由科博會組委會主辦、文網(wǎng)投資顧問有限公司獨(dú)家承辦的2006中國金融高峰會于2006年5月23-24日在四季會國際會議中心舉行。本次高峰會的主題為：金融開放與金融體系改革。新浪財經(jīng)全程圖文直播此次會議。以下為：中國證監(jiān)會主席尚福林先生演講實錄。

尚福林：尊敬的翟鴻祥副市長，各位來賓，女士們，先生們，大家好！很高興再次參加北京科博會，2003年9月我應(yīng)邀參加了第六屆北京科博會，當(dāng)時的題目是《高成長企業(yè)與金融市場國際論壇》。

時隔兩年多，隨著資本市場改革發(fā)展持續(xù)深入推進(jìn)，我國資本市場發(fā)生了一系列重大變化，資本市場的機(jī)制在逐步轉(zhuǎn)換，結(jié)構(gòu)在不斷完善，功能在平穩(wěn)恢復(fù)，長遠(yuǎn)健康發(fā)展的基礎(chǔ)在進(jìn)一步夯實，為我國經(jīng)濟(jì)金融改革提供了更好的平臺，也為我國資本市場進(jìn)一步改革發(fā)展創(chuàng)造了更好的條件。這一過程中，中國資本市場的創(chuàng)新活動也在深入開展，成為國家推進(jìn)自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)，下面我想就我國資本市場的改革發(fā)展與市場創(chuàng)新談幾點看法。

一，我國資本市場正在經(jīng)歷積極而深刻的變化。近年來，在黨中央國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)下，在國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的指引下，我國資本市場進(jìn)行一系列重大改革，股權(quán)分置改革等各項市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)取得了重大的進(jìn)展或者是階段性的成果，市場各方面發(fā)生和正在發(fā)生著重大的變化。從資本市場發(fā)展的內(nèi)部環(huán)境看，股權(quán)分置改革順利推進(jìn)，資本市場的基本功能正在穩(wěn)步恢復(fù)。

股票發(fā)行上市以及上市公司監(jiān)管的改革和加強(qiáng)促進(jìn)了上市公司結(jié)構(gòu)調(diào)整和質(zhì)量提高。證券公司綜合治理的深入推進(jìn)，促進(jìn)證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的基礎(chǔ)在不斷夯實。機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展迅速，已經(jīng)成為推動資本市場發(fā)展的重要力量。市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷豐富，為投資融資雙方提供了更加多元化的選擇。多層次的資本市場體系初具雛形，中小企業(yè)板塊股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)為中小型和高科技創(chuàng)業(yè)型企業(yè)提供重要的市場平臺，《證券法》、《公司法》相繼修訂出臺，證券市場法律法規(guī)體系日益完善。

當(dāng)前歷史遺留問題的風(fēng)險得到了大幅度的劃界，新的市場結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制正在逐步形成，投資者的信心正在逐步恢復(fù)。這些積極因素為提高市場運(yùn)行質(zhì)量和效率，全面發(fā)揮資本市場的功能，推進(jìn)市場創(chuàng)新發(fā)展，奠定了堅實的基礎(chǔ)。

從資本市場發(fā)展的外部環(huán)境看，若干意見及黨中央、國務(wù)院一系列促進(jìn)資本市場發(fā)展的方針政策消除了認(rèn)識與觀念的誤區(qū)，為我國資本市場的改革與創(chuàng)新發(fā)展指明了方向。同時，我國正面臨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略調(diào)整和發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，迫切需要資本市場在擴(kuò)大直接融資，優(yōu)化資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面發(fā)揮更為重要的作用。推動資本市場發(fā)展的動力將越來越強(qiáng)勁，與資本市場發(fā)展密切相關(guān)的現(xiàn)代企業(yè)制度改革、商業(yè)銀行改革、社會保障體制改革等各項改革進(jìn)一步深化。為資本市場的發(fā)展提供了良好的外部機(jī)遇。

