武漢大學(xué)社會保障研究中心劉昌平

    從本質(zhì)上看,全國社?；鸬亩ㄎ痪褪巧鐣Ｕ现贫鹊拈L期戰(zhàn)略儲備基金,目標(biāo)也就是為了防范未來社會保障基金出現(xiàn)償付能力危機(jī)時的風(fēng)險。因此,在預(yù)期養(yǎng)老保險制度財務(wù)危機(jī)的情況下,做大全國社?；鹗玛P(guān)我國養(yǎng)老保險制度改革成敗。本文研究提出了"劃資償債"的思路與可行方式,以及股權(quán)資產(chǎn)和債權(quán)資產(chǎn)的劃轉(zhuǎn)辦法和管理辦法。

     最近,全國社會保障基金理事會項懷誠理事長援引今年5月份世界銀行有關(guān)中國養(yǎng)老金的研究報告數(shù)據(jù),"警示養(yǎng)老金缺口,未來缺口高達(dá)9.15萬億元"。世界銀行的這份研究報告指出,在一定假設(shè)條件下,按照現(xiàn)行制度模式,2001年到2075年期間,我國基本養(yǎng)老保險制度的收支缺口將高達(dá)9.15萬億元,相當(dāng)于2001年GDP的95%。事實上,養(yǎng)老保險制度產(chǎn)生巨額收支缺口的罪魁禍?zhǔn)讘?yīng)歸因于高達(dá)13.56萬億元的養(yǎng)老保險隱性債務(wù) (implicit pension debt,IPD)。因此,項懷誠理事長稱,發(fā)展壯大社保基金,以備不時和長遠(yuǎn)之需,有利于防御和化解風(fēng)險。

    轉(zhuǎn)制成本是養(yǎng)老保險制度變遷必須支付的代價

     制度之所以是稀缺的,是因為制度的供給是受到約束的,幾乎任何能夠帶來預(yù)期收益的制度變遷都需要成本,養(yǎng)老保險制度的改革與變遷也不例外。20世紀(jì)70年代以來的世界性養(yǎng)老金制度革命使人們看到了,從現(xiàn)收現(xiàn)付制(pay-as-you-go)養(yǎng)老保險制度向基金積累制(fully funded)養(yǎng)老保險制度轉(zhuǎn)軌可以充分發(fā)揮養(yǎng)老保險制度的效率功能,應(yīng)對人口老齡化的沖擊。但是,這種制度變遷存在的一個重要問題是測算轉(zhuǎn)軌的成本------隱性養(yǎng)老保險債務(wù)和轉(zhuǎn)制成本,以及如何為轉(zhuǎn)軌而籌資。

    隱性養(yǎng)老保險債務(wù)是采取受益基準(zhǔn)制原則(DB)的現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險制度向制度覆蓋職工作出的養(yǎng)老保險受益承諾。當(dāng)一個現(xiàn)收現(xiàn)付制公共養(yǎng)老保險制度創(chuàng)立時,政府利用在職職工的強(qiáng)制性供款向當(dāng)前的退休者支付養(yǎng)老保險受益,并向在職職工承諾在未來也以既定標(biāo)準(zhǔn)向其支付養(yǎng)老保險受益。既然現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險制度沒有將當(dāng)前職工的供款支付未來的養(yǎng)老保險受益,而是使用其向當(dāng)前的退休者支付受益,那么成熟的公共養(yǎng)老金制度具有典型的現(xiàn)收現(xiàn)付制特征,承諾在未來支付養(yǎng)老保險受益的當(dāng)前供款就成為了政府的借入債務(wù)。

    轉(zhuǎn)制成本則是從現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險制度向基金積累制養(yǎng)老保險制度轉(zhuǎn)軌后隱性養(yǎng)老保險債務(wù)顯性化的成本。兩者之間的主要區(qū)別表現(xiàn)在兩個方面:

     其一,如果養(yǎng)老保險制度改革是從現(xiàn)收現(xiàn)付制向一個完全基金積累制轉(zhuǎn)軌,那么不考慮其他因素,現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險制度的隱性債務(wù)就全部顯性化為轉(zhuǎn)制成本,如智利的私人養(yǎng)老金制度改革。如果養(yǎng)老保險制度改革是從現(xiàn)收現(xiàn)付制向一個部分積累制轉(zhuǎn)軌,那么不考慮其他因素,只有轉(zhuǎn)軌為基金積累制的那部分現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險制度的隱性債務(wù)會顯性化為轉(zhuǎn)制成本。比如從現(xiàn)收現(xiàn)付制向一個現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金積累制各占一半的混合制度轉(zhuǎn)軌時,養(yǎng)老保險制度改革的轉(zhuǎn)制成本也僅為隱性債務(wù)的一半。我國"統(tǒng)賬"結(jié)合的基本養(yǎng)老保險制度也是從單一的現(xiàn)收現(xiàn)付制向部分積累制轉(zhuǎn)軌。

