同時77%左右的企業(yè)還是要在內(nèi)部建立起一個正式的、非正式的監(jiān)管機構(gòu)，對于受托人的運作和企業(yè)內(nèi)部未來一些計劃的調(diào)整也好，投資調(diào)整也要進行進一步的監(jiān)管，這是一個典型的年金運營的監(jiān)管，管理委員會可能需要一些外部的支持，可能是一些精算上的支持，或者是一些投資顧問幫助他共同管理和監(jiān)管這部分年金的運作。

第三類風(fēng)險是投資風(fēng)險，從企業(yè)的角度講，最大的風(fēng)險點在于投資策略的制定和投資管理人的監(jiān)督。當我們對已經(jīng)運營年金客戶進行調(diào)研的時候我們也問他是企業(yè)來作投資選擇或是把投資選擇交給了個人，其中75%企業(yè)說現(xiàn)在企業(yè)是承擔(dān)這部分責(zé)任，沒有把這部分責(zé)任放給員工主要原因是第一是覺得太大的員工溝通成本。第二是沒有合適的服務(wù)運營商來支持。同時在已經(jīng)被調(diào)研的企業(yè)中也有1/4的企業(yè)已經(jīng)把這種投資選擇權(quán)給了員工。他們這么做的原因是為了提高了員工的參與度，增加了員工對計劃的認知度，另外還有一個重要的因素是企業(yè)不愿意承擔(dān)這部分的投資風(fēng)險，這是基金繳費計劃的一個最強的賣點，員工最終能夠做到投資選擇。

全球最大的福利咨詢公司——翰威特成立于1940年，在中國有14年運作經(jīng)驗，從企業(yè)年金角度翰威特在2005年幫助中國第一家央企建立可實施的年金，幫助第一家和第二家外企實施建立年金，并致力于年金長期服務(wù)和監(jiān)管。

(責(zé)任編輯：邵子蔚)