中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)副主席李克穆 史麗 資料圖

對(duì)于保險(xiǎn)投資人來說，我們面對(duì)的是變化不定的金融市場(chǎng)，要樹立科學(xué)的投資理念，在堅(jiān)持資產(chǎn)負(fù)債匹配管理基礎(chǔ)上優(yōu)化投資組合，在積極有效管理投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下提高收益……

我多次強(qiáng)調(diào)要制定鐵的規(guī)則，就是要把握住自己，要靠規(guī)則，不能靠自覺性和毅力，人的自覺性是有限的，靠毅力難以經(jīng)受住許許多多的誘惑。
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快可持續(xù)發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)保持了旺盛發(fā)展勢(shì)頭。預(yù)計(jì)到今年底我國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模有望達(dá)到2萬億元人民幣，可運(yùn)用保險(xiǎn)資金有望達(dá)到90%以上。因此，如何在全球經(jīng)濟(jì)一體化環(huán)境中，在金融創(chuàng)新和綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下，不斷提高保持保險(xiǎn)資產(chǎn)管理水平和能力，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
中國(guó)的保險(xiǎn)監(jiān)管者是如何看待此問題的呢？就此，上海證券報(bào)記者專訪了中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)副主席李克穆。
◎資產(chǎn)管理者要懂政治和心理學(xué)
上海證券報(bào)：在我的印象中，所謂資產(chǎn)管理就是替人理財(cái)和代人生錢?？蛻舭彦X托付進(jìn)來，經(jīng)過一段時(shí)間的打理，客戶獲得一定的收益。因此，受托人需要把握更多的技術(shù)和技巧顯得十分重要。在您眼里，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理是項(xiàng)什么樣的工作？
李克穆：保險(xiǎn)資產(chǎn)管理是對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行有效配置的過程。資產(chǎn)配置的效率不僅取決于資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)，也取決于國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)環(huán)境。做資金工作，如果對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、金融形勢(shì)，對(duì)資本市場(chǎng)缺乏必要的了解，在各自崗位上是難以勝任的。因此，深入了解國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，包括金融形勢(shì)，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的所有從業(yè)人員，從一線人員到高管都具有十分重要的意義。
最近幾年，我國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)得到了一定的發(fā)展，對(duì)資金運(yùn)用的監(jiān)管不斷加強(qiáng)，投資風(fēng)險(xiǎn)防范體系初步建立，投資收益有所提升，但是在不斷變化的新的形勢(shì)和新的市場(chǎng)環(huán)境下，這項(xiàng)工作也面臨著一系列的問題和挑戰(zhàn)，所以我們要認(rèn)真分析國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，交流防范風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)制度建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)，促使我們不斷提高保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的水平和能力。
上海證券報(bào)：您是分管保險(xiǎn)資金運(yùn)用工作的，聽說您有句名言是：“要在經(jīng)營(yíng)上取得成功，我們的管理者就要懂政治”。您是如何分析當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的？
李克穆：應(yīng)該做到廣泛又有重點(diǎn)地了解國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。在觀察國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)時(shí)，既要從經(jīng)濟(jì)角度也要從政治角度。當(dāng)今經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的一個(gè)非常明顯特征是，政治和經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系越來越緊密，政治和經(jīng)濟(jì)交織在一起，一項(xiàng)國(guó)際性的重大的政治決策往往要受經(jīng)濟(jì)因素制約，一項(xiàng)國(guó)際性的經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)也會(huì)受到政治因素的制約。