資本市場在促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)金融改革與發(fā)展，維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)金融安全方面的作用越來越明顯，我國資本市場具有寬廣的發(fā)展空間和巨大的增長潛力。當(dāng)前積極適應(yīng)發(fā)展環(huán)境的巨大變化，繼續(xù)推進(jìn)資本市場改革和創(chuàng)新發(fā)展，成為擺在我們面前一項重大而緊迫的任務(wù)。

二，改革創(chuàng)新是推進(jìn)資本市場持續(xù)發(fā)展的必然要求。創(chuàng)新是一個國家、一個民族進(jìn)步的靈魂，黨中央、國務(wù)院從全局和戰(zhàn)略高度提出了國家創(chuàng)新發(fā)展的整體要求，黨的十六屆五中全會提出要增強(qiáng)我國自主創(chuàng)新能力，胡錦濤總書記在全國科技大會上明確指出，要充分發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，充分發(fā)揮市場在科技資源配置中的基礎(chǔ)性作用，為建設(shè)新型國家提供良好的制度保障。

創(chuàng)新也是資本市場活力的源泉，我國資本市場改革發(fā)展十多年的實踐經(jīng)驗表明，改革創(chuàng)新不僅有利于不斷提升市場發(fā)展水平，更好地服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)，也可以為資本市場的發(fā)展提供源源不斷的動力。因此，必須適應(yīng)我國資本市場發(fā)展環(huán)境的深刻變化，不斷深化改革，創(chuàng)新發(fā)展。從資本市場服務(wù)創(chuàng)新型國家建設(shè)來看，改革創(chuàng)新是推動資本市場更好地促進(jìn)國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略實現(xiàn)的必然要求，一方面各類市場主體的創(chuàng)新活動要求改革和創(chuàng)新資本市場的有關(guān)規(guī)則，為市場主體提供高效的資本配置平臺，政府在創(chuàng)新活動中的中心作用就在于創(chuàng)造良好的市場規(guī)則和制度環(huán)境。

《若干意見》對資本市場改革發(fā)展提出了總的指導(dǎo)思想、基本原則和要求，新修訂的“兩法”為資本市場創(chuàng)新發(fā)展提供了廣闊的空間，對法規(guī)政策的配套改革提出了緊迫的要求。通過不斷改革、創(chuàng)新，完善資本市場的政策法規(guī)體系，解決資本市場發(fā)展中的問題，建設(shè)一個強(qiáng)大的資本市場，不但有利于為市場主比的創(chuàng)新活動提供規(guī)避和化解風(fēng)險的金融工具和制度安排，還可以極大的激發(fā)市場主體的創(chuàng)新活力，推進(jìn)市場的創(chuàng)新發(fā)展。

另一方面，國家科技發(fā)展的整體戰(zhàn)略要求不斷完善資本市場體系，推動科技的發(fā)展和進(jìn)步。國家中長期科學(xué)技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要和若干配套政策的發(fā)布對我國科技創(chuàng)新發(fā)展做出了氈靴性的規(guī)劃和部署，金融支持配套政策進(jìn)一步提出要建立支持自主創(chuàng)新的多層次資本市場，支持有條件的高新技術(shù)企業(yè)在國內(nèi)主辦和中小企業(yè)版上市，大力推進(jìn)中小企業(yè)版制度建設(shè)，加快科技型中小型企業(yè)上市進(jìn)度，適時推出創(chuàng)業(yè)板等任務(wù)。

落實這一系列任務(wù)必然要求資本市場加快改革和創(chuàng)新的步伐，隨著我國資本市場的深層次矛盾和結(jié)構(gòu)問題的逐步解決，資本市場改革創(chuàng)新活動必將更加活躍，資本市場的改革創(chuàng)新也必將成為國家推進(jìn)自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)，在服務(wù)創(chuàng)新型國家建設(shè)方面發(fā)揮重要的作用。