    其二,由于現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險制度的隱性債務(wù)是依據(jù)制度的受益計算公式測算而得,這個受益計算公式涉及到諸多變量,而有些變量是可控的,因此,只要改變受益計算公式的參數(shù),將會改變隱性債務(wù)的規(guī)模,也就可以在計算轉(zhuǎn)軌的成本時減少或增加轉(zhuǎn)制成本。隱性養(yǎng)老保險債務(wù)的可控性的程度,依賴于政府減少養(yǎng)老保險受益的能力、公眾對其受益"資格"的了解程度、受益計算公式的復(fù)雜程度、人口平均年齡等因素。

    維博恩(H.A.A. Verbon)在1988年曾證明,一旦選擇了現(xiàn)收現(xiàn)付制,就不可能在不傷害到某代人利益的情況下退出；相對于初始狀態(tài)而言,從現(xiàn)收現(xiàn)付制向基金積累制的轉(zhuǎn)軌肯定要產(chǎn)生額外的成本。1989年布雷耶爾 (Friedrich Breyer)擴(kuò)展維博恩的結(jié)論也認(rèn)為,當(dāng)用基金積累制代替現(xiàn)收現(xiàn)付制時,要想在不使至少一代人的福利變得更壞的情況下就能補(bǔ)償轉(zhuǎn)軌中的第一代人的福利損失,一般來說是不可能的。因此,從現(xiàn)收現(xiàn)付制向基金積累制養(yǎng)老保險制度轉(zhuǎn)軌產(chǎn)生的轉(zhuǎn)制成本是養(yǎng)老保險制度變遷必須支付的代價,這種成本既不應(yīng)該通過制度內(nèi)籌資措施解決,更不可能由在職職工來承擔(dān),必須通過分離制度轉(zhuǎn)軌成本,采取制度外措施加以解決。

    不規(guī)范的現(xiàn)行制度設(shè)計正在不斷放大養(yǎng)老保險轉(zhuǎn)制成本

     養(yǎng)老保險制度是社會保障最重要的制度,是國有企業(yè)改革的重要配套措施,也是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要支柱之一。改革開放以后的10多年,國有企業(yè)逐步向現(xiàn)代企業(yè)制度過渡,企業(yè)保障轉(zhuǎn)向社會保障。1997年,《國務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》(國發(fā)[1997]26號)正式將基本養(yǎng)老保險制度統(tǒng)一為社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合的部分積累制,確定了統(tǒng)一的繳費率和替代率,劃清了"老人"(養(yǎng)老保險制度改革之前已經(jīng)退休的職工)、"中人" (養(yǎng)老保險制度改革前參加工作的職工)和"新人"(養(yǎng)老保險制度改革后參加工作的職工)的界限,初步界定了轉(zhuǎn)制成本的計算范圍與規(guī)模。

    但是,由于我國現(xiàn)行養(yǎng)老保險制度設(shè)計方面存在的問題和實際運行機(jī)制不夠完善,導(dǎo)致作為歷史欠債的養(yǎng)老保險轉(zhuǎn)制成本被逐年放大,養(yǎng)老保險基金缺口和個人賬戶"空賬"規(guī)模持續(xù)增加。其主要原因在于:

     一是個人賬戶養(yǎng)老基金無本計高息。由于國發(fā)[1997]26號文件只是將個人賬戶作為一個計發(fā)方法,個人賬戶不是實際賬戶,而是一個"名義賬戶"；由于財務(wù)上實行基金混賬管理的辦法,允許統(tǒng)、賬基金相互調(diào)劑使用,以基礎(chǔ)養(yǎng)老金代替基本養(yǎng)老金,基金管理未能實現(xiàn)向部分積累制過渡的目標(biāo),其實質(zhì)仍然是現(xiàn)收現(xiàn)付制。1997年以來,各地沒有做實個人賬戶,無法割斷統(tǒng)、賬基金之間的聯(lián)結(jié),鎖定統(tǒng)籌基金的債務(wù)。一些地方為滿足當(dāng)期支付需要,大量動用"中人"和"新人 "積累的個人賬戶養(yǎng)老基金,過去6年,個人賬戶"空賬"規(guī)模累計已超過6000多億元。而恰恰相反的是,個人賬戶基金沒能形成資本、實施投資運營且高額計息,持續(xù)擴(kuò)大了統(tǒng)籌基金的現(xiàn)實債務(wù),增加了政府的養(yǎng)老保險債務(wù)規(guī)模。

