在今年1月9日召開的全國科學(xué)技術(shù)大會上，國家主席胡錦濤高瞻遠矚，號召全國人民建設(shè)創(chuàng)新型國家，以開創(chuàng)全面建設(shè)小康社會、加快推進社會主義現(xiàn)代化建設(shè)的新局面。這標志著創(chuàng)新將成為新時期我國經(jīng)濟社會發(fā)展的根本動力。正如經(jīng)濟學(xué)家熊彼特在論述資本主義社會的發(fā)展趨勢中所闡述的，植根于經(jīng)濟社會機體的創(chuàng)新是個“創(chuàng)造性毀滅”的過程，是一柄難以駕馭的雙刃劍。創(chuàng)新可能帶來高額的收益，使我們品嘗經(jīng)濟社會飛躍的甘泉；創(chuàng)新也可能帶來大量的風(fēng)險，使我們費盡艱辛而一無所獲。實現(xiàn)創(chuàng)新收益與風(fēng)險的合理匹配，保證集中的收益和分散的風(fēng)險，是發(fā)揮創(chuàng)新在經(jīng)濟社會發(fā)展中作用的關(guān)鍵。保險具有的經(jīng)濟補償、資金融通和社會管理功能恰恰可以有效地轉(zhuǎn)移創(chuàng)新風(fēng)險，免除創(chuàng)新的后顧之憂，從而有利于更快更好地建設(shè)創(chuàng)新型國家，積極有序地推進社會主義現(xiàn)代化建設(shè)。具體說來，從貨幣市場創(chuàng)新、資本市場創(chuàng)新到政府監(jiān)管創(chuàng)新以至建設(shè)創(chuàng)新型國家，保險都發(fā)揮著不可或缺的作用。

保險與貨幣市場創(chuàng)新

黨的十六屆三中全會《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》提出要建立貨幣市場、資本市場與保險市場有機結(jié)合、協(xié)調(diào)發(fā)展的機制。長期以來，我國保險、貨幣和資本市場基本處于相互分割狀態(tài)，缺乏協(xié)調(diào)和溝通。這為政府監(jiān)管和宏觀調(diào)控造成了很大的困難。隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，貨幣市場和資本市場的創(chuàng)新也層出不窮。這兩個市場的創(chuàng)新必須沿著正確軌道運行，才能維護貨幣市場和資本市場的良性秩序，順暢宏觀經(jīng)濟政策的實施，實現(xiàn)經(jīng)濟社會的和諧發(fā)展。保險可以為這兩個市場的創(chuàng)新保駕護航、推波助瀾。

我國貨幣市場的創(chuàng)新面臨重要機遇，保險資金注入貨幣市場極大地推動了這一進程。首先，保險資金注入貨幣市場增加了貨幣市場的供給，活躍了貨幣市場的交易，也對貨幣市場的工具和組織創(chuàng)新提出了更高要求；其次，保險資金注入貨幣市場增加了市場交易主體，促進了貨幣市場的競爭，推動了貨幣市場工具的創(chuàng)新，進而提高了貨幣市場的流動性和效率；各個市場主體也必須立足創(chuàng)新才能在激烈的競爭中贏得一席之地，更快更好地發(fā)展。最后，2005年以來，我國進一步推進利率市場化改革，進一步完善以市場供求為基礎(chǔ)的匯率形成機制，中國人民銀行也多次調(diào)整利率，這就造成利率和匯率更大范圍的波動，使得保險市場所面臨的不確定性大大增加。保險資金注入貨幣市場一方面為保險業(yè)開發(fā)規(guī)避利率和匯率風(fēng)險的金融工具提供了機遇，一方面也參與了利率市場化進程，有助于形成貨幣、資本和保險市場的良性互動，有效發(fā)揮國家貨幣政策的效力。