20世紀(jì)80年代之后，國(guó)際經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了全球化的趨勢(shì)。全球資本市場(chǎng)出現(xiàn)了很多變化，我們做資產(chǎn)管理工作的都要及時(shí)地關(guān)注，從中得出一些結(jié)論。
如在金融方面，主要表現(xiàn)為美、歐、日之間在利率、匯率變動(dòng)方面對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)、國(guó)際資本流動(dòng)產(chǎn)生的影響日益增大。再比如，日本長(zhǎng)期執(zhí)行的數(shù)量寬松（Quantitative
Easing）貨幣政策導(dǎo)致了“日元利差交易”的發(fā)展（也就是投資者借入日元，為持有收益率更高的資產(chǎn)提供融資），從而在一定程度上推動(dòng)了全球資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲。
我國(guó)加入WTO以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開放的步伐明顯加快，外貿(mào)依存度從2001年的45%上升到70%以上。外匯儲(chǔ)備現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到全球第一。我們國(guó)家的人民幣資本項(xiàng)下雖然沒有實(shí)現(xiàn)自由兌換，但國(guó)際金融市場(chǎng)的利率、匯率變動(dòng)，國(guó)際資本流動(dòng)將不可避免地波及國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)。我國(guó)的外貿(mào)進(jìn)出口在世界上現(xiàn)在排在第四左右，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的影響也與日俱增，美國(guó)在這方面最近也和我們進(jìn)行了多次激烈的交鋒。
總之，國(guó)際經(jīng)濟(jì)與政治的相互影響、相互制約，對(duì)資產(chǎn)管理者也提出了新的、更高的要求。我們要在經(jīng)營(yíng)上取得成功，我們的管理者就要懂政治，就要了解國(guó)際政治與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，要善于從政治和經(jīng)濟(jì)相互作用的角度審視市場(chǎng)，對(duì)經(jīng)營(yíng)策略和方式做出我們自己的選擇和判斷。
上海證券報(bào)：您立足于全球，綜觀政治和經(jīng)濟(jì)，有重點(diǎn)的選擇分析問題的方法，對(duì)我們是很受啟發(fā)的。那么，具體到資產(chǎn)管理工作，應(yīng)該以什么為切入點(diǎn)？
李克穆：從我們工作實(shí)際出發(fā)，可重點(diǎn)以資本市場(chǎng)為切入點(diǎn)，研究國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行跟蹤研究。
首先這項(xiàng)研究涉及整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)，研究整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)一定要有整體有局部。有的人總喜歡講資本市場(chǎng)比較低迷或者看好資本市場(chǎng)，這樣講相當(dāng)籠統(tǒng)，要做深入具體分析。在任何狀況下，機(jī)遇和挑戰(zhàn)，成長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)都是并存的。
我們當(dāng)前要研究銀行、證券、保險(xiǎn)在金融中的位置和相互影響，這個(gè)題目目前是保監(jiān)會(huì)研究的重中之重。目前，綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)比較明顯，這是依據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況來確定的。
我們還要研究資本市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制，股市和債市的關(guān)系，利率、匯率對(duì)市場(chǎng)的近期、中長(zhǎng)期影響。
保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用監(jiān)管部承擔(dān)了一個(gè)重要的課題，叫宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)的影響，目前已經(jīng)初步取得成果。
有針對(duì)性地關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)問題，可以使我們少走彎路。
上海證券報(bào)：聽說您還有個(gè)說法，資產(chǎn)管理者應(yīng)學(xué)點(diǎn)心理學(xué)？
李克穆：是的，我建議我們資產(chǎn)管理者應(yīng)學(xué)點(diǎn)心理學(xué)。簡(jiǎn)言之，各種預(yù)期，這里面就包含了心理學(xué)的因素。在國(guó)外，心理學(xué)是經(jīng)濟(jì)學(xué)科中的重要組成部分，前幾年的一次諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)就授予德國(guó)心理學(xué)家，因?yàn)樗研睦韺W(xué)引進(jìn)經(jīng)濟(jì)中，對(duì)經(jīng)濟(jì)改革產(chǎn)生了重大影響。在當(dāng)前這種多變的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，如何捕捉、把握消費(fèi)者的投資心理，把握消費(fèi)者的消費(fèi)預(yù)期，這里面有心理學(xué)的因素。
