見習(xí)記者 張曉赫 北京報道

5月11日，北京國際信托公司（下稱“北國投”）簽發(fā)一單規(guī)模為10億元的固定收益信托產(chǎn)品。該產(chǎn)品投向西部大開發(fā)重點基礎(chǔ)建設(shè)項目重慶至長沙高速公路，投資機構(gòu)為全國社會保障基金理事會。

相關(guān)方面表示，此次是由北國投與國家開發(fā)銀行合作，國開行為該項目提供不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保，并受托進行貸款管理。這也是社?；?/a>首次通過信托形式投入西部大開發(fā)。

業(yè)內(nèi)認為，社?；?/a>看中信托方式投資基建，與兩者相互有利。一方面是社?；?/a>得到比較穩(wěn)定的固定收益回報，一方面是信托公司借助社?；?/a>，回歸信托主業(yè)，發(fā)揮金融中介特長。

社?；鹂粗行磐?

作為社會“戰(zhàn)略儲備”，社?；鹳Y產(chǎn)規(guī)模在逐年增大，社?；鹄硎聲L項懷誠在接受媒體采訪時表示：“2007年社保基金需要完成的投資額度將創(chuàng)歷史之最，預(yù)計會超過1000億元。”

從資產(chǎn)配置上，社?；鹜顿Y渠道今年已被逐步放寬。在原來比較單一的投資國債等渠道的基礎(chǔ)上，投資金融資產(chǎn)、QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）產(chǎn)品等閘口已被陸續(xù)開放。

“目前，社?；鹈媾R的不是投資方向與投資品種的多少問題。而是如何提高實際收益，如何找到規(guī)模大、長期收益穩(wěn)定的投資項目。”信達資產(chǎn)管理公司金融風(fēng)險研究中心沈洪溥博士認為，社保基金的增勢幅度與增值期是目前社?；鹱顬殛P(guān)注的。

在2007年政策加息、減息未定之際，社保基金理事會把年承諾收益率暫定3.5％。對于占資產(chǎn)配置比例最高的固定收益投資，項懷誠表示：“將盡量維持在50％的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置比例下限。按照收益比較優(yōu)勢，努力提高信托和信用產(chǎn)品的投資比重。年度收益目標是高于3.5％。”

社?；鹬鲃酉蛐磐袙伋鲩蠙熘?，還依賴于銀信結(jié)合的新業(yè)務(wù)模式。單純信托公司缺少足夠有影響力的品牌、實力和專業(yè)人才，很難維護和支撐持續(xù)擴展業(yè)務(wù)的獨立地位，而且新規(guī)出臺后，“合格投資者”的身價提升導(dǎo)致信托的客戶資源相對短缺，也就使信托更傾向于和銀行這樣資金充裕的金融機構(gòu)合作。而銀行目前尚不能直接進行實業(yè)投資。需要借用信托的制度平臺，搭建和擴大資金的投資渠道和出口。

“兩者結(jié)合是互惠互利的共生關(guān)系”，一位銀行從業(yè)人員認為，“銀信結(jié)合模式最大程度地規(guī)避了新信托‘兩規(guī)’的種種限制，這將是一種發(fā)展趨勢?！?

信托借力回歸主業(yè)

實際上，社?；鹜ㄟ^信托方式投資基建，對信托公司具有更大的意義。

今年3月實施的新《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》（以下簡稱信托“新規(guī)”），徹底改變了信托行業(yè)原有的業(yè)務(wù)定位，要求信托公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)由融資型向理財型、中介型轉(zhuǎn)變。法規(guī)由200個個人投資者轉(zhuǎn)變?yōu)?0個個人投資者，并大力提高門檻，由此貸款類集合信托日漸式微。而像社?；疬@樣的機構(gòu)投資者則成為信托公司回歸信托主業(yè)的重要客戶。

沈洪溥表示：“監(jiān)管部門3月份調(diào)整信托公司事業(yè)投資，就是要大力發(fā)展信托金融中介主業(yè)，以機構(gòu)為主要對象，實現(xiàn)單一信托，使各種信托產(chǎn)品標準化操作?！?

“單一信托實際上等于委托貸款，更加便宜，簡潔，在大幅度節(jié)約時間與成本角度來說，機構(gòu)投資者與信托公司均傾向于此種方式。”在采訪中，一位信托公司信托經(jīng)理坦言。

目前已完成的社保基金單一信托投資正驗證了這一點。而據(jù)《第一財經(jīng)日報》披露：“社?；鹄硎聲壳耙汛_定投資4個實業(yè)投資項目，分別通過4家信托公司以單一信托方式來進行投資管理，并且均有銀行提供擔(dān)保?！?

對此，記者向全國社?；?/a>理事會求證，該負責(zé)人表示目前不予過多表述。

但業(yè)內(nèi)已對此熱論紛紛。有業(yè)內(nèi)人士認為，不管消息確鑿與否，機構(gòu)投資者已經(jīng)開始了對信托的考慮。并認為，在國家大力發(fā)展基礎(chǔ)建設(shè)項目的窗口指導(dǎo)下，利用西部大開發(fā)機會，信托公司將獲得更多機構(gòu)投資者青睞，加快回歸金融主業(yè)的腳步。

沈洪溥強調(diào)：“盡管信托回歸主業(yè)是潮流所趨。但目前10億元的信托資金規(guī)模，機構(gòu)投資者的資金配置中，比例仍然較小，有待于進一步發(fā)展。”

2007年05月21日 21:51  中國房地產(chǎn)報