據(jù)建設(shè)銀行企業(yè)年金中心主任陳玉祥介紹，建行在企業(yè)年金的管理試點(diǎn)中，貼近客戶服務(wù)需求，提出了“受托賬管一體化”的企業(yè)年金受托模式，即“2+1+N”模式。該模式是指受托人與賬戶管理人為同一家銀行，托管人由相互獨(dú)立的另一家獲得資格的銀行承擔(dān)，根據(jù)企業(yè)年金的模式選擇多個(gè)投資管理人承擔(dān)不同的企業(yè)年金的市場(chǎng)組合。同時(shí)，為便于企業(yè)充分行使委托人的權(quán)利，體現(xiàn)企業(yè)的知情權(quán)和參與權(quán)，企業(yè)成立企業(yè)年金管理委員會(huì)作為委托人的代表行使委托人的權(quán)利，這個(gè)模式不僅符合企業(yè)年金管理的國(guó)際慣例，也是國(guó)家監(jiān)管部門政策倡導(dǎo)模式。

據(jù)悉，建設(shè)銀行推出的“受托賬管一體化”具有四方面優(yōu)點(diǎn)：受托人與賬戶管理人合二為一，實(shí)現(xiàn)年金管理信息的整合，有利于提高企業(yè)年金管理的運(yùn)作效率，降低協(xié)調(diào)成本，減少差錯(cuò)率；實(shí)現(xiàn)受托管理、投資運(yùn)作和資產(chǎn)保管三者的徹底分離，更有利于安全管理、優(yōu)化選擇和相互制衡；有利于受托人更好地履行職責(zé)，責(zé)任認(rèn)定更清晰；有利于受托人更好地安排投資，更公平地選擇投資管理人，更符合受益人利益最大化原則。
 
目前，建行通過向客戶重點(diǎn)推介“受托賬管一體化”服務(wù)，已成功營(yíng)銷海富通基金、貴州紅林機(jī)械等一批客戶，取得了較好的市場(chǎng)反響。近期，建行又成功中標(biāo)中國(guó)貴州航空工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司企業(yè)年金受托和賬戶管理兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，是“2+1+N”年金管理模式的又一次成功案例。貴航集團(tuán)是中國(guó)一航集團(tuán)下屬大型骨干企業(yè)，擁有全資及控股單位48家(其中上市公司3家)、職工5萬(wàn)余人。2007年底貴航集團(tuán)啟動(dòng)企業(yè)年金計(jì)劃，在此過程中，建行積極參與、全程跟進(jìn)，多次為貴航集團(tuán)本部及分支機(jī)構(gòu)提供年金管理及基金運(yùn)作流程的培訓(xùn)，經(jīng)過五個(gè)多月的準(zhǔn)備和溝通，集團(tuán)本部及其下屬企業(yè)終于就年金管理模式達(dá)成一致意見，決定采用建設(shè)銀行推薦的“2+1+N”的年金管理模式，即在企業(yè)年金管委會(huì)的整體運(yùn)行管理下，選擇一個(gè)機(jī)構(gòu)作為受托和賬戶管理人，另外選擇一家商業(yè)銀行作為基金托管人，年金基金的投資運(yùn)作由兩個(gè)投資管理人承擔(dān)。
 
背景材料鏈接：
 
“受托賬管一體化”企業(yè)年金管理模式優(yōu)勢(shì)分析

 中國(guó)建設(shè)銀行企業(yè)年金中心主任 陳玉祥
 
以第二批年金資格認(rèn)定和年金基金移交市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)為標(biāo)志，中國(guó)的企業(yè)年金市場(chǎng)已進(jìn)入健康、規(guī)范發(fā)展的新階段。在企業(yè)年金規(guī)范化過程中，企業(yè)年金理事會(huì)和法人受托是普遍采取的兩種方式，由于各方面因素的考慮，理事會(huì)方式一度成為各大型國(guó)有企業(yè)選擇的主流。經(jīng)過一段時(shí)間的實(shí)踐，許多企業(yè)對(duì)理事會(huì)的法律地位和承擔(dān)的責(zé)任，以及企業(yè)年金管理的專業(yè)性和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性都有了更深刻的認(rèn)識(shí)，尤其近一段時(shí)期資本市場(chǎng)的變化更使企業(yè)和機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)管理和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要性有了更深刻的認(rèn)識(shí)，體現(xiàn)在企業(yè)年金管理方面的變化是管理模式上從選擇理事會(huì)方式轉(zhuǎn)向選擇法人受托模式；從更注重收益轉(zhuǎn)向更注重基金安全。甚至一些已經(jīng)采取理事會(huì)模式的企業(yè)也轉(zhuǎn)而選擇的法人受托方式。與此同時(shí)，從實(shí)際情況出發(fā)，許多大型企業(yè)和機(jī)構(gòu)綜合上述兩種方式的優(yōu)點(diǎn)，逐步形成了“管委會(huì)+法人受托”的新型受托模式，充分體現(xiàn)了我國(guó)企業(yè)年金管理正在逐步走向成熟。