◎應(yīng)敏銳把握金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)信息
上海證券報(bào)：改革和創(chuàng)新是當(dāng)今世界的主旋律。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理工作在以資本市場(chǎng)為切入點(diǎn)后，怎樣把改革和創(chuàng)新貫徹到工作始終？
李克穆：我們應(yīng)該清醒地意識(shí)到，近年來，國(guó)內(nèi)金融改革、創(chuàng)新的步伐明顯加快。
比如，銀行金融體制改革方面，2003年底，國(guó)有銀行的戰(zhàn)略重組、股份制改革啟動(dòng)，目前建行、中行、工行已完成上市；
在利率匯率方面，2005年來，央行先后推出了降低超額準(zhǔn)備金利率，允許企業(yè)發(fā)行短期融資券等一系列措施，貨幣市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系逐步打通，包括貨幣市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的更廣泛的市場(chǎng)利率結(jié)構(gòu)也有望逐步形成；
在資本市場(chǎng)改革方面，2005年4月29日，股權(quán)分置改革正式啟動(dòng)，預(yù)計(jì)到2006年底基本完成。作為資本市場(chǎng)的一項(xiàng)全局性、根本性的制度變革，股權(quán)分置改革將使資本市場(chǎng)發(fā)展的制度環(huán)境明顯改善；
而在金融創(chuàng)新方面，內(nèi)容更是豐富多彩：建行、國(guó)開行進(jìn)行了資產(chǎn)證券化試點(diǎn)；光大銀行與國(guó)開行進(jìn)行了利率互換試點(diǎn)；國(guó)家發(fā)改委即將試點(diǎn)發(fā)行無擔(dān)保的企業(yè)債，債券市場(chǎng)將有望進(jìn)入信用債時(shí)代。股票市場(chǎng)制度性改革基本完成之后，指數(shù)期貨、股指期權(quán)等金融創(chuàng)新將大量涌現(xiàn)，基金產(chǎn)品也將不斷豐富和多樣化。
我想在這也和大家提一句，對(duì)于資產(chǎn)證券化，大家要高度關(guān)注，如何從保險(xiǎn)業(yè)的角度運(yùn)用資產(chǎn)證券化來推進(jìn)我們的資產(chǎn)管理工作。
對(duì)于這些金融市場(chǎng)中出現(xiàn)的一系列重要的動(dòng)態(tài)信息，我們應(yīng)當(dāng)敏銳地加以把握。
上海證券報(bào)：您能否對(duì)在改革和創(chuàng)新過程中國(guó)內(nèi)金融已經(jīng)出現(xiàn)了哪些新的趨勢(shì)做一分析？
李克穆：金融改革與金融創(chuàng)新使國(guó)內(nèi)金融呈現(xiàn)出了許多新的趨勢(shì)：
一是，金融業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)、交叉競(jìng)爭(zhēng)格局正在形成。商業(yè)銀行正在打造綜合金融服務(wù)集團(tuán)，銀行系基金管理公司的成立深刻地改變了我國(guó)基金業(yè)的運(yùn)行模式和競(jìng)爭(zhēng)格局。商業(yè)銀行企業(yè)年金業(yè)務(wù)的發(fā)展使銀行、保險(xiǎn)、基金之間在養(yǎng)老金領(lǐng)域的業(yè)務(wù)交叉、相互競(jìng)爭(zhēng)的格局逐步形成。而中國(guó)銀行、交通銀行等國(guó)內(nèi)銀行正積極準(zhǔn)備進(jìn)軍壽險(xiǎn)業(yè)。與此同時(shí)，國(guó)際保險(xiǎn)企業(yè)、商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及綜合性金融服務(wù)集團(tuán)正陸續(xù)進(jìn)入中國(guó)，國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)之間、不同類型機(jī)構(gòu)之間交叉競(jìng)爭(zhēng)的格局正在逐步形成。
二是，銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)金融市場(chǎng)影響日益明顯。在資產(chǎn)方面，受銀行改革和資本充足率監(jiān)管約束，銀行放緩了貸款的增速，加大了債券投資力度，2005年下半年銀行債券新增投資規(guī)模達(dá)9706億元，占債券市場(chǎng)增量的90%，成為債券市場(chǎng)的主導(dǎo)。商業(yè)銀行債券投資力度的加大顯著增大了債券市場(chǎng)的資金供給，債券收益率曲線不斷下移，給包括保險(xiǎn)公司在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者債券投資收益提高形成很大壓力。在負(fù)債方面，通過大量發(fā)行金融債等新的方式，銀行顯著增強(qiáng)了負(fù)債管理的主動(dòng)性、靈活性，銀行運(yùn)營(yíng)成本顯著降低。與此相應(yīng)，銀行協(xié)議存款需求明顯下降，可接受的協(xié)議存款利率不斷降低，這對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)運(yùn)用也帶來挑戰(zhàn)。