    二是大量"中人"提前退休。特殊工種提前退休,是計劃經(jīng)濟(jì)時期政府對從事?lián)p害身體健康崗位工作的職工實行的一種事后補(bǔ)償政策。這一政策對于促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和保護(hù)職工身體健康起到了積極作用。但在當(dāng)前嚴(yán)格控制破產(chǎn)和因病提前退休并減發(fā)待遇的情況下,通過特殊工種的"通道"提前退休,卻成了不少企業(yè)享受政策優(yōu)惠的"獨木橋"。對于職工而言,在一些地方鼓勵勞動者通過提前退休的方式緩解企業(yè)富余人員分流重要政策手段的支持下,選擇提前退休進(jìn)入領(lǐng)取養(yǎng)老保險金的隊伍,自然是較好的出路。對于一些地方和企業(yè)而言,企業(yè)破產(chǎn),職工安置是一個最為困難的問題。特別是一些地處深山、職工再就業(yè)困難的企業(yè),破產(chǎn)后職工很難實現(xiàn)再就業(yè),使提前退休成了"關(guān)門走人"的最穩(wěn)妥辦法。因此,在我國法定退休年齡本來偏低的背景下,由于各種因素的共同作用,普遍化的提前退休日益加劇,當(dāng)前提前退休人員占到當(dāng)年退休人數(shù)的20%左右,已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)生活中引人關(guān)注的重要問題。其中大量"中人"的提前退休,不僅縮短了其繳費年限,而且隨同增加了其享受養(yǎng)老保險待遇的時間,這無疑將增加養(yǎng)老保險轉(zhuǎn)制成本,對養(yǎng)老保險基金收支平衡產(chǎn)生很大沖擊并對養(yǎng)老保險基金穩(wěn)定帶來沉重的支付壓力。

    三是將統(tǒng)籌外項目列入統(tǒng)籌內(nèi)支付。長期以來,由于政府與企業(yè)、中央政府與地方政府之間養(yǎng)老保險責(zé)任不明,企業(yè)依賴政府、地方政府依賴中央政府的傾向日趨明顯,中央政府的責(zé)任和包袱越來越重。一些地方在實行社會統(tǒng)籌過程中,剝離了部分企業(yè)保障項目,過多地承擔(dān)了養(yǎng)老保障的責(zé)任。由于政府能夠確保按時足額發(fā)放養(yǎng)老金,一些地方把統(tǒng)籌外項目納入基本養(yǎng)老保險支付范圍,部分地區(qū)統(tǒng)籌外項目已占實際支付的1/3左右,提高了基本養(yǎng)老保險的保障水平,增加了各級政府養(yǎng)老保險的隱性負(fù)擔(dān)。現(xiàn)行目標(biāo)替代率為 58.5%,目前全國平均為86%,有的地方高達(dá)120%以上。隨著財政負(fù)擔(dān)的逐年增加,一些地方政府利用"兩個確保"的機(jī)遇,要求中央政府增加養(yǎng)老保險財政補(bǔ)助,逐步將應(yīng)當(dāng)由地方政府承擔(dān)的統(tǒng)籌外項目轉(zhuǎn)變?yōu)榻y(tǒng)籌內(nèi)支付,一并轉(zhuǎn)嫁給中央政府,無形中使中央政府的有限責(zé)任轉(zhuǎn)變?yōu)闊o限責(zé)任。

     由于我們在養(yǎng)老保險制度改革過程中回避了轉(zhuǎn)制成本,導(dǎo)致現(xiàn)行養(yǎng)老保險制度沒有實現(xiàn)改革的初衷,其結(jié)果是養(yǎng)老保險制度"統(tǒng)賬結(jié)合、混賬管理、空賬運行"。因此,當(dāng)前如果不做實個人賬戶,不實行基金分賬管理,從根本上鎖定政府的財務(wù)負(fù)擔(dān),建立各級政府、企業(yè)和個人的分擔(dān)機(jī)制,養(yǎng)老保險轉(zhuǎn)制成本將成為我國規(guī)模最大、增長最快的歷史債務(wù)。