從資本市場自身持續(xù)發(fā)展的角度來看，改革創(chuàng)新是當(dāng)前深入推進(jìn)資本市場發(fā)展的內(nèi)在要求。目前鞏固和擴(kuò)大改革成果繼續(xù)深入推進(jìn)各項改革的任務(wù)依然很艱巨，需要改革創(chuàng)新的理念和方法，化解資本市場發(fā)展中的嫩體和瓶頸，不斷提升資本市場的發(fā)展水平。

1、在繼續(xù)推進(jìn)資本市場重大改革方面，要繼續(xù)積極穩(wěn)妥地推進(jìn)股權(quán)分置改革，由于尚未股改的企業(yè)情況更加復(fù)雜，改革的任務(wù)更加艱巨，年內(nèi)基本完成股權(quán)分置改革目標(biāo)需要創(chuàng)造性開展工作，證券公司綜合治理工作成效顯著，但是證券公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制機(jī)制和創(chuàng)新發(fā)展模式等方面仍然存在不少的問題，實行行業(yè)振興任重道遠(yuǎn)。上市公司的清欠節(jié)保工作任務(wù)仍然很緊迫，提高上市公司質(zhì)量的任務(wù)還很繁重，需要創(chuàng)新工作方法和手段，提升工作效率小序。

2、在不斷完善資本市場結(jié)構(gòu)方面，近年來我國資本市場的層次結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，但仍然不能有效地適應(yīng)市場多元化的投資和融資需求，在市場層次結(jié)構(gòu)方面，深圳中小企業(yè)板塊的推出，在建設(shè)多層次市場體系方面邁出了重要的一步，代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的運(yùn)行，為部分特殊公司的股份轉(zhuǎn)讓提供了有效的平臺，但這與提供多元化的融資服務(wù)充分滿足不同投融資需要的目標(biāo)仍然有很大的差距，在市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，我們陸續(xù)推出了一些證券、期貨新品種，但適應(yīng)廣大投資者長期性理財需求低風(fēng)險產(chǎn)品仍然不足。同時金融衍生產(chǎn)品等風(fēng)險管理工具也亟待開發(fā)。建立以市場為主導(dǎo)的產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)制，完善資本市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的要求，日益緊迫。

在投資者結(jié)構(gòu)方面，近年來證券投資基金、保險基金、社?；?/a>、企業(yè)年金和QFII等機(jī)構(gòu)投資者增長迅速，機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)逐步成為我國資本市場的主導(dǎo)力量。但是以中小投資者為主的投資者結(jié)構(gòu)仍然沒有完全改善，難以適應(yīng)市場長期穩(wěn)健發(fā)展和分散風(fēng)險的要求，要加快投資者教育，同時逐步調(diào)整投資者結(jié)構(gòu)。應(yīng)當(dāng)看到，我國資本市場目前存在的這些突出問題都是發(fā)展中的問題，需要從國家經(jīng)濟(jì)、金融改革發(fā)展和安全的整體戰(zhàn)略出發(fā)，本著改革創(chuàng)新的精神，立足資本市場發(fā)展。以改革創(chuàng)新促發(fā)展，在創(chuàng)新發(fā)展中逐步解決這些問題。

3、深入推進(jìn)資本市場的改革和創(chuàng)新發(fā)展。隨著“兩法”的修訂，股權(quán)分置改革的推進(jìn)以及上市公司、證券公司鄧世昌主題規(guī)范整頓，影響市場創(chuàng)新的約束和障礙正在逐步減弱，為資本市場的創(chuàng)新發(fā)展提供了廣闊的空間和較好的基礎(chǔ)。當(dāng)前資本市場創(chuàng)新發(fā)展方面重點要做好以下幾項工作：