三是，金融風(fēng)險(xiǎn)管理難度明顯加大。證券公司、信托公司的破產(chǎn)、清算可能直接影響保險(xiǎn)資產(chǎn)的安全性。另外，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、無擔(dān)保企業(yè)債等金融創(chuàng)新產(chǎn)品的復(fù)雜性、風(fēng)險(xiǎn)性顯著高于傳統(tǒng)產(chǎn)品，從而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)衡量、信用利差分析和投資風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高要求。
◎首先要用好已有渠道和政策
上海證券報(bào)：保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的拓寬，一直是市場(chǎng)各方關(guān)注的重點(diǎn)。您是怎樣看待這一問題的？
李克穆：我國(guó)金融市場(chǎng)正處于發(fā)展階段，投資工具較少，制度不健全，收益率不高。如何突破渠道政策，拓寬投資領(lǐng)域，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況，提高投資收益，始終是保險(xiǎn)業(yè)界重點(diǎn)關(guān)注的問題。
近兩年來，保監(jiān)會(huì)在拓寬渠道方面力度較大，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，先后出臺(tái)了一系列政策，對(duì)于優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、分散投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益、改善資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況發(fā)揮了重要作用，也引起熱烈反響和社會(huì)關(guān)注。
打個(gè)比方，拓展投資渠道，就好像保監(jiān)會(huì)在不斷打開一扇扇門，使我們的各家公司有了進(jìn)入這扇門的機(jī)會(huì)，但是進(jìn)不進(jìn)，純屬企業(yè)行為。中國(guó)保監(jiān)會(huì)不會(huì)告訴我們的企業(yè)，哪扇門比較好，更不可能說哪個(gè)項(xiàng)目比較好，不會(huì)有任何的投資引導(dǎo)。
我們會(huì)在打開這扇門的同時(shí)，輔之以一系列的防范風(fēng)險(xiǎn)的制度，我們要盡監(jiān)管者的職責(zé)，要建立一個(gè)有序的、規(guī)范的市場(chǎng)環(huán)境，使得大家能更好地推進(jìn)資產(chǎn)管理工作。
從目前看，保監(jiān)會(huì)認(rèn)為，首先要用好已有的渠道、用好已有的政策。如果把已有的渠道和政策用足用好，我想，我們的局面可以大為改觀，我們可以上一個(gè)新的臺(tái)階。
上海證券報(bào)：今年保險(xiǎn)資金投資收益明顯比去年高，您如何看待這個(gè)現(xiàn)象？
李克穆：在防范資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)的前提下投資收益率高當(dāng)然是好事。
但應(yīng)該注意的是，我們不可拍腦袋地下達(dá)投資收益指標(biāo)的高低規(guī)定，也就是說，下達(dá)收益率指標(biāo)不能靠主觀臆斷，更不能過分地跟政績(jī)掛在一起，要從實(shí)際出發(fā)，要建立在現(xiàn)實(shí)可能的基礎(chǔ)上，要兼顧當(dāng)前的收益和長(zhǎng)期的收益。如果高收益率對(duì)應(yīng)的是高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)應(yīng)的是高成本負(fù)債，就不能說這個(gè)高收益率是合理的，特別是那種不顧資產(chǎn)負(fù)債匹配，追求短期高收益率的做法，問題更明顯。
對(duì)于保險(xiǎn)投資人來說，我們面對(duì)的是變化不定的金融市場(chǎng)，要樹立科學(xué)的投資理念，在堅(jiān)持資產(chǎn)負(fù)債匹配管理基礎(chǔ)上優(yōu)化投資組合，在積極有效管理投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下提高收益。作為金融企業(yè)，顯然要以利潤(rùn)最大化為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。這也是對(duì)投保人、投資人和股東的應(yīng)盡之職，希望大家利用我們長(zhǎng)期以來積累的經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)、智慧和悟性，把握好機(jī)會(huì)，努力提高投資收益率。
◎人的自覺性是有限的，要靠鐵的規(guī)則
上海證券報(bào)：我有種直覺，目前保險(xiǎn)監(jiān)管部門在加強(qiáng)資產(chǎn)管理工作時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是擺在最重要的位置的，這種說法對(duì)嗎？
李克穆：監(jiān)管部門一直是把風(fēng)險(xiǎn)提示放在很重要的位置上。
實(shí)踐證明，金融風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性和突發(fā)性等特點(diǎn)，如果不保持一種高度的、長(zhǎng)期的警惕，我們就無法正常從事資產(chǎn)管理工作，我們也不可能具備相應(yīng)的能力。應(yīng)當(dāng)說在防范風(fēng)險(xiǎn)方面，方方面面已經(jīng)有許多教訓(xùn)，其中有些教訓(xùn)是十分慘痛的。
我感覺，有些資產(chǎn)管理人員對(duì)這個(gè)領(lǐng)域不是很清楚，或者說嚴(yán)重一點(diǎn)不是很稱職。但我想，不要緊。昨天不稱職，今天加強(qiáng)學(xué)習(xí)還來得及。如果不愿意努力提高自身的素質(zhì)，你也就不配留在這個(gè)崗位上。
