看好“國有股劃歸”與“人口紅利”

本報記者 耿承濤

3月9日，中國社會保障基金理事會副理事長王忠民在山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究院成立十周年的報告會上表示：“按照每年4%至5%的收益率計算，未來社?；鸬囊?guī)模至少要保持在2萬億以上，才可能和當(dāng)年的社保需求基本持平?！?/P>

在題為《關(guān)于中國社會保障基金發(fā)展與運(yùn)作》的學(xué)術(shù)報告中，王忠民指出，目前中國的社?；鹬饕獊碜匀齻€渠道：國家財政撥款、福利彩票和運(yùn)用基金所獲得的收益。投資渠道限于國債、股票、銀行、信托，股權(quán)類投資，投資年收益率約為百分之三至四。目前中國社保基金總體規(guī)模較小，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮作用有限，不能滿足目前社會保障的需求。

抓住“人口紅利期”的有利時機(jī)

“我們目前面臨著四大問題：老齡化、城市化、工業(yè)化、欠賬(老年退休職工的社保欠賬)。”王忠民對記者說，我國的社會保障從1995年社保制度改革以來，由于總投入上的問題，社?；鹨?guī)模有限，光是用于已退休的員工的養(yǎng)老都不夠，財政每年補(bǔ)貼五六百億才可能滿足。此外，個人賬戶的空賬現(xiàn)象大量存在，需要用工作人口的收入來補(bǔ)貼；快速經(jīng)濟(jì)成長使相當(dāng)多的農(nóng)業(yè)人口轉(zhuǎn)移，城市擴(kuò)張迅速，新進(jìn)入城市人群的社保問題急需解決；中國人口面臨迅速老齡化的問題，中國用了50年時間完成了世界上其他國家百余年的老齡化，導(dǎo)致的后果是就業(yè)人口少，而需要養(yǎng)護(hù)的人口多。

來自世界銀行的一份測算也顯示，中國養(yǎng)老金體系在未來幾十年中除了短暫的“人口紅利期”略有盈余外，將長期處于赤字狀態(tài)。有關(guān)專家提醒，除非中國在這個“人口紅利期”內(nèi)對養(yǎng)老保險體制進(jìn)行及時改革并積累足夠的資本，才能應(yīng)對隨之而來的撫養(yǎng)比例上升帶來的壓力，否則防范與化解養(yǎng)老金危機(jī)的機(jī)會將轉(zhuǎn)瞬即逝。

據(jù)相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，我國在2009年到2018年處于“人口紅利”階段。所謂“人口紅利”指的是這一時期內(nèi)生育率迅速下降，少兒與老年撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)均相對較輕，總?cè)丝谥袆趧舆m齡人口比重的上升，在老年人口比例達(dá)到較高水平之前，形成一個勞動力資源相對比較豐富，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分有利的黃金時期。

“這種人口紅利，據(jù)專家推測，到2050年就開始轉(zhuǎn)型，那個時候是勞動適齡人口的比重在下降，我們現(xiàn)在勞動適齡人口在全部人口當(dāng)中的比例在70%以上。我們的贍養(yǎng)比到2050年的時候，將從2000年的6.5：1下降到2.2：1。中國老齡化如此的迅速，是世界上其他國家都沒有的?！蓖踔颐襁€指出，“我們要抓住目前人口紅利期時機(jī)，解決社會保障的一系列問題。從現(xiàn)在起就要把人口紅利期當(dāng)中應(yīng)該給未來養(yǎng)老的錢拿出來，你不拿出來到時候就沒有了，沒有就沒法做事情。這就是說，在人口紅利的經(jīng)濟(jì)快速成長期我們必須考慮未來，把全國社?；?/a>迅速壯大，不壯大以后就沒有機(jī)會。”

國有股劃歸有利于股市穩(wěn)定

“券商也好，基金也好，實(shí)際上扮演的都是短期行為，他們的目的都是追求年度收益，甚至是月度排名。社?；疬M(jìn)入資本市場后追求的是長期受益，能掙來多少錢，而不是在股市中炒來炒去。因?yàn)橘Y金大了在股市中沒法炒，你一退它就跌，你一進(jìn)它就漲，只能在意它的資本利額，每年的分紅才是社?；鹱钤谝獾臇|西。這樣還可以改變我們股市當(dāng)中的股權(quán)結(jié)構(gòu)?！蓖踔颐窀嬖V記者，“我們建議將所有國有上市公司的國有股權(quán)劃至少10%到20%給社保基金。這樣，既解決了公司內(nèi)部的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題，又解決了股市的穩(wěn)定問題，使股市具有長期的可成長性?！?/P>

“劃轉(zhuǎn)部分國有股充實(shí)社?；鸬幕舅悸肥牵簩τ谝呀?jīng)上市的公司，不論境內(nèi)上市還是境外上市，也不論是否完成股權(quán)分置改革，均將一定比例的國有股(如10%)一次性劃轉(zhuǎn)給全國社?；?/a>。對于首發(fā)公司，在公司股票上市前，將一定比例的國有股劃轉(zhuǎn)給全國社保基金。”全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會副主任、中國證券登記結(jié)算公司董事長陳耀先也表示，劃轉(zhuǎn)部分國有股充實(shí)社?；?，既有利于解決社?；鹳Y金不足的問題，也有利于保證后股權(quán)分置時期的市場穩(wěn)定發(fā)展。

劃轉(zhuǎn)部分國有股充實(shí)社?；鸬慕ㄗh得到了市場各方的充分肯定，有關(guān)業(yè)內(nèi)人士據(jù)此表示，盡快將劃轉(zhuǎn)部分國有股充實(shí)社?；鸬脑O(shè)想付諸于現(xiàn)實(shí)，將有效緩解股改全面完成后國有股變現(xiàn)給市場帶來的壓力。

在此次采訪中，王忠民還不無憂慮地指出，由于劃轉(zhuǎn)部分國有股充實(shí)社保基金工作牽涉到諸多方面利益格局的調(diào)整，因此該項工作推進(jìn)相當(dāng)緩慢。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，隨著上市公司股權(quán)分置改革的即將完成，這項工作的盡快展開已變得刻不容緩?！肮蓹?quán)分置改革完成后，我國資本市場將成為一個全流通市場?！睋?jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，在目前我國1300多家上市公司中，國有控股或參股公司接近900家，占比達(dá)到65%；而在占據(jù)深滬兩市總股本64%的非流通股中，國有及國有法人股占據(jù)74%，達(dá)到3400余億股。換言之，股改完成后，將有3400余億國有及國有法人股將成為流通股。

“雖然這些國有股未必都要變現(xiàn)，但它們給市場帶來的潛在壓力卻是不可忽視的。盡快將部分國有股充實(shí)社?；鹩欣诰S護(hù)證券市場的穩(wěn)定?！蓖踔颐耦H為自信地對記者說，完全可以規(guī)定劃轉(zhuǎn)給社?；鸬膰泄稍谝欢螘r期內(nèi)不得流通變現(xiàn)，由于這部分股票被長期鎖定，市場擴(kuò)容方面的影響可降低到較低水平，這將大大減輕資金面的壓力。

2006年03月15日  財富時報