銀行首期QDII產(chǎn)品銷(xiāo)售情況并不理想已成事實(shí)，對(duì)此，銀監(jiān)會(huì)金融創(chuàng)新協(xié)作辦日前召集已獲得QDII資格的13家銀行在京召開(kāi)了座談會(huì)，對(duì)首期QDII產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況進(jìn)行了總結(jié)，并討論了下一步QDII業(yè)務(wù)計(jì)劃。

此前國(guó)家外匯管理局聯(lián)合紐約銀行主辦的"QDII-跨境證券服務(wù)研討會(huì)"，曾邀請(qǐng)一批國(guó)內(nèi)銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司、信托公司、證券公司參加。監(jiān)管部門(mén)頻頻召開(kāi)QDII相關(guān)會(huì)議，有意給各金融機(jī)構(gòu)提供交流QDII業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的機(jī)會(huì)，目前QDII產(chǎn)品銷(xiāo)售困難是主要緣由。

收益率缺乏吸引力

一參加銀監(jiān)會(huì)上述會(huì)議的與會(huì)人士告訴記者，會(huì)上各銀行普遍反映首期QDII產(chǎn)品銷(xiāo)售困難。在目前人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈之下，投資者普遍擔(dān)心人民幣升值可能帶來(lái)的損失，是QDII產(chǎn)品銷(xiāo)售難的原因之一。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，目前的銀行QDII產(chǎn)品的設(shè)計(jì)趨同，收益率缺乏吸引力是另一重要原因。隨著央行兩次加息，人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率水漲船高，銀行推出的一些固定收益理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平也已達(dá)到5%以上，目前的QDII產(chǎn)品預(yù)期收益率大多在3%-7%之間，再扣除未來(lái)人民幣升值帶來(lái)的損失，收益率就更少了。

與會(huì)人士認(rèn)為，收益率決定資產(chǎn)配置，如果要求提高QDII產(chǎn)品的收益率，那么就要求配備風(fēng)險(xiǎn)偏高的資產(chǎn)組合，如股票資產(chǎn)。而目前的QDII產(chǎn)品基本上是保本的，若投資境外股票本金難以保障，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。這對(duì)于處于市場(chǎng)培育期的QDII產(chǎn)品顯然是不合適的。這也是銀行首期推出的產(chǎn)品均比較穩(wěn)健、投資風(fēng)格比較保守的原因。

投資范圍將進(jìn)一步拓寬

對(duì)于QDII產(chǎn)品，銀行和監(jiān)管部門(mén)達(dá)成的共識(shí)是，QDII產(chǎn)品是對(duì)銀行資產(chǎn)管理能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力的一次考驗(yàn)，銀行應(yīng)穩(wěn)妥推進(jìn)，初期銀行代客境外投資應(yīng)以穩(wěn)健風(fēng)格為主。經(jīng)過(guò)一段市場(chǎng)培育期后，再推出收益率方面更有競(jìng)爭(zhēng)力同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)更高的產(chǎn)品。

QDII產(chǎn)品的一個(gè)軟肋就是收益率不高。已推出的銀行QDII產(chǎn)品普遍投資于境外固定收益類(lèi)債券、票據(jù)等，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，收益率相應(yīng)也偏低。因此銀行普遍關(guān)心QDII產(chǎn)品的投資渠道未來(lái)是否會(huì)進(jìn)一步拓寬，固定收益類(lèi)產(chǎn)品的范圍如何界定。

據(jù)悉，銀監(jiān)會(huì)正在研究進(jìn)一步拓寬QDII產(chǎn)品投資范圍的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。一股份制銀行的相關(guān)人士告訴記者，一般情況下固定收益類(lèi)產(chǎn)品指的就是債券，而國(guó)外債券市場(chǎng)債券形式太多，如跟股票表現(xiàn)掛鉤的混合債券、房屋債券、物業(yè)抵押債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等。因此如何界定固定收益類(lèi)產(chǎn)品的范圍也是一個(gè)難題。

據(jù)稱(chēng)，銀監(jiān)會(huì)已要求各銀行推QDII產(chǎn)品時(shí)，必須規(guī)范信息披露、風(fēng)險(xiǎn)控制流程。

QDII全球配置資產(chǎn) 分散風(fēng)險(xiǎn)

從7月底開(kāi)始，工商銀行、中國(guó)銀行等首批獲得QDII業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行相繼推出了其首期QDII產(chǎn)品，第二批獲得該業(yè)務(wù)資格的招商銀行的QDII產(chǎn)品也從本周開(kāi)始正式發(fā)售。人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈的大環(huán)境下，首期QDII產(chǎn)品銷(xiāo)售情況并不理想，但這并未影響銀行積極申請(qǐng)QDII業(yè)務(wù)資格的熱情。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士解釋?zhuān)L(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，通過(guò)QDII產(chǎn)品分享全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才是QDII的真諦所在，未來(lái)QDII產(chǎn)品將成為國(guó)內(nèi)居民進(jìn)行全球資產(chǎn)配置的重要工具。

由于同一地區(qū)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及投資同質(zhì)性較高，承受的投資風(fēng)險(xiǎn)也相近，包括宏觀經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)、股市債市風(fēng)險(xiǎn)及匯率風(fēng)險(xiǎn)等，這就需要分散區(qū)域的資產(chǎn)配置，投資于境外各地區(qū)的QDII產(chǎn)品則提供了這樣的機(jī)會(huì)。

中行有關(guān)人士也認(rèn)為，雖然目前QDII產(chǎn)品發(fā)展的外圍環(huán)境不是非常理想，但市場(chǎng)潛力巨大。(唐曜華)

2006年10月13日 08:32:05 中財(cái)網(wǎng) 證券時(shí)報(bào)