針對(duì)上述情形，結(jié)合目前企業(yè)年金基金受托管理資格的分布，我們認(rèn)為，在企業(yè)年金管理結(jié)構(gòu)上，“受托賬管一體化”的管理模式，更適應(yīng)新形勢(shì)下企業(yè)年金基金運(yùn)作與管理的需要。
 
一、“受托賬管一體化”模式管理框架
 
此模式亦可定義為“2+1+N”模式。簡(jiǎn)而言之就是受托人和賬戶管理人由同一家機(jī)構(gòu)承擔(dān)，托管則由相互獨(dú)立的另一家具有年金托管資格的商業(yè)銀行承擔(dān)，同時(shí)根據(jù)企業(yè)年金規(guī)模和資產(chǎn)配置要求，選擇N個(gè)(一個(gè)或多個(gè))投資管理人組成不同的年金資產(chǎn)管理組合。與此同時(shí)，為了便于企業(yè)充分行使委托人的權(quán)利，體現(xiàn)企業(yè)的知情權(quán)和參與權(quán)，企業(yè)成立企業(yè)年金管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“管委會(huì)”），作為委托人的代表，行使委托人權(quán)利。以上各方構(gòu)成一個(gè)較為合理的企業(yè)年金管理框架如圖1所示。

在上述模式中，企業(yè)通過年金管委會(huì)，對(duì)企業(yè)年金方案設(shè)計(jì)、管理人選擇和資產(chǎn)配置等重要事項(xiàng)進(jìn)行審議、審批和監(jiān)督；具體的技術(shù)實(shí)施和日常操作性管理則由受托人承擔(dān)，不僅明確了分工和各自職責(zé)，有利于風(fēng)險(xiǎn)控制和安全管理，而且大大提高了工作效率。其中：

管委會(huì)主要職責(zé)是：審議受托人提交的機(jī)構(gòu)選擇方案；對(duì)受托人的年金資產(chǎn)配置方案和投資組合策略進(jìn)行審議；審核受托人提交的管理報(bào)告；對(duì)受托人履行職責(zé)情況進(jìn)行檢查；向職代會(huì)報(bào)告年金管理運(yùn)作情況。

受托人則負(fù)責(zé)所有的業(yè)務(wù)操作，包括：制定企業(yè)年金方案并報(bào)管委會(huì)審議；向管委會(huì)提交企業(yè)年金資產(chǎn)配置方案和投資組合策略報(bào)告；處理日常受托事務(wù)，對(duì)各管理人的運(yùn)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)督；對(duì)各管理人的業(yè)績(jī)進(jìn)行考核評(píng)價(jià)；向管委會(huì)提交年金基金管理報(bào)告。

通過雙方有效合作和專業(yè)分工，大大提高企業(yè)年金管理水平。

二、“受托賬管一體化”模式優(yōu)勢(shì)

該模式不僅符合企業(yè)年金管理國(guó)際慣例，也是國(guó)家監(jiān)管部門政策倡導(dǎo)的模式，有利于企業(yè)年金管理的專業(yè)分工和風(fēng)險(xiǎn)控制。目前獲得企業(yè)年金基金受托人資格的11家機(jī)構(gòu)，有9家同時(shí)擁有賬戶管理人資格。這體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)明顯的政策意圖。

事實(shí)上在國(guó)外，信托型的養(yǎng)老金管理被分為三大塊：受托管理、投資管理和資產(chǎn)托管。投資管理由專門的投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，銀行是天然的資產(chǎn)托管人，賬戶管理作為受托人業(yè)務(wù)的重要內(nèi)容，由具有受托職能的專業(yè)機(jī)構(gòu)承擔(dān)。以美國(guó)401(K)為例，過去20多年的成功實(shí)踐證明，這種“受托賬管一體化”的運(yùn)營(yíng)模式是非常有效和成功的。我國(guó)香港地區(qū)在1999年頒布的“強(qiáng)積金條例”更是明文規(guī)定，受托人應(yīng)承擔(dān)賬戶管理職責(zé)，投資管理和托管須交由專業(yè)的機(jī)構(gòu)來(lái)承擔(dān)。
 
