杜永茂在加息通脹壓力之下，市場對企業(yè)年金收益的要求也越來越高，作為“管家”的養(yǎng)老金公司肩上的擔子著實不輕。
“在加息和通脹周期中，衡量養(yǎng)老金公司企業(yè)年金運作成績的關(guān)鍵標準有三個：首先是戰(zhàn)勝通貨膨脹，其次是戰(zhàn)勝業(yè)績基準，最后是戰(zhàn)勝市場平均水平。”平安養(yǎng)老保險公司董事長兼首席執(zhí)行官杜永茂日前在接受《上海證券報》獨家專訪時表示。

看好中期權(quán)益類投資

除了上述三項關(guān)鍵標準，杜永茂認為，衡量好的養(yǎng)老金公司還要考量它的投資產(chǎn)品是否能夠適應市場的變化，是否能在保證風險可控的基礎上，綜合對國家宏觀經(jīng)濟形勢，對權(quán)益類、固定收益類、貨幣市場工具類等投資工具的研究和判斷，形成有效的抵御加息和通脹的投資策略，以最大限度地實現(xiàn)企業(yè)年金投資的保值和增值。
通過對近期市場的分析，杜永茂說，平安養(yǎng)老得出的結(jié)論是：依然看好中期的權(quán)益類市場投資機會；宏觀經(jīng)濟增長背景下的企業(yè)微觀盈利增長；人民幣升值背景下的流動性過剩；人口紅利導致的金融資產(chǎn)投資需求。
“但是我們也密切關(guān)注市場急速上漲后的短期估值風險，市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整將構(gòu)成較好的買入時點?！倍庞烂M一步分析指出，未來一年債市走勢總體上仍不容樂觀，尤其是2008年春節(jié)后。
他認為，由于債市面臨的各種環(huán)境再度趨緊，市場可能重演2007年式下跌，相對而言，2007年四季度到2008年春節(jié)前，在基本面趨緊，政策面真空和資金面相對充裕的推動下，債市有可能出現(xiàn)階段性恢復性上漲，但幅度有限，控制風險仍是債券投資的重點。

欲借集團之力領跑市場

在競爭模式多元化的大背景下，差異化切入市場就成為年金管家們參與競爭的致勝策略。而平安養(yǎng)老的戰(zhàn)術(shù)便是借助集團之力，領跑企業(yè)年金市場。
“我們不做年金投資市場上的短跑者，不追尋高風險、高投資回報的投資軌跡，而是要做年金投資市場中的長跑者，為客戶爭取長期穩(wěn)定的投資回報。”杜永茂在采訪中一直強調(diào)這點：“因為企業(yè)年金的領取需要職工退休之后，這之前任何高的投資收益都不能兌現(xiàn)，只有在職工退休時領取的金額才是真實的，平安養(yǎng)老追求的是風險可控的投資收益，并在漫長的投資馬拉松賽跑中最終獲勝?！?BR>杜永茂告訴記者，企業(yè)年金業(yè)務是平安集團重要的戰(zhàn)略增長點，依托集團雄厚的財務實力、強大的IT系統(tǒng)以及統(tǒng)一的后援服務平臺，平安養(yǎng)老可以為客戶提供多種方式的服務。平安養(yǎng)老險的IT系統(tǒng)應用平臺，就是在借助平安集團IT基礎平臺上建立的。
據(jù)平安養(yǎng)老內(nèi)部人士稱，相互獨立運作的IT系統(tǒng)，為開展受托、賬戶管理、投資三項業(yè)務上提供了強有力的支持。這些已經(jīng)運營的系統(tǒng)體系，對業(yè)務經(jīng)營保持高效運作、降低經(jīng)營單位成本、增強風險控制能力均至關(guān)重要，也是公司獲得成功的關(guān)鍵因素。
交叉銷售也是平安養(yǎng)老區(qū)別于同業(yè)的一個“殺手锏”。據(jù)了解，平安集團的交叉銷售十分活躍，平安養(yǎng)老與平安壽險、產(chǎn)險、健康險可開展交叉銷售?！巴ㄟ^平安養(yǎng)老這一渠道可以向客戶介紹更多的金融服務產(chǎn)品，如壽險、產(chǎn)險、銀行和資產(chǎn)管理等，客戶可以一站式獲取平安集團提供的多種金融產(chǎn)品服務。”
截至11月底，平安養(yǎng)老中標受托資產(chǎn)規(guī)模達到147.7億元，中標投管資產(chǎn)規(guī)模超過98.3億元，處于市場領先地位。杜永茂說，這些數(shù)據(jù)也是平安養(yǎng)老受托管理、投資管理能力得到客戶認可的有力佐證。

選擇“管家”更有彈性

作為國內(nèi)首批專業(yè)養(yǎng)老金公司，平安養(yǎng)老已經(jīng)成為年金市場上受托、賬戶管理與投資管理三個資格的領跑者。不過，隨著第二批年金管理資格的公布，市場競爭無疑更加激烈，杜永茂說，各種資格人之間挑戰(zhàn)和機遇并存，挑戰(zhàn)的是資格人角色之間的競爭，合作的是年金市場蛋糕將越做越大。
第二批企業(yè)年金管理資格公布后，市場競爭主體頓時放量，尤其是“一魚多吃”的銀行，其未來在話語權(quán)上的空間，令一直獨領風騷的養(yǎng)老金公司感到了前所未有的挑戰(zhàn)。
雖然深切感受到了“骨頭難啃”，杜永茂眼中所看到的不僅僅是競爭，還有共同將年金蛋糕越做越大的合作關(guān)系。這樣一來，市場認可度將進一步得到提高，市場機遇空間越來越大。
杜永茂認為，正是因為第二批年金管理資格的公布，資格管理人選擇上有更多的彈性，“2＋2”模式將會受到挑戰(zhàn)，但仍然可以繼續(xù)實行，另外客戶還可以根據(jù)自身情況采用“3＋1”、“2＋1＋1”等多種模式。怎么選擇主要看哪種模式更加符合企業(yè)需要和職工利益。
而不同行業(yè)中的主體有著各具特色的業(yè)務結(jié)構(gòu)與經(jīng)驗優(yōu)勢，并在此基礎上形成了它們參與企業(yè)年金市場競爭的角色與戰(zhàn)略。業(yè)內(nèi)人士認為，養(yǎng)老金公司專為企業(yè)年金業(yè)務而成立，其優(yōu)勢較為明顯。其人才培養(yǎng)專業(yè)化、經(jīng)營獨立性、服務專業(yè)性和主動性的特征會更加明顯。
對于銀行的加入，杜永茂認為，相對來說，銀行在托管人方面有著不可比擬的優(yōu)勢，在賬戶管理上也有長期的管理經(jīng)驗和完善的賬戶管理系統(tǒng)，在受托人管理上，銀行有較強的風險管理能力，但實際作用仍需市場的檢驗。
對于銀行在受托管理領域的作用，也有業(yè)內(nèi)人士認為，由于受托管理和賬戶管理職責的天然差異性，銀行在賬戶管理上成功的管理經(jīng)驗和強大的IT系統(tǒng)無法完全移植到受托管理業(yè)務上面來。就企業(yè)年金業(yè)務本身而言，受托人還需要配合客戶設計企業(yè)年金方案，對企業(yè)年金基金未來的充足性和替代率進行精算核定其評估，這方面擁有強大精算師隊伍的專業(yè)養(yǎng)老保險公司無疑比銀行更能發(fā)揮作用。

2007年12月25日 01:45 中國證券網(wǎng)-上海證券報⊙本報記者 黃蕾