我們保險(xiǎn)業(yè)有一批投資方面的人才，但總體實(shí)力仍然比較薄弱。我們大家要加把勁，保持高水平，要充分發(fā)揮我們的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，不要犯前人犯過的錯(cuò)誤，這點(diǎn)非常重要。
我們要清醒地認(rèn)識(shí)到，我國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理起步較晚，發(fā)展基礎(chǔ)比較薄弱，專業(yè)隊(duì)伍亟待加強(qiáng)，與其他金融行業(yè)相比，整體能力差距較為明顯，加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)十分重要，而且十分緊迫。我們要用發(fā)展的眼光，從戰(zhàn)略的高度，考慮未來的人才規(guī)劃，以積極開放的心態(tài)，按照市場(chǎng)化原則，廣納賢才，進(jìn)一步引進(jìn)專業(yè)人員，調(diào)整人才結(jié)構(gòu)，完善用人機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)大家的積極性和創(chuàng)造性，不斷增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
上海證券報(bào)：風(fēng)險(xiǎn)提示都涉及到哪些方面？近年保險(xiǎn)資金運(yùn)用方面所出現(xiàn)的問題，是否與相關(guān)人員個(gè)人素質(zhì)不高有關(guān)？
李克穆：我們現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)提示的問題牽涉到方方面面：
一是相關(guān)行業(yè)綜合治理尚未結(jié)束，新生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生。如證券公司重組。
二是信用產(chǎn)品的擔(dān)保機(jī)制發(fā)生了重大變化，國(guó)家對(duì)金融機(jī)構(gòu)處置和投資者補(bǔ)償政策將朝著市場(chǎng)化的方向調(diào)整。公司債券發(fā)行將進(jìn)入“無擔(dān)保時(shí)代”，信用風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)將顯著增大。
三是道德風(fēng)險(xiǎn)是金融領(lǐng)域的重要風(fēng)險(xiǎn)之一。許多案例證明，道德風(fēng)險(xiǎn)控制不好，將給金融機(jī)構(gòu)帶來災(zāi)難性問題，產(chǎn)生極為嚴(yán)重的影響。目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界流行的一種觀點(diǎn)認(rèn)為，金融危機(jī)的發(fā)生與道德風(fēng)險(xiǎn)有著密切的關(guān)系。國(guó)外一些金融機(jī)構(gòu)頃刻之間垮掉，主要問題是道德風(fēng)險(xiǎn)失控。
近些年保險(xiǎn)資產(chǎn)管理出現(xiàn)的問題，很大程度上也是我們自身的問題，是我們一些人高度的無知加隨意性造成的。
四是金融新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，特別是金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。過去講到金融衍生產(chǎn)品，一是OPTION（期權(quán)），一是FUTURE（期貨）。后來金融衍生產(chǎn)品發(fā)展的五花八門。雖然金融衍生產(chǎn)品制造了很多罪惡的東西，但是我們依然不能否認(rèn)金融衍生產(chǎn)品，而且你還要承認(rèn)金融衍生產(chǎn)品是一種創(chuàng)新，相當(dāng)大地推動(dòng)了金融市場(chǎng)的發(fā)展。所以這是一個(gè)矛盾，這也是金融行業(yè)的復(fù)雜性所在。
上海證券報(bào)：由此看來，基礎(chǔ)制度建設(shè)方面還需要進(jìn)行完善？
李克穆：我多次強(qiáng)調(diào)要制定鐵的規(guī)則，就是要把握住自己，要靠規(guī)則，不能靠自覺性和毅力，人的自覺性是有限的，靠毅力難以經(jīng)受住許許多多的誘惑。
近年來，在規(guī)則方面，從保監(jiān)會(huì)的角度我們做了一些事情：發(fā)布了債券投資、基金投資、股票投資、外匯資金境外運(yùn)用、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資等管理辦法及相關(guān)配套文件；出臺(tái)了《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》、《保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制指引》；下發(fā)了《關(guān)于開展保險(xiǎn)資金托管工作的通知》；發(fā)揮行業(yè)力量，組織了13個(gè)課題組。在人員治理、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露等方面，出臺(tái)了一些文件等等。這些工作是保監(jiān)會(huì)資金部做的一些基礎(chǔ)工作，是十分重要的。
這些規(guī)則出臺(tái)以后，希望我們的公司能夠很好地執(zhí)行。在執(zhí)行過程當(dāng)中，大家有什么建議，也可以隨時(shí)提出。我們將根據(jù)新的要求，不斷建立和完善各種制度規(guī)則。
◎資產(chǎn)管理監(jiān)管要圍繞防范風(fēng)險(xiǎn)和提高收益
