年金市場(chǎng)中，銀行正在扮演著不可或缺的角色 資料圖

銀行、保險(xiǎn)已分別獲得投資管理人、托管人之外的另三種資格，信托將扮演受托人、賬戶(hù)管理人兩種身份，基金和券商都只拿到了投資管理人一種資格。很明顯，銀、保在企業(yè)年金市場(chǎng)上的話(huà)語(yǔ)權(quán)已出現(xiàn)明顯放大跡象，尤以“獨(dú)享”托管人角色的銀行最具選擇優(yōu)勢(shì)。

歷經(jīng)兩個(gè)多月的等待后，第二批企業(yè)年金“選秀”參與各方，終于盼來(lái)了監(jiān)管部門(mén)的回音。

勞動(dòng)和社會(huì)保障部11月19日公布了的18家機(jī)構(gòu)24個(gè)資格中，包括：8家銀行10個(gè)資格，6家保險(xiǎn)10個(gè)資格，3家基金3個(gè)資格，1家信托1個(gè)資格。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與銀行幾乎各占半壁江山。

結(jié)合第一批企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)名單來(lái)看，兩批企業(yè)年金“選秀”過(guò)后，擁有企業(yè)年金牌照的機(jī)構(gòu)將達(dá)到47家機(jī)構(gòu)61個(gè)資格。在受托人、托管人、賬戶(hù)管理人、投資管理人這四種身份中，多家銀行、險(xiǎn)企“一魚(yú)兩吃”，甚至“一魚(yú)三吃”。

具體到各自扮演角色上，銀行、保險(xiǎn)已分別獲得投資管理人、托管人之外的另三種資格，信托將扮演受托人、賬戶(hù)管理人兩種身份，基金和券商都只拿到了投資管理人一種資格。很明顯，銀、保在企業(yè)年金市場(chǎng)上的話(huà)語(yǔ)權(quán)已出現(xiàn)明顯放大跡象，尤以“獨(dú)享”托管人角色的銀行最具選擇優(yōu)勢(shì)?；稹⑷?、信托則相對(duì)失色。

從一定層面上來(lái)說(shuō)，第二批年金管理資格揭曉的意義，已不僅僅在于參與機(jī)構(gòu)數(shù)量的增多，而是隨著“一魚(yú)三吃”現(xiàn)象的出現(xiàn)，市場(chǎng)較為推崇的“2+2”無(wú)縫連接的標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)年金計(jì)劃模式（即保險(xiǎn)擔(dān)任受托人和投資管理人，銀行擔(dān)任托管人的賬戶(hù)管理人）將被打破，企業(yè)年金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將呈現(xiàn)“2+2”、“3+1”、“2+1+1”的多種組合模式。

從各自擁有的資格情況來(lái)看，企業(yè)年金管理的組合模式具體包括：“銀行+保險(xiǎn)”、“銀行+基金”、“銀行+券商”、“銀行+保險(xiǎn)+信托/基金/券商”等。而從近期監(jiān)管部門(mén)頻頻吹風(fēng)“優(yōu)化資源配置，便于機(jī)構(gòu)發(fā)展”的宣導(dǎo)內(nèi)容來(lái)看，“2+2”、“3+1”的企業(yè)年金經(jīng)營(yíng)模式似乎更具競(jìng)爭(zhēng)力。事實(shí)也證明，近年來(lái)，保險(xiǎn)、銀行在企業(yè)年金市場(chǎng)上占據(jù)了主導(dǎo)地位。

對(duì)于年金經(jīng)營(yíng)模式的多元化趨勢(shì)，也有市場(chǎng)人士提出擔(dān)憂(yōu)：“一魚(yú)三吃”后，銀行扮演了并不擅長(zhǎng)的受托人角色，保險(xiǎn)公司則扮演了并不擅長(zhǎng)的賬戶(hù)管理人角色，年金市場(chǎng)一下涌入諸多新軍，意味著新一輪的價(jià)格戰(zhàn)、人才戰(zhàn)即將掀起。

企業(yè)年金業(yè)資深人士接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“2+2”模式一旦被打破，很可能產(chǎn)生包括后臺(tái)管理、效率、以及運(yùn)作文化等方面的沖突。一旦整個(gè)年金管理市場(chǎng)出現(xiàn)降價(jià)或挖人現(xiàn)象，那對(duì)整個(gè)行業(yè)的管理水平及服務(wù)的穩(wěn)定性都會(huì)產(chǎn)生一定的影響。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，從未來(lái)企業(yè)年金競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，一些只拿到一種身份、兩種身份的機(jī)構(gòu)，多數(shù)則面臨被選擇的尷尬處境。而自第一批年金資格公布后到現(xiàn)在，一些機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)了“無(wú)米下鍋”的窘境。這似乎預(yù)示著，未來(lái)企業(yè)年金市場(chǎng)將演變成“優(yōu)勝劣汰”的競(jìng)爭(zhēng)格局。

【2007.11.21 07:17】來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)-上海證券報(bào)   作者：黃蕾