    如何做大全國社會保障基金

    (一)養(yǎng)老保險轉(zhuǎn)制成本是政府不可回避的債務(wù)

     我國城鎮(zhèn)養(yǎng)老保險制度已經(jīng)有50多年歷史,前30年是以1951年《中華人民共和國勞動保險條例》(試行)為基礎(chǔ)的"低工資、多就業(yè)、高補(bǔ)貼、寬福利"的國有企業(yè)保障制度。這種企業(yè)保障制度是一種典型的現(xiàn)收現(xiàn)付制模式,在職職工的勞動保險費形成的基金或是以利稅形式上繳國家財政,或是作為生產(chǎn)資料的追加部分固化在國有資產(chǎn)之中,而職工的退休金由國有企業(yè)支付。應(yīng)當(dāng)承認(rèn),在國有企業(yè)保障制度下,現(xiàn)在的"中人"和"老人"的養(yǎng)老保險費用實際上已通過"預(yù)先扣除 "形式上交國家,形成了國家負(fù)債。因此,"老人"和"中人"的養(yǎng)老金歷史權(quán)益,都是政府不可回避的債務(wù),是推進(jìn)養(yǎng)老保險制度改革必須支付的轉(zhuǎn)制成本。

     對于通過轉(zhuǎn)移部分國有資產(chǎn)形式償付轉(zhuǎn)制成本問題,國家曾在許多文件上,都有過明確說明:如1989年2月國務(wù)院三部委(財政部、體改委、國資局)《關(guān)于出售國有小型企業(yè)的決定》、《國務(wù)院關(guān)于在若干城市試行國有企業(yè)破產(chǎn)有關(guān)問題的通知》(國發(fā)(1994)59號)都明確了運用"國資"解決企業(yè)職工勞保、福利待遇欠賬的政策。原勞動部在《社會保險制度改革的總體設(shè)想》中,對資金來源就明確提出"結(jié)合產(chǎn)權(quán)制度改革,從國有企業(yè)資產(chǎn)或紅利中劃撥一部分資產(chǎn),用于彌補(bǔ)國有企業(yè)職工社會保險基金的不足。"1999年,第十五屆四中全會通過的《中共中央關(guān)于國有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問題的決定》提出:要采取多種措施,包括變現(xiàn)部分國有資產(chǎn),合理調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)等,開拓社會保障新的籌資渠道,充實社會保障基金。2003年,十六屆三中全會《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》也提出"采取多種方式包括依法劃轉(zhuǎn)部分國有資產(chǎn)充實社會保障基金。"特別是2001年6月12日國務(wù)院發(fā)布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》,明確指出制定本辦法是為了完善社會保障體制,開拓社會保障資金新的籌資渠道。雖然國有股減持法規(guī)在出臺后不久就因為其對資本市場影響而被緊急叫停了,但正如李紹光教授所言,"要不要劃撥是一個決心的問題,而怎樣劃撥就是一個技術(shù)性問題"?！稖p持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》的出臺首次使償還轉(zhuǎn)制成本的措施落到了實處。

    (二)"劃資償債"的思路與可行方式

    根據(jù)國務(wù)院有關(guān)規(guī)定,全國社?；鸬闹饕獊碓词菄泄蓽p持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益。在境內(nèi)國有股減持暫停后,全國社?；鸬闹饕Y金來源已經(jīng)無以為繼,目前基金積累規(guī)模1818億元,不足以擔(dān)負(fù)清償轉(zhuǎn)制成本的重任,迫切需要開辟新的籌資渠道。作為一項戰(zhàn)略儲備,該項基金可從長計議,在短期內(nèi)不作支出安排,使之不斷增值做大,成為養(yǎng)老保險制度改革過渡期的穩(wěn)定資源。

    1、劃轉(zhuǎn)中央企業(yè)和國家重點企業(yè)中地方企業(yè)國有資產(chǎn)。

    劃轉(zhuǎn)中央企業(yè)國有資產(chǎn),不涉及地方利益,便于操作實施,且資產(chǎn)質(zhì)量較高,變現(xiàn)或分紅相對容易；520戶國家重點企業(yè)中地方企業(yè)大多是國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)中的大型企業(yè),資產(chǎn)質(zhì)量較優(yōu),盈利能力較強(qiáng),發(fā)展前景較好,劃轉(zhuǎn)這部分國有資產(chǎn),也可迅速籌集全國社?；稹?/FONT>