保險與資本市場創(chuàng)新

國務(wù)院日前頒布的23號文件指出，在風(fēng)險可控的前提下，鼓勵保險資金直接或間接投資資本市場，逐步提高投資比例，穩(wěn)步擴大保險資金投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的規(guī)模和品種，開展保險資金投資不動產(chǎn)和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)試點。這些意見可謂高屋建瓴，為我們理解保險市場和資本市場的互動提供了深入分析的思路。2005年我國保險資產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比重約為3．8％，而發(fā)達國家保險資產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比重一般在20％以上，這說明我國保險資產(chǎn)在金融資產(chǎn)中的比重亟需提高。但是截止2005年底，我國保險資產(chǎn)占居民人民幣儲蓄余額的比重達到11％，保險已經(jīng)成為消費者規(guī)劃終生收入和消費的重要渠道；保險公司持有國債3588億元，金融債1785億元，企業(yè)債1208億元，證券投資基金1099億元，已經(jīng)成為資本市場上不可或缺的機構(gòu)投資者。這就要求保險公司發(fā)揮專業(yè)投資者的優(yōu)勢，積極參與資本市場，為資本市場的健康發(fā)展添磚加瓦，最終促進資源向邊際生產(chǎn)率較高的領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，提高資本市場的資源配置效率。

目前，資本市場創(chuàng)新的新趨勢為保險業(yè)參與資本市場創(chuàng)新提供了新契機：

一是資本市場組織從分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向綜合經(jīng)營。上世紀末本世紀初，世界各國金融綜合經(jīng)營的興起使得資本市場的參與機構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)和監(jiān)管方式都發(fā)生了重大變化。金融綜合經(jīng)營使得銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)的界限日益模糊，也使得統(tǒng)籌兼顧銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)發(fā)展的要求日益迫切。銀行業(yè)一直是我國金融資源配置的主體，保險業(yè)和證券業(yè)則相對滯后。這種畸形結(jié)構(gòu)使得金融業(yè)結(jié)構(gòu)失衡、效率低下，抑制了金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。對于現(xiàn)階段處于轉(zhuǎn)型期的我國來說，社會經(jīng)濟風(fēng)險不斷擴大，作為金融業(yè)一大支柱的保險業(yè)能否在社會經(jīng)濟的和諧發(fā)展中發(fā)揮“推進器”和“穩(wěn)定器”的作用，建立健全能夠穩(wěn)定金融結(jié)構(gòu)的保險體系，是順應(yīng)綜合經(jīng)營趨勢、完善資本市場組織的必要前提。

二是資本市場投資工具從基礎(chǔ)工具轉(zhuǎn)向衍生金融工具。金融衍生工具是20世紀70－80年代全球金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，是在傳統(tǒng)金融投資工具股票、債券和投資基金的基礎(chǔ)上衍生而來。衍生金融工具的發(fā)展不僅打破了貨幣市場與資本市場的傳統(tǒng)界限，而且極大地拓展資本市場的功能：資本市場既是融通資金的市場，而且是規(guī)避風(fēng)險的市場。而規(guī)避風(fēng)險正是保險的基本功能之一，所以保險產(chǎn)品的推陳出新可以促進金融衍生工具的蓬勃發(fā)展，同時減緩甚至化解重大的投資風(fēng)險。

三是資本市場融資模式從融資證券化轉(zhuǎn)向資產(chǎn)證券化。融資證券化指傳統(tǒng)的發(fā)行股票和債券的直接融資方式，資產(chǎn)證券化則指對信貸資產(chǎn)進行技術(shù)處理和市場交易，并通過向市場發(fā)行資產(chǎn)支持證券最終實現(xiàn)融資的目的。資產(chǎn)證券化實質(zhì)上是對已有信用關(guān)系和存量資產(chǎn)的重新組合和優(yōu)化，可以極大地提高金融資產(chǎn)的流動性。保險市場是資本市場的重要組成部分，保險資產(chǎn)的證券化必將有助于金融資源快速、有序、合理的流動。

