與匯豐控股金融集團(tuán)在全球各地利潤(rùn)指標(biāo)普遍飄紅一樣，其在中國的收益也再創(chuàng)新高。據(jù)匯豐發(fā)布的最新資料顯示，今年上半年，公司來自中國的稅前盈利為２．８億美元，比去年同期大幅上升了７４％。因此，人們?cè)陉P(guān)注四面八方的市場(chǎng)力量將匯豐送上全球資產(chǎn)規(guī)模最大銀行的寶座時(shí)，當(dāng)然不應(yīng)該忽略來自中國的貢獻(xiàn)。

擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)防范并重

最近幾年，匯豐在中國市場(chǎng)所刮起的股權(quán)并購旋風(fēng)異常迅猛。國內(nèi)上海銀行、興業(yè)銀行、交通銀行以及中國平安保險(xiǎn)等數(shù)家金融公司的股權(quán)都被匯豐不同程度地收進(jìn)囊中。而按照匯豐自身對(duì)利潤(rùn)指標(biāo)的分析，其中國市場(chǎng)的盈利主要來自在內(nèi)地的合作伙伴。

邏輯上分析，滿載而歸的匯豐理應(yīng)在中國市場(chǎng)乘勝追擊，然而，人們發(fā)現(xiàn)恪守穩(wěn)健作風(fēng)的匯豐果斷作出了收縮對(duì)中國銀行業(yè)股權(quán)投資的決定。無論是在前不久上市的中國銀行所接納的國外戰(zhàn)略投資者名單中，還是時(shí)下在瘋搶廣東發(fā)展銀行股權(quán)的國際金融巨頭陣營里，我們沒有再看到一向胃口不錯(cuò)的匯豐的身影。

其實(shí)，匯豐至今在中國的投資雖然達(dá)到了５０億美元，但卻算不上是投資最多的外資金融機(jī)構(gòu)。因此，無論是投資實(shí)力還是增長(zhǎng)空間，匯豐都存有縱橫捭闔的余地。然而，作為全球最注重控制風(fēng)險(xiǎn)的銀行之一，匯豐有自己獨(dú)到的看法。匯豐亞太區(qū)主席鄭海泉的解釋是，并購是有風(fēng)險(xiǎn)的。從銀行業(yè)的角度來看，如果匯豐控股對(duì)中國國內(nèi)商業(yè)銀行進(jìn)行更多的投資，則資源就會(huì)因戰(zhàn)線拉長(zhǎng)而被進(jìn)一步削弱。

實(shí)際上，一個(gè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為往往不可避免地被打上其文化底蘊(yùn)的烙印。匯豐控股文化中帶有濃厚的蘇格蘭式"唯物主義"文化特點(diǎn)。蘇格蘭不是大英帝國的主體，但是它很知道如何借力帝國之勢(shì)向外擴(kuò)張，兩者之間若即若離。匯豐控股身上，既有由于進(jìn)不了英帝國資本和權(quán)力的核心而刻意開辟全球市場(chǎng)、冒險(xiǎn)進(jìn)取的一面，又有英資傳統(tǒng)的保守穩(wěn)健的一面。

有一點(diǎn)需要特別強(qiáng)調(diào)，時(shí)下外資金融大規(guī)模并購中國銀行業(yè)的股權(quán)，已經(jīng)引起了中國最高決策層面的關(guān)注和專家學(xué)者的質(zhì)疑。雖然外資持有商業(yè)銀行股份有可能突破２０％的上限，但國家控股已經(jīng)成為被完全鎖定的最新政策大局。依此審視，匯豐在中國"點(diǎn)到為止"的投資策略不僅僅是其穩(wěn)健作風(fēng)的貫徹，同時(shí)也襯托出了其先知先覺的過人之處。

本土化的深入

伴隨著２００６年人民幣業(yè)務(wù)的全面開放，匯豐的市場(chǎng)開發(fā)重點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)移到個(gè)人金融服務(wù)這一銀行新興業(yè)務(wù)領(lǐng)地。