     但是,劃轉(zhuǎn)這兩部分國有資產(chǎn)的方案既包括中央企業(yè)和地方企業(yè),也包括上市公司和非上市公司,劃轉(zhuǎn)其資產(chǎn)涉及政治、經(jīng)濟(jì)體制的一些深層次問題,操作實施有相當(dāng)?shù)碾y度。實施過程中應(yīng)注意解決好兩個問題:一是劃轉(zhuǎn)這兩部分國有資產(chǎn)需要平衡并妥善解決中央與地方的利益分配和償還養(yǎng)老保險歷史債務(wù)的責(zé)任分配問題。按道理講,籌集全國社?；鹗撬袊衅髽I(yè)的責(zé)任,解決"老人"和"中人"的養(yǎng)老金歷史權(quán)益也包括了中央和地方企業(yè)的職工。二是繼續(xù)推進(jìn)國有企業(yè)股份制改革。目前,中央企業(yè)已經(jīng)改制單位不足40%,劃轉(zhuǎn)部分國有資產(chǎn)涉及改制重組和建立現(xiàn)代企業(yè)制度等一系列問題；非上市公司產(chǎn)權(quán)不明晰,國有資產(chǎn)估值定價缺乏標(biāo)準(zhǔn)。因此要進(jìn)一步完善有關(guān)法規(guī),理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系,加大國有企業(yè)股份制改革力度,建立客觀公正的資產(chǎn)評估和定價機(jī)制,健全國有資產(chǎn)管理制度,為劃轉(zhuǎn)國有股權(quán)充實全國社?；饎?chuàng)造良好條件。

    2、劃轉(zhuǎn)部分國有土地收益。

    我國實行土地公有制,禁止土地所有權(quán)轉(zhuǎn)讓,規(guī)定可以依法有償轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)。目前,國有土地使用方式主要有四種,即:土地出讓、土地租賃、作價入股和國有企業(yè)土地劃轉(zhuǎn),當(dāng)前可考慮采用劃轉(zhuǎn)部分國有土地收益的方式,增加全國社?；鸱e累。

     《土地管理法》明確規(guī)定,原有建設(shè)用地的土地出讓金"全部留給地方,專款用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地開發(fā)和中低產(chǎn)田改造"。新增建設(shè)用地的土地出讓金, "30%上交中央財政,70%留給有關(guān)地方政府,專項用于耕地開發(fā)"。對于土地出讓和土地租賃收益中有規(guī)定使用項目的不作要求,建議中央財政今后將收取的部分土地出讓金投入全國社?；?增加基金資產(chǎn)規(guī)模。

    按照有關(guān)規(guī)定,國有企業(yè)改制時,國家可以讓一定年限的國有土地使用權(quán)作價入股,作為國家出資投入新設(shè)企業(yè),其股權(quán)由當(dāng)?shù)厝嗣裾恋毓芾聿块T,委托國有股權(quán)持股單位統(tǒng)一持有。在劃轉(zhuǎn)國有資產(chǎn)時,應(yīng)統(tǒng)籌考慮國有土地權(quán)益。

     根據(jù)國土資源部《劃撥用地目錄》(2001年第9號部令)規(guī)定,國家可以保留無償劃轉(zhuǎn)方式提供土地使用權(quán),重點扶持能源、交通、水利等基礎(chǔ)設(shè)施用地項目。可將這部分土地資產(chǎn)變無償使用為有償使用,收取土地出讓收益或租金,在企業(yè)改制時作價入股(即把土地使用權(quán)顯化為股權(quán))或取得土地轉(zhuǎn)讓收益,并將其中的一部分用以充實全國社?；稹?/FONT>

    (三)全國社會保障基金股權(quán)資產(chǎn)管理

    目前全國社?；鸬馁Y產(chǎn)全部是現(xiàn)金資產(chǎn),按《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》管理。下一步充實基金后,除現(xiàn)金資產(chǎn)之外,既有股權(quán)類資產(chǎn),也有未股份化資產(chǎn),劃轉(zhuǎn)以后會轉(zhuǎn)為債權(quán)資產(chǎn),因此需要分別研究股權(quán)資產(chǎn)和債權(quán)資產(chǎn)的具體劃轉(zhuǎn)辦法和管理辦法,切實解決其管理運作問題,實現(xiàn)保值增值。