上海證券報(bào)：能否具體談?wù)勏乱徊奖ｋU(xiǎn)資產(chǎn)管理監(jiān)管工作的主要思路？
李克穆：今年，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理監(jiān)管工作要按照“全保會(huì)”精神和部署，在把握宏觀經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展趨勢(shì)、了解金融市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)變化規(guī)律、立足資產(chǎn)管理發(fā)展現(xiàn)實(shí)需要的基礎(chǔ)上，圍繞防范風(fēng)險(xiǎn)、提高收益，做好以下工作，包括：搞好風(fēng)險(xiǎn)排查，摸清保險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)；加快金融創(chuàng)新，拓展保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展空間；穩(wěn)步推進(jìn)托管，建立資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制；加強(qiáng)信息披露，逐步統(tǒng)一績(jī)效評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)；發(fā)揮行業(yè)優(yōu)勢(shì)，搞好基礎(chǔ)實(shí)施投資試點(diǎn)；研究國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，改進(jìn)資產(chǎn)管理監(jiān)管方式。
上述方面工作還將在新的一年延續(xù)下去。
上海證券報(bào)：在制度建設(shè)和信息披露等規(guī)則建設(shè)上，具體將會(huì)推出哪些政策措施？
李克穆：為進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)控制，去年下半年，保監(jiān)會(huì)在總結(jié)托管制度經(jīng)驗(yàn)，解決技術(shù)和成本問題的基礎(chǔ)上，結(jié)合保險(xiǎn)監(jiān)管和防范風(fēng)險(xiǎn)需要，按照市場(chǎng)化的自主自愿原則，穩(wěn)步推行保險(xiǎn)資金托管制度。
保監(jiān)會(huì)還將下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)管理的意見》、《保險(xiǎn)資金投資交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)管理指引》和《保險(xiǎn)資金投資工具信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指引》等法規(guī)制度，推行全面風(fēng)險(xiǎn)管理，督促保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不斷完善管理架構(gòu)，規(guī)范運(yùn)作流程，強(qiáng)化信息披露，及時(shí)準(zhǔn)確地識(shí)別、評(píng)估、控制和監(jiān)測(cè)資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建全面覆蓋、全員參與、全程管理的新型風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
如何對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理活動(dòng)實(shí)行規(guī)范的信息披露一直是保監(jiān)會(huì)關(guān)注和研究的重要問題。去年，保監(jiān)會(huì)成立了由業(yè)內(nèi)外有關(guān)專家組成的課題小組，用了一年的時(shí)間，深入研究國(guó)內(nèi)外信息披露制度的經(jīng)驗(yàn)、做法和特點(diǎn)，起草了《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理信息披露指引》。
今年，保監(jiān)會(huì)將組織業(yè)內(nèi)外力量，繼續(xù)深入研究，結(jié)合監(jiān)管需要，完善規(guī)章制度，力爭(zhēng)早日建立起保險(xiǎn)資產(chǎn)管理信息披露制度，增強(qiáng)市場(chǎng)約束力，促使公司規(guī)范投資操作行為。
近年來，保險(xiǎn)投資領(lǐng)域不斷拓寬，基本覆蓋了國(guó)內(nèi)所有金融市場(chǎng)和所有金融產(chǎn)品。今年，保監(jiān)會(huì)將準(zhǔn)備在已有基礎(chǔ)上，在鼓勵(lì)投資產(chǎn)品創(chuàng)新、開展第三方資產(chǎn)委托試點(diǎn)、支持資產(chǎn)管理公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等方面制定新措施，進(jìn)一步推進(jìn)資產(chǎn)管理的集中化、專業(yè)化、規(guī)范化和市場(chǎng)化建設(shè)。這些政策的出臺(tái)，將對(duì)保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
如何統(tǒng)一保險(xiǎn)投資績(jī)效評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)也是一個(gè)重要的現(xiàn)實(shí)問題。目前，由于缺乏專門的保險(xiǎn)投資會(huì)計(jì)核算制度，各公司計(jì)算收益指標(biāo)的口徑不一致，高低落差很大，不能真實(shí)反映公司的投資業(yè)績(jī)，也為社會(huì)公眾判斷公司質(zhