我國的企業(yè)養(yǎng)老金管理制度正面臨著人口老齡化、現(xiàn)收現(xiàn)付體系難以維持和養(yǎng)老金儲蓄不足等結(jié)構(gòu)性問題，這些問題在歐洲國家也同樣存在，而他們的管理經(jīng)驗將給我們諸多啟示。

歐洲：沒有單一的模式

DAF/FIN經(jīng)濟合作與發(fā)展組織的研究顯示，在世界經(jīng)濟合作和發(fā)展組織(簡稱OECD)國家內(nèi)，企業(yè)年金管理結(jié)構(gòu)有不同的模式，并且因年金計劃和基金形式的不同而有所變化。比如說，英國和美國建立了信托為主的企業(yè)年金管理結(jié)構(gòu)，而奧地利和德國則采取了公司制。盡管各國采取了不同的年金治理結(jié)構(gòu)，但很多OECD成員國還是對信托型的管理模式比較青睞的。

信托制的年金治理模式在盎格魯-撒克遜國家被廣泛采用。對于企業(yè)年金來說，受托人擁有年金的法律或名義所有權(quán)，而雇員擁有受益權(quán)。正是由于這種獨特的財產(chǎn)權(quán)分離，使得年金資產(chǎn)能夠免于受托人其他債務(wù)的索賠，而只對受益人負責(zé)。另外，根據(jù)信托法，受托人有信義義務(wù)來管理企業(yè)年金，任何把個人利益置于信義義務(wù)之上的行為是禁止和不允許的。

上述組織的研究還顯示，英國的內(nèi)部受托模式，也就是中國所常說的企業(yè)年金理事會，其優(yōu)點是能對養(yǎng)老金受益提供了最高程度的保護。這是因為受托人董事會(企業(yè)年金理事會)通常由雇主、雇員，包括工會的代表組成的，是一個獨立的個體，并有能力真實代表養(yǎng)老金受益人的最佳利益。而且，大多數(shù)受托人是不收取費用的，這在很大程度上確保了他們作決定的獨立性。但是，受托人在該模式中的核心地位，也使之存在諸多缺陷。比如，受托人自我決定空間過大；其能力水平直接影響年金效益等等。

澳大利亞的外部受托模式，則是任命一位獨立的、外部金融機構(gòu)的人員作為養(yǎng)老金的受托人，管理該計劃或資金，對養(yǎng)老金受益人利益負責(zé)。職業(yè)受托人的專業(yè)性提高了年金管理效益，節(jié)約了企業(yè)成本。

比如，在澳大利亞擁有50或50人以上員工的雇主們通常要簽約一個行業(yè)或雇主信任集體計劃，從而以“批發(fā)價格”獲得養(yǎng)老金產(chǎn)品，避免了銷售和營銷成本。該模式在更讓受益人放心的同時，也存在著外部受托人的商業(yè)利益與受益人利益沖突的缺陷。

法國金融專家米莎拉·莫庫森認為，歐洲養(yǎng)老金模式是多樣化的，每一種模式都是各國在特定歷史社會經(jīng)濟背景下選擇的結(jié)果。

但是，這些模式目前都面臨著人口老齡化的難題。歐洲各國的管理機構(gòu)已經(jīng)采取的改革措施包括：提高退休年齡、降低退休待遇或提高繳費；采取更嚴格的會計和積累準則來降低待遇確定型計劃積累不足的問題。

中國：從國情出發(fā)

國務(wù)院副總理黃菊提出，加快社會保障事業(yè)發(fā)展，要堅持從國情出發(fā)，建立和完善中國特色的社會保障體系；堅持城鄉(xiāng)統(tǒng)籌，在有條件的地方探索符合農(nóng)村經(jīng)濟和社會特點的社會保障制度。

DAF/FIN經(jīng)濟合作與發(fā)展組織的研究報告指出，到目前為止，中國養(yǎng)老金管理采用的是信托制模式，有內(nèi)部受托(企業(yè)年金理事會)和外部受托(通常由商業(yè)機構(gòu)提供)兩種模式。目前為止，政府并未傾向于哪一種受托模式，對兩種受托模式的發(fā)展都給予鼓勵，任何模式運作都受到嚴格監(jiān)控，必要時可采取行動。

該組織認為，克服養(yǎng)老金管理問題的主要辦法，就是“兩級”管理機構(gòu)。對于內(nèi)部受托人，應(yīng)要求將受托理事會融入到具有最終責(zé)任的檢查委員會中，專家委員會為檢查委員會提供投入，建議和比備專業(yè)服務(wù)，使其能夠成功履行信托職責(zé)。具體包括，要求所有受托人接受資格培訓(xùn)；.建立一個專業(yè)、具備資格、給予酬勞的受托人資源庫；確保受托人理事會中代表的平衡性；促使獨立受托人成為或掌管養(yǎng)老金管理主體等等。

對于外部受托模式，應(yīng)要求檢查主體(理想上包括雇員和雇主代表)對外部受托人的任命，是否為受益人最大獲益和滿足他們需求為目標。比如，確保任命外部受托人的透明程序，雇員和受益人認可所任命的受托人；明確該計劃創(chuàng)辦者對外部受托人的受托責(zé)任的檢察。

歐洲經(jīng)驗表明，企業(yè)和員工的儲蓄必須被發(fā)動起來。另外，財務(wù)安全、可轉(zhuǎn)移性和稅收激勵也很關(guān)鍵。

2006年09月25日 07:20來源：中國證券報