四是資本市場結(jié)構(gòu)從主板市場轉(zhuǎn)向二板市場。二板市場的蓬勃興起為中小型企業(yè)創(chuàng)造了上市的機會和場所，為高科技產(chǎn)業(yè)提供了孵化器。大型企業(yè)的壟斷力量可能阻礙創(chuàng)新，而中小型企業(yè)正是創(chuàng)新的市場主體。保險在促進中小企業(yè)的創(chuàng)新中可以發(fā)揮如下作用：保障企業(yè)不因創(chuàng)新失敗遭受重大損失，轉(zhuǎn)嫁科技創(chuàng)新帶來的潛在民事賠償責(zé)任對企業(yè)的負面影響，從而保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的穩(wěn)定性和連續(xù)性；優(yōu)化高科技投資環(huán)境、改善對高科技企業(yè)的金融服務(wù)以及提供對科技創(chuàng)新的有效需求，從而優(yōu)化科技創(chuàng)新的外部環(huán)境；為各種創(chuàng)業(yè)投資公司提供資金，并作為機構(gòu)投資者改善資本市場資源配置，促進資源向高科技企業(yè)流動。截止2005年底，我國保險公司間接和直接投資股票市場846億元，其中較大部分受資企業(yè)都是科技創(chuàng)新的生力軍。它們?yōu)槲覈呖萍籍a(chǎn)業(yè)的發(fā)展做出了不可磨滅的貢獻，也為資本市場注入了生機和活力。

保險與政府監(jiān)管創(chuàng)新

經(jīng)濟學(xué)強調(diào)“看不見的手”原理，認為通過市場機制配置資源效率最高，而政府的過度干預(yù)則容易扭曲市場機制的有效運行，造成資源配置效率的低下。因此，政府的角色只是“守夜人”，即為市場機制的運行提供制度條件，并克服可能的市場失靈。在此背景下，世界各國紛紛對政府監(jiān)管模式進行創(chuàng)新，其主要趨勢就是在遏制重大經(jīng)濟社會風(fēng)險的條件下，充分發(fā)揮市場機制的作用，最大程度地避免監(jiān)管對市場活力的損害。在金融監(jiān)管領(lǐng)域中，這一趨勢突出表現(xiàn)為保監(jiān)會、證監(jiān)會和銀監(jiān)會的行業(yè)自律性監(jiān)管。

保險功能的充分發(fā)揮可以穩(wěn)步推進金融監(jiān)管創(chuàng)新。讓市場機制充分發(fā)揮作用必然帶來市場自身所固有的風(fēng)險，而且在金融市場從分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向綜合經(jīng)營的情形下，潛在的風(fēng)險隱患更是層出不窮。在分業(yè)經(jīng)營下，同類金融機構(gòu)運作方式大同小異，所產(chǎn)生的風(fēng)險性質(zhì)基本相同，金融監(jiān)管部門可以相對簡單地設(shè)計管理標準和監(jiān)管程序，從而有效地控制風(fēng)險。而在綜合經(jīng)營模式下，銀行業(yè)、保險業(yè)和證券業(yè)的邊界逐步淡化，金融機構(gòu)內(nèi)部交易渠道大大拓展，任何一個業(yè)務(wù)部門的嚴重失誤都可能導(dǎo)致整個金融機構(gòu)的嚴重虧損甚至倒閉，造成金融市場的動蕩和社會心理的恐慌。因此，讓市場機制順暢運行而又不致誘發(fā)重大經(jīng)濟社會風(fēng)險就對市場導(dǎo)向的金融監(jiān)管創(chuàng)新提出了挑戰(zhàn)。保險的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁功能可以有效化解市場風(fēng)險，為金融監(jiān)管創(chuàng)新免除后顧之憂。