    1、劃轉(zhuǎn)后國有資產(chǎn)的管理運營。

     經(jīng)中編辦批準(zhǔn),全國社?；鹄硎聲O(shè)立了股權(quán)管理部,負(fù)責(zé)管理劃轉(zhuǎn)的國有資產(chǎn)股權(quán)或土地權(quán)益性資產(chǎn)。根據(jù)國務(wù)院規(guī)定,理事會可以擁有股權(quán),享有所持股份的收益權(quán),但不充當(dāng)股東,不參與企業(yè)經(jīng)營決策。全國社?；鹄硎聲梢勒沼嘘P(guān)法規(guī)聘請并委托符合資質(zhì)要求的資產(chǎn)管理公司代理經(jīng)營；另外,也可按照國家有關(guān)規(guī)定,在需要時向戰(zhàn)略投資者協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持股份,實現(xiàn)股權(quán)資產(chǎn)收益最大化。

    國有土地資產(chǎn),用每年分紅或轉(zhuǎn)讓收益充實全國社保基金,主要是現(xiàn)金類資產(chǎn),可根據(jù)全國社?；鸬膶嶋H支付需要,合理確定其在資產(chǎn)組合中的比例,并以貨幣市場基金和銀行存款為主要載體,實現(xiàn)保值增值。

    2、債權(quán)資產(chǎn)的管理與運作方式。

     經(jīng)營性國有資產(chǎn)中尚未實行股份化和因各種原因而不能進(jìn)行股份化改造的國有企業(yè)占用的資產(chǎn),在劃轉(zhuǎn)以后將形成全國社?；鸬膫鶛?quán)資產(chǎn)?？紤]到國有資產(chǎn)的股份化仍然需要一個過程,并且還要避免對股票市場產(chǎn)生過大的沖擊,所有,債權(quán)資產(chǎn)在未來一段時期內(nèi)仍然會存在。全國社?；鹂梢愿鶕?jù)現(xiàn)金支出總體需要,在必要時對債權(quán)資產(chǎn)實行證券化,例如發(fā)行抵押債券,并建立相應(yīng)的債券二級市場,實現(xiàn)這部分資產(chǎn)的保值增值,并滿足支出需要。

    3、進(jìn)一步加強(qiáng)和完善全國社?；鸸芾怼?/STRONG>

     第一,我國國有資產(chǎn)實行分級管理,資產(chǎn)分布極不均衡,解決中央和地方企業(yè)"中人"的養(yǎng)老金歷史權(quán)益問題,只能統(tǒng)籌考慮。劃轉(zhuǎn)中央或地方重點企業(yè)部分國有資產(chǎn)的政策,應(yīng)按國務(wù)院規(guī)定由政府有關(guān)部門擬定,所劃國有資產(chǎn)只能由中央統(tǒng)一管理,避免人為增加管理成本和投資風(fēng)險,造成社?；鸸芾淼幕靵y局面。

    第二,全國社?；鹄硎聲?yīng)盡快研究制定內(nèi)部投資管理和風(fēng)險管理辦法,加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理,根據(jù)分配方案需要制定相匹配的資產(chǎn)管理策略；應(yīng)盡快建立內(nèi)部控制和外部監(jiān)管制度,積極引進(jìn)外部審計。

     第三,由勞動保障部會同財政部、中國人民銀行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會,研究制定與全國社?；鸸芾磉\營相配套的股權(quán)和債權(quán)資產(chǎn)管理運營方案,以及全國社?；疬M(jìn)入貨幣市場和債券市場的方案。對全國社?；鸪鋵嵑蟮馁Y金收益,由勞動保障部會同財政部,根據(jù)完善養(yǎng)老保險制度的統(tǒng)籌安排,明確使用方向,制定分配方案, 使其最大限度地發(fā)揮作用。

    第四,全國社?；鹄硎聲獔猿职踩辽?、審慎投資的理念,積極穩(wěn)妥地進(jìn)入資本市場和貨幣市場。同時要積極探索更有效的資產(chǎn)管理運營體制,在保證基金安全性的前提下實現(xiàn)基金增值,并對我國資本市場、貨幣市場的健康發(fā)展和公司治理結(jié)構(gòu)的完善發(fā)揮積極作用。

〖上海證券報 〗  2005-11-17 00:05

【作者：劉昌平】  【出處：上海證券報】