最新資料顯示，目前中國國內(nèi)居民儲(chǔ)蓄存款余額已經(jīng)超過了１６萬億元，并且可能還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，由于國內(nèi)投資渠道狹窄，本土商業(yè)銀行的理財(cái)能力不能滿足居民的需求，因此，對(duì)于儲(chǔ)戶投資大蛋糕的全新爭(zhēng)奪戰(zhàn)將在外資銀行之間激烈拉開。而作為迎接這一戰(zhàn)役的最新動(dòng)作，匯豐在北京、上海、廣州等已經(jīng)開設(shè)了１２家城市分行的基礎(chǔ)上，日前決定在杭州、東莞等地再開設(shè)３-４家分行，以從網(wǎng)絡(luò)上先聲奪人。

其實(shí)，雖然人民幣零售業(yè)務(wù)一直沒有對(duì)外資銀行放開，但匯豐早已蠢蠢欲動(dòng)。如匯豐銀行和上海銀行推出的聯(lián)名卡，持卡人雖在境外是用美元消費(fèi)的，但到上海銀行還款使用的則是人民幣。在這里，匯豐已經(jīng)巧妙地繞開了中國官方設(shè)定的政策壁壘，開墾出了人民幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)的試驗(yàn)田。

當(dāng)然，作為匯豐最叫得響的品牌--匯豐卓越理財(cái)無疑將在人民幣業(yè)務(wù)市場(chǎng)中大顯身手。目前，匯豐已分別在北京、上海、廣州、深圳設(shè)立了卓越理財(cái)中心，今年還將在廈門、青島、大連、天津全面推開。由于政策限制，匯豐卓越理財(cái)?shù)姆秶€只限于８種外幣，不過，到今年年底，其經(jīng)營范圍將延伸到人民幣領(lǐng)域。

私人消費(fèi)金融業(yè)務(wù)（包括信用卡、無擔(dān)保個(gè)人貸款和房屋凈值貸款）是匯豐一直在精耕細(xì)作的領(lǐng)地。由于該領(lǐng)域往往招致監(jiān)管機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者利益團(tuán)體的嚴(yán)格審查和監(jiān)督而風(fēng)險(xiǎn)有加，許多國際銀行并不想染指這一是非之地。但自從３年前收購了美國最大的消費(fèi)融資公司Ｈｏｕｓｅｈｏｌｄ Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ Ｉｎｃ．后，匯豐就開始嘗到了甜頭。目前，匯豐通過Ｈｏｕｓｅｈｏｌｄ為歐美等地５０００多萬名客戶提供消費(fèi)信貸、信用卡、汽車貸款、物業(yè)按揭等方面的服務(wù)。而在匯豐控股目前的消費(fèi)者貸款和墊款總額中，個(gè)人貸款的比例已占到了５２％。

同其他外資銀行相比，匯豐在中國開拓個(gè)人金融服務(wù)市場(chǎng)方面有著得天獨(dú)厚的"本土化"優(yōu)勢(shì)。

作為和內(nèi)地關(guān)系密切的外資銀行，匯豐在中國的"本土化"戰(zhàn)略可謂蓄謀已久。早在２０００年，匯豐控股就把其中國業(yè)務(wù)的總部從香港遷至上海浦東，成立"匯豐駐中國總代表處"。為過渡順利，匯豐派了很多香港、外籍同事到上海，讓他們?cè)谏虾９ぷ鞯臅r(shí)間內(nèi)培養(yǎng)出當(dāng)?shù)厝瞬拧?/P>

如今，匯豐不僅起用鄭海泉擔(dān)任匯豐亞太區(qū)董事局主席，成為匯豐集團(tuán)內(nèi)職位最高的華人，而且匯豐中國內(nèi)地雇員中９２％都是國內(nèi)員工。這些熟知中國市場(chǎng)和消費(fèi)習(xí)慣的本土員工無疑將成為匯豐從中國繼續(xù)掘金的主力陣容。

