近期，中國交通建設(shè)集團有限公司在北京與平安養(yǎng)老保險、交通銀行、華夏基金、博時基金等機構(gòu)舉行了企業(yè)年金受托及委托管理合同簽字儀式。中交集團選擇了平安養(yǎng)老保險擔(dān)任受托人，而賬戶管理人和托管人由交通銀行擔(dān)任，投資管理人則由華夏基金、博時基金和平安養(yǎng)老共同擔(dān)任。這是國資委管理下的第一家選擇法人受托模式企業(yè)年金計劃的中央企業(yè)。與此同時，另外22家中央企業(yè)的企業(yè)年金計劃也已經(jīng)獲得最新成立的人力資源和社會保障部批準，將會采用相同的法人受托模式來建立企業(yè)年金計劃。

這次中交集團和平安養(yǎng)老無疑開了個好頭。在此之前，不少大型中央企業(yè)都建立了各自的企業(yè)年金計劃，如中石油、東風(fēng)汽車等，但是他們無一例外地選擇在企業(yè)內(nèi)部建立企業(yè)年金理事會作為自己企業(yè)年金的受托人。此次中交集團是首例引入法人受托機構(gòu)管理企業(yè)年金計劃的中央企業(yè)，標志著中央企業(yè)已經(jīng)開始認識到專業(yè)化管理的法人受托機構(gòu)在企業(yè)年金管理中的核心作用。這樣，央企年金的發(fā)展開始步入法人受托模式的新時期。

企業(yè)年金基金管理模式經(jīng)歷了多個歷史發(fā)展階段。第一階段是20世紀90年代初的地方社保經(jīng)辦管理模式。第二階段是90年代中期的行業(yè)經(jīng)辦管理模式和企業(yè)自行經(jīng)辦管理模式。但是，無論是由地方社保經(jīng)辦管理、行業(yè)經(jīng)辦管理還是企業(yè)自行經(jīng)辦管理的模式，都與國際上普遍的企業(yè)年金信托運營模式相去甚遠。直至2004年《企業(yè)年金試行辦法》的頒布，企業(yè)年金管理才進入第三個發(fā)展階段——即現(xiàn)階段的信托模式。在信托模式中，企業(yè)年金基金的受托人是指受托管理企業(yè)年金基金事務(wù)的理事會或符合國家規(guī)定的法人受托機構(gòu)。

在信托模式下，我國企業(yè)年金基金管理可以分為理事會受托模式和法人受托模式。企業(yè)年金理事會是指在發(fā)起年金計劃的企業(yè)內(nèi)部設(shè)立，依托年金計劃存在，由企業(yè)代表和職工代表等人員組成的特定自然人集合。從法律關(guān)系上，年金理事會將賬戶管理、托管和投資管理的業(yè)務(wù)全部委托給代理人。而在法人受托模式中，企業(yè)年金的管理機構(gòu)有四個角色，分別是受托人、托管人、賬戶管理人和投資管理人。此模式下的企業(yè)年金受托人必須是符合國家規(guī)定的法人受托機構(gòu)，其形式不局限于信托投資公司，還可以是符合法律規(guī)定的銀行、養(yǎng)老金管理公司等金融機構(gòu)。

目前，我國企業(yè)年金市場90％以上的規(guī)模都來自大型國有企業(yè)。其中絕大部分是國資委屬下的壟斷行業(yè)的中央企業(yè)。而這些中央企業(yè)均選擇了企業(yè)內(nèi)部的理事會受托模式。這種以電力、電信、鐵道、石油、石化等壟斷行業(yè)為代表的“理事會受托模式”相當于國外的“行業(yè)年金”。我國行業(yè)年金在企業(yè)年金發(fā)展的歷史上發(fā)揮了重要作用。從總量和覆蓋面上看，沒有行業(yè)年金就等于沒有企業(yè)年金。然而，企業(yè)年金理事會受托模式也帶來一些弊端。其主要弊端如下：

第一，企業(yè)年金理事會存在履行職責(zé)能力的問題。對于獨立設(shè)立企業(yè)年金理事會的大型中央企業(yè)來說，其規(guī)模較大，單靠一個由特定自然人集合組成的企業(yè)年金理事會來處理所有相關(guān)事務(wù)，職責(zé)難以被很好地履行。第二，企業(yè)年金理事會缺乏專業(yè)化管理的能力。企業(yè)年金理事會成員的專業(yè)技能與企業(yè)年金專業(yè)化管理的實際需要往往不相匹配。第三，企業(yè)年金理事會的建立增加企業(yè)年金運營的額外成本。第四，企業(yè)年金理事會容易導(dǎo)致企業(yè)年金運作的失范。由于大多數(shù)理事會的負責(zé)人都由企業(yè)的高管兼任，除非建立很完善的制度，否則很難保持其獨立性。第五，企業(yè)年金理事會的法律地位還存在一些疑問。企業(yè)年金理事會未經(jīng)政府有關(guān)部門登記，其法律主體地位沒有明確。

與理事會受托模式相比，法人受托模式有其獨特的優(yōu)勢。首先，法人受托模式對于企業(yè)自身有多種優(yōu)越性：第一是受托人的規(guī)范化?！镀髽I(yè)年金基金管理試行辦法》規(guī)定法人受托機構(gòu)必須符合注冊資本及凈資產(chǎn)的要求，有完善的法人治理結(jié)構(gòu)、專職的從業(yè)人員、完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控機制和風(fēng)險控制制度等。第二是管理的專業(yè)化。企業(yè)不需要再為了更好地管理企業(yè)年金而花費大量財力物力發(fā)展專業(yè)化的年金理事會。第三是監(jiān)督的便利化。法人受托相對而言不容易產(chǎn)生腐敗現(xiàn)象，也比較好監(jiān)督。

其次，法人受托模式不僅對委托企業(yè)自身，而且對專業(yè)法人受托機構(gòu)如銀行、信托公司、養(yǎng)老金管理公司等都具有很大的現(xiàn)實意義。隨著法人受托模式的推廣，專業(yè)法人受托機構(gòu)在企業(yè)年金管理中的核心地位也逐步顯現(xiàn)。最后，法人受托模式的發(fā)展不僅對企業(yè)年金的參與主體有重要的意義，對我國企業(yè)年金的發(fā)展也有巨大的推動作用。專業(yè)的法人受托機構(gòu)作為受托人介入中國企業(yè)年金市場，會較好地控制企業(yè)年金的投資風(fēng)險，提高投資收益，調(diào)動職工參與企業(yè)年金的積極性，從而推動我國企業(yè)年金的快速發(fā)展。

總之，中交集團年金基金管理選擇法人受托模式是一個良好開端，必將成為企業(yè)年金未來發(fā)展的主要方向。

2008-4-23 09:32:24   中國保險報  謝世清