我國(guó)企業(yè)年金管理采取信托模式，借鑒國(guó)外信托型養(yǎng)老金管理的經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為，“受托+賬戶管理”一體化的運(yùn)作模式，是我國(guó)現(xiàn)階段企業(yè)年金管理模式的最好選擇。
 
(一)實(shí)現(xiàn)了受托管理、投資運(yùn)作和資產(chǎn)保管三者的徹底分離，更有利于安全管理、優(yōu)化選擇和相互制衡。
 
企業(yè)年金的管理首要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)基金安全管理、持續(xù)穩(wěn)定的保值增值，以提高職工退休待遇。能否實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)關(guān)鍵在于受托人在戰(zhàn)略上對(duì)企業(yè)年金基金投資作出的安排是否合理、投資管理人是否切實(shí)貫徹落實(shí)受托人的投資意圖并在投資運(yùn)作中保證資金安全、獲取最大收益。因此，受托人最主要的職責(zé)是把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，協(xié)調(diào)委托人制訂適宜的投資策略，做出合理的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置安排，并組織托管人對(duì)投資管理人執(zhí)行投資政策情況、日常投資行為進(jìn)行監(jiān)控、監(jiān)督和評(píng)價(jià)；此外，還要以監(jiān)督者的身份，通過各種措施對(duì)投資管理人進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)防范。
 
“受托賬管一體化”模式下，針對(duì)同一個(gè)企業(yè)年金計(jì)劃，由不同的機(jī)構(gòu)擔(dān)任受托人、投資管理人和托管人，實(shí)現(xiàn)監(jiān)督者和被監(jiān)督者的分離，有利于受托人嚴(yán)密監(jiān)控企業(yè)年金基金的投資運(yùn)作，客觀地評(píng)價(jià)投資業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)水平，通過自身以及組織托管人對(duì)投資管理人的投資行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督，對(duì)違規(guī)交易行為及時(shí)發(fā)現(xiàn)并予以堅(jiān)決地糾正，避免出現(xiàn)外部監(jiān)督內(nèi)部化、投資監(jiān)督虛化的情況，從而有效地防范和化解企業(yè)年金基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，最大化地保護(hù)受益人的利益。
 
(二)受托人與賬戶管理人合一，實(shí)現(xiàn)年金管理信息的整合，有利于提高企業(yè)年金管理的運(yùn)作效率，降低了協(xié)調(diào)成本，減少差錯(cuò)率。
 
根據(jù)我國(guó)企業(yè)年金運(yùn)作流程，受托人是決策中心，賬戶管理人是信息中心，因而賬戶管理的功能在許多方面是和受托人功能緊密關(guān)聯(lián)。雖然按照23號(hào)令的規(guī)定,企業(yè)年金受托管理和賬戶管理可以分別由不同的機(jī)構(gòu)承擔(dān),但從運(yùn)作實(shí)踐看，兩者合一更有利于提高管理效率和服務(wù)水準(zhǔn)。
 
事實(shí)上，雖然受托人和賬戶管理人之間存在監(jiān)督和被監(jiān)督的關(guān)系，但更多的是相互之間的密切配合。在處理日常繳費(fèi)、支付、轉(zhuǎn)移、收益分配等業(yè)務(wù)過程中，受托人和賬戶管理人之間存在大量數(shù)據(jù)核對(duì)的工作，賬戶管理人每個(gè)賬務(wù)處理環(huán)節(jié)都要經(jīng)過受托人確認(rèn)。如果受托人不掌握明細(xì)賬，只是形式上確認(rèn)和風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任上的承擔(dān)，難以有效控制運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。為此，有的受托人甚至不得不和賬戶管理人同步做賬，變成“第二賬戶管理人”，承擔(dān)了大量賬務(wù)處理的事務(wù)，大大增加了工作量，降低了管理效率。
 
在受托人和賬戶管理人分離的情況下，在賬戶信息傳遞方面，委托人需要同時(shí)面對(duì)受托人和賬戶管理人兩個(gè)機(jī)構(gòu)，委托人、受托人和賬戶管理人之間要經(jīng)過頻繁的數(shù)據(jù)傳送、確認(rèn)、指令、通知、反饋等諸多環(huán)節(jié)才能完成一項(xiàng)工作，管理機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)成本較高。這些環(huán)節(jié)對(duì)時(shí)效的要求很高，如果數(shù)據(jù)核對(duì)、指令的環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，就會(huì)延誤繳費(fèi)確認(rèn)、資金劃撥，進(jìn)而影響投資交易，甚至導(dǎo)致職工無(wú)法按期領(lǐng)取養(yǎng)老金，引起職工對(duì)企業(yè)的不滿。在實(shí)際運(yùn)作中這些問題是經(jīng)常會(huì)發(fā)生的。
 