非銀業(yè)務(wù)的甜頭

與匯豐對(duì)收購中國銀行業(yè)股權(quán)顯得格外謹(jǐn)慎完全相左，從保險(xiǎn)行業(yè)到資產(chǎn)管理甚至到金融證券領(lǐng)域，匯豐所展示出的凌厲進(jìn)攻態(tài)勢(shì)沒有絲毫的藏掖之意。

對(duì)于平安保險(xiǎn)股權(quán)的漸次收購，可以看成是匯豐開始布局其在中國保險(xiǎn)業(yè)版圖的標(biāo)志。２００２年，匯豐以６億美元的代價(jià)取得平安保險(xiǎn)１０％股權(quán)，之后步步為營。２００５年，匯豐再度斥資８６億元人民幣購入平安保險(xiǎn)９．９１％的股權(quán)，使自己持有的平安股權(quán)增至１９．９％，達(dá)到單一外資企業(yè)持有國內(nèi)保險(xiǎn)公司的上限。當(dāng)然，與巨額投入相比，平安對(duì)匯豐的回報(bào)也不遜色。有分析人士根據(jù)平安年報(bào)估算，近４年中匯豐在平安的收益至少達(dá)到１０億元人民幣。

由于平安保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是以財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)為主，因此，為了拓展在內(nèi)地的市場(chǎng)平臺(tái)，鄭海泉不久前公開表示，匯豐正計(jì)劃在ＣＥＰＡ之下，與內(nèi)地伙伴合作籌組人壽保險(xiǎn)公司，銷售匯豐保險(xiǎn)的產(chǎn)品。十分巧合的是，中國人民銀行日前正式批準(zhǔn)了國內(nèi)商業(yè)銀行可以進(jìn)行獨(dú)立的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。據(jù)悉，交行將在國內(nèi)設(shè)立首家銀行系保險(xiǎn)公司，而且新設(shè)立的交銀保險(xiǎn)也是一家壽險(xiǎn)公司。交行目前正在尋找和選擇合作伙伴。一個(gè)極有可能的結(jié)果是，與交行關(guān)系甚佳的匯豐將與舊友"梅開二度"。

根據(jù)中國入世后保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開放的時(shí)間表，２００６年年底之前，外資對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的持股可達(dá)５０％。因此，在國內(nèi)保險(xiǎn)權(quán)威專家、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)郝演蘇教授看來，匯豐的以上舉動(dòng)僅僅是一種財(cái)務(wù)投資行為。像匯豐這樣的金融集團(tuán)肯定不會(huì)滿足于成立合資公司，它的目標(biāo)應(yīng)該是成立自己可以控制的公司。

這種分析與匯豐方面的表態(tài)不謀而合。匯豐銀行中國總部發(fā)言人張丹丹日前稱，等到２００６年年底中國保險(xiǎn)市場(chǎng)全面開放的時(shí)候，匯豐會(huì)考慮擴(kuò)股或控股。

國內(nèi)正在日漸開放的資本市場(chǎng)又為匯豐敞開了更大的進(jìn)入窗口。日前，匯豐與交行合作開發(fā)的首批ＱＤＩＩ產(chǎn)品已報(bào)送到了中國銀監(jiān)會(huì)等待審批。與此同時(shí)，匯豐"傍"著交行一同擔(dān)當(dāng)湘財(cái)證券重組"主角"的大戲也會(huì)在不久之后鳴鑼收官。

當(dāng)然，令匯豐已經(jīng)樂享其成的是，自己與山西信托投資有限公司合資設(shè)立的匯豐晉信基金管理有限公司已經(jīng)正式開始運(yùn)作，其推出的匯豐晉信２０１６生命周期基金首次認(rèn)購就累積了２９．３５億元人民幣的投資額度。無獨(dú)有偶，匯豐控股旗下的基金前不久斥資約１億美元認(rèn)購瑞安房地產(chǎn)新股，所認(rèn)購的金額占瑞安集資總額約１０％，此舉也使得瑞安成為了香港市值最大的內(nèi)地房地產(chǎn)股。

張銳 中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào) 2006年08月17日 11:53:08 中財(cái)網(wǎng)