a、繼續(xù)推進(jìn)資本市場深層次問題的解決，要繼續(xù)大力推進(jìn)股權(quán)分置改革，努力促進(jìn)十一個重點省市率先基本完成故選分置改革。積極推動基本具備改革條件的公司，在上半年進(jìn)入改革程序。同時，創(chuàng)造條件在下半年集中解決存在各種特殊情況公司的股改問題，盡最大的努力，爭取盡可能多的在年內(nèi)基本完成股權(quán)分置改革。要繼續(xù)努力促進(jìn)上市公司質(zhì)量提高，把清欠節(jié)保公司切實抓緊抓好，并推動《刑法》相關(guān)內(nèi)容的修改。要繼續(xù)深入做好證券公司的綜合治理工作，爭取全行業(yè)在年內(nèi)基本化解歷史遺漏的風(fēng)險，建立以凈資本為核心的風(fēng)險監(jiān)控制度，支持引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

b、積極開展以市場化為導(dǎo)向的資本市場改革創(chuàng)新。要繼續(xù)推進(jìn)股票發(fā)行審核與上市制度的市場化改革，在資本市場各項基礎(chǔ)性制度改革穩(wěn)步推進(jìn)的基礎(chǔ)上，我們對首次公開發(fā)行再融資以及發(fā)行審核委員會運(yùn)作等相關(guān)制度進(jìn)行了調(diào)整，突出對股票發(fā)行的市場約束和投資者約束機(jī)制，強(qiáng)化了保護(hù)公眾投資者權(quán)益的要求，拓寬上市公司融資方式和融資品種，簡化了審核程序，加強(qiáng)了發(fā)審委審核的透明度和委員責(zé)任意識。同時進(jìn)一步完善發(fā)行上市保薦制度，繼續(xù)推動上市公司并購重組的市場創(chuàng)新，深化并購重組監(jiān)管制度的市場化建設(shè)，完善并購重組審核機(jī)制。

c、繼續(xù)推進(jìn)多層次市場體系創(chuàng)新。要努力構(gòu)建適應(yīng)多種投融資需求的和風(fēng)險管理要求的資本市場體系，明確各個市場的制度安排和功能定位，進(jìn)一步完善市場結(jié)構(gòu)，更好地服務(wù)于我國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的總體要求。深圳中小企業(yè)板塊設(shè)立是多層次資本市場體系建設(shè)的一個重要步驟，下一步要繼續(xù)大力推進(jìn)中小企業(yè)板的制度建設(shè)，推動創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)，進(jìn)一步拓展代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)功能，繼續(xù)做好中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份制企業(yè)進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報價轉(zhuǎn)讓有關(guān)工作，為高科技企業(yè)開展創(chuàng)新活動提供更好的金融平臺。

d、大力推進(jìn)資本市場的產(chǎn)品創(chuàng)新。一年來ETF、權(quán)證、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等新品種依次推出，白糖、豆油期貨新品種陸續(xù)上市交易，下一步要繼續(xù)推動上市公司債券標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等固定收益類產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展，深化對金融期貨有關(guān)機(jī)制和品種的研究工作，繼續(xù)研究退出大宗商品期貨新品種。

e、加緊做好法規(guī)配套工作。改革創(chuàng)新需要完善的規(guī)則體系，證監(jiān)會將抓緊完成“兩法”配套法律文件的制定和修改，重點做好上市公司監(jiān)管條例、證券公司監(jiān)管條例、證券公司風(fēng)險處置條例、證券投資者保護(hù)條例等行政法規(guī)制定工作。積極配合刑法有關(guān)證券犯罪的修訂，同時協(xié)助有關(guān)單位制定期貨交易法，為證券期貨市場的發(fā)展和創(chuàng)新提供更加堅實的法規(guī)和制度保障。

各位來賓，今年是“十一五”規(guī)劃的開局之年，也是中國資本市場改革和創(chuàng)新發(fā)展至關(guān)重要的一年，必須抓住機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)，深入推進(jìn)資本市場各項基礎(chǔ)性制度建設(shè)，進(jìn)推動市場改革創(chuàng)新，為我國實施自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略提供更加廣闊的市場平臺。謝謝大家！

2006年05月23日 新浪財經(jīng)