受托人與賬戶管理人兩種角色合二為一，委托人只須面對(duì)受托人一個(gè)機(jī)構(gòu)，有利于賬戶信息采集和更新，便于受托人準(zhǔn)確、及時(shí)地進(jìn)行賬戶處理，提高企業(yè)年金賬戶管理效率。此外，受托人兼任賬戶管理人，受托人掌握員工個(gè)人賬戶明細(xì)，便于受托人及時(shí)、準(zhǔn)確核對(duì)、確認(rèn)相關(guān)數(shù)據(jù)，減少差錯(cuò)，在提高賬戶管理效率的同時(shí)，也為受托人行使審核、監(jiān)督職責(zé)提供了依據(jù)。
 
(三)有利于受托人更好地安排投資，更公平地選擇投資管理人，更符合受益人利益最大化原則。
 
在企業(yè)年金投資管理中，受托人是投資政策的制訂者，負(fù)責(zé)從戰(zhàn)略上對(duì)年金資產(chǎn)投資作出安排，投資管理人負(fù)責(zé)具體的投資實(shí)施。兩者在關(guān)系上是決策者和執(zhí)行者、監(jiān)督者和被監(jiān)督者的關(guān)系。雖然根據(jù)我國(guó)企業(yè)年金相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，受托人可以兼任投資管理人，但考慮到我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)剛剛起步，投資市場(chǎng)也很不成熟，亟待需要通過不同專業(yè)機(jī)構(gòu)之間的分工與協(xié)作，加強(qiáng)企業(yè)年金投資管理的監(jiān)督制衡。

 因此，受托人與投資管理人相分離，更有利于通過專業(yè)、公平、透明的市場(chǎng)化方式選擇最優(yōu)秀的投資管理人，更符合受益人利益最大化的原則。
 
(四)有利于提高企業(yè)年金管理責(zé)任認(rèn)定和賠償效率。
 
受托人是企業(yè)年金管理的第一責(zé)任人，當(dāng)企業(yè)年金管理出現(xiàn)問題、造成企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)損失時(shí)，由受托人代表委托人向當(dāng)事人追償。在企業(yè)年金投資管理中，一旦由于投資管理人的原因?qū)е缕髽I(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)出現(xiàn)損失，受托人應(yīng)公正地代表企業(yè)年金基金、代表委托人向當(dāng)事人進(jìn)行索賠，最大化地維護(hù)受益人的利益。只有在受托人不擔(dān)任投資管理人的情況下，受托人才可能完全從委托人的利益出發(fā)，向當(dāng)事人要求損失賠償。
 
受托人和賬戶管理人同為一家機(jī)構(gòu)，責(zé)任認(rèn)定會(huì)更清晰、更快。由于賬務(wù)管理過程中，受托人和賬戶管理人之間緊密相聯(lián)，甚至在功能上重疊和交叉，出現(xiàn)問題時(shí)，可能很難分辨清楚究竟是哪一方的責(zé)任、哪一方過錯(cuò)更大、各應(yīng)承擔(dān)賠償多大的賠償責(zé)任。如果受托人和賬戶管理人同為一家機(jī)構(gòu)擔(dān)任，不僅能夠?qū)⑹芡腥撕唾~戶管理人的工作順暢地結(jié)合起來(lái)，為職工提供安心、便利的服務(wù)，而且在賬戶管理出現(xiàn)差錯(cuò)時(shí)，由于責(zé)任主體為同一家機(jī)構(gòu)，無(wú)需劃分賠償責(zé)任，避免受托人和賬戶管理人之間相互推卸責(zé)任，或因責(zé)任不清而造成責(zé)任認(rèn)定效率低下、賠償時(shí)限長(zhǎng)等情形。
 
總之，“受托賬管一體化”模式通過對(duì)企業(yè)年金組織、管理、制度、流程、系統(tǒng)的有效整合，以及企業(yè)年金投資決策、執(zhí)行、監(jiān)督機(jī)制的有效分離，不僅充分體現(xiàn)了企業(yè)年金管理規(guī)范、穩(wěn)健、專業(yè)化、市場(chǎng)化的要求，而且在提高企業(yè)年金管理效率、降低管理協(xié)調(diào)成本的同時(shí)，使企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。