保險監(jiān)管創(chuàng)新本身也是金融監(jiān)管創(chuàng)新的重要組成部分。十六大以來，保險監(jiān)管不斷創(chuàng)新，保險業(yè)逐步確立了以監(jiān)管促發(fā)展、防風(fēng)險的監(jiān)管理念，初步形成了以償付能力監(jiān)管、公司治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管和市場行為監(jiān)管為三大支柱的監(jiān)管體系，整體償付能力充足，沒有大的系統(tǒng)性風(fēng)險，為保險監(jiān)管創(chuàng)新奠定了堅實基礎(chǔ)。從西方發(fā)達國家來看，其保險監(jiān)管模式創(chuàng)新除了適應(yīng)金融市場綜合經(jīng)營的需要從分業(yè)監(jiān)管向綜合監(jiān)管轉(zhuǎn)變之外，還從市場行為監(jiān)管向償付能力監(jiān)管轉(zhuǎn)變，以此加強對被保險人利益的保護；從機構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變，以此減少監(jiān)管職能的沖突、交叉重疊和監(jiān)管盲區(qū)；從嚴格監(jiān)管向松散監(jiān)管轉(zhuǎn)變，以順應(yīng)保險監(jiān)管機構(gòu)穩(wěn)定、效率和目標的多維目標；同時大力提高保險信息公開化和保險監(jiān)管法制化。他山之石，可以攻玉。我們可以從本國國情出發(fā)，借鑒西方發(fā)達國家的經(jīng)驗，從如下幾個方面改革現(xiàn)有的保險監(jiān)管模式：一是明確保險監(jiān)管的范圍。國務(wù)院23號文件提出要規(guī)范行業(yè)自保、互助合作保險等保險組織形式，規(guī)范行業(yè)或企業(yè)自辦保險行為，并統(tǒng)一納入保險監(jiān)管。因此，應(yīng)修改《保險法》中僅監(jiān)管商業(yè)保險行為的局限性，擴大保險監(jiān)管職能。二是完善償付能力監(jiān)管機制。償付能力是保障公司經(jīng)營安全和被保險人合法權(quán)益的最重要因素。為此，我們需要建立更高層次的保險監(jiān)管信息系統(tǒng)，跟蹤保險企業(yè)償付能力的變化；需要量化、細化償付能力監(jiān)管的指標；需要對大保險公司進行跟蹤監(jiān)管。在建立償付能力監(jiān)管機制的同時，也需根據(jù)當(dāng)前保險市場壟斷程度較高的現(xiàn)實進一步完善市場行為監(jiān)管機制。三是完善信息傳導(dǎo)機制。我們需要建立健全保險信息披露制度，出臺配套的政策法規(guī)，促進保險中介市場的發(fā)展，充分發(fā)揮會計師事務(wù)所、評估機構(gòu)、保險行業(yè)協(xié)會等在保險市場信息傳導(dǎo)中的作用，為消費者的理性決策提供充分的信息，克服保險市場上由于信息不對稱而造成的逆向選擇和道德風(fēng)險問題。四是探索功能性協(xié)調(diào)監(jiān)管模式。我國目前是分業(yè)監(jiān)管體制，但銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)一體化發(fā)展的趨勢已經(jīng)成為大勢所趨。我們必須在分業(yè)監(jiān)管框架之下，探索適合我國國情的功能性協(xié)調(diào)監(jiān)管模式。應(yīng)該加強保監(jiān)會、銀監(jiān)會和證監(jiān)會的磋商和合作，共同擬定重大的監(jiān)管政策，以適應(yīng)金融市場綜合經(jīng)營的需要。

保險與建設(shè)創(chuàng)新型國家

建設(shè)創(chuàng)新型國家是一個需要統(tǒng)籌兼顧、運籌帷幄的系統(tǒng)工程。把創(chuàng)新滲透于經(jīng)濟社會發(fā)展中并非一朝一夕之功，它需要大力推進理論創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、科技創(chuàng)新和經(jīng)濟社會發(fā)展模式的創(chuàng)新，也需要建設(shè)創(chuàng)新型國家的各個環(huán)節(jié)的有效互動。保險可以通過如下渠道推進創(chuàng)新型國家的建設(shè)：

一是保險可以促進風(fēng)險管理模式的創(chuàng)新。在計劃經(jīng)濟影響之下，個人主要依靠銀行儲蓄、家庭互助以及單位和政府救濟來應(yīng)對風(fēng)險，企業(yè)在軟預(yù)算約束之下也將政府作為最后的救命稻草。這種模式容易導(dǎo)致金融市場的潛在缺陷，使家庭承受風(fēng)險的能力大打折扣，在重大風(fēng)險面前束手無策，也使企業(yè)視潛在的風(fēng)險隱患于不顧，盲目地生產(chǎn)經(jīng)營。這一模式已經(jīng)不能適應(yīng)經(jīng)濟社會發(fā)展的需要，因而需要建立以市場為導(dǎo)向的社會風(fēng)險管理模式。保險的經(jīng)濟補償功能恰恰可以促進以家庭和單位為基礎(chǔ)的風(fēng)險保障機制向市場導(dǎo)向的風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制轉(zhuǎn)變，從而提高社會應(yīng)對突發(fā)事件和重大風(fēng)險的能力。

二是保險可以促進金融體系的創(chuàng)新。我國金融體系發(fā)展極其不平衡，銀行成為配置金融資源的主體，而且主要依靠吸納中短期存款支持長期貸款，資產(chǎn)負債期限錯配風(fēng)險比較突出，宏觀經(jīng)濟承受外部沖擊的能力下降，上世紀末東南亞金融危機的爆發(fā)可謂前車之鑒。金融是國民經(jīng)濟的動脈，建設(shè)創(chuàng)新型國家無疑需要創(chuàng)新金融體系。保險的資金融通功能恰恰可以促進以銀行為中心的金融體系向貨幣市場、資本市場與保險市場有機結(jié)合、協(xié)調(diào)發(fā)展的金融體系轉(zhuǎn)化，從而優(yōu)化和深化金融市場結(jié)構(gòu)，減少國民經(jīng)濟發(fā)展的交易成本。

三是保險可以促進社會管理模式的創(chuàng)新。計劃經(jīng)濟條件下，我國社會管理主要依靠行政手段逐級實施，這種模式適合當(dāng)時利益關(guān)系單一、社會糾紛較少或處于壓抑狀態(tài)的經(jīng)濟社會形勢。隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的建立，多元利益格局初露端倪，社會階層分化昭然于世，政府包攬的社會管理模式已經(jīng)捉襟見肘，力不從心。而保險的社會管理功能恰恰可以促進以行政手段為依托、以政府為中心的社會管理模式向以市場機制為憑借、各種組織機構(gòu)分工合作的社會管理模式轉(zhuǎn)變，從而有效地化解社會矛盾，維持社會的有序運行。

四是保險可以促進社會保障體系的創(chuàng)新。我國人口老齡化趨勢日益顯著，社會保障壓力不斷加大。商業(yè)保險在豐富社會保障層次、提高人民保障水平以及提高社會保障體系運行效率方面具有社會保險無法比擬的優(yōu)勢，因而商業(yè)保險可以促進政府統(tǒng)包的社會保障體系向多層次、多支柱的社會保障體系轉(zhuǎn)變，從而有效地分散風(fēng)險，維護社會穩(wěn)定。

結(jié)語

正如胡錦濤同志所言，“一個國家只有擁有強大的自主創(chuàng)新能力，才能在激烈的國際競爭中把握先機，贏得主動?！眲?chuàng)新是經(jīng)濟社會發(fā)展的動力之源。而最大程度地攫取創(chuàng)新收益、規(guī)避創(chuàng)新風(fēng)險正是建設(shè)創(chuàng)新型國家的重中之重。保險作為市場化的風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制、社會互助機制和社會管理機制，可以通過金融市場的一體化促進貨幣市場和資本市場的創(chuàng)新，可以通過保險監(jiān)管的創(chuàng)新推動政府監(jiān)管的創(chuàng)新，可以通過風(fēng)險管理模式、金融體系、社會管理模式和社會保障體系的創(chuàng)新推動創(chuàng)新型國家的建設(shè)?！岸襁~步從頭越”。當(dāng)前我們要抓住做大做強保險業(yè)的契機，加快建設(shè)創(chuàng)新型的保險業(yè)，為創(chuàng)新鋪路搭橋、保駕護航，為經(jīng)濟社會發(fā)展提供“推進器”和“穩(wěn)定器”，為建設(shè)創(chuàng)新型國家做出重大貢獻。

http://www.jrj.com  2006年09月01日 16:32 《證券日報創(chuàng)業(yè)周刊》■中國保監(jiān)會政策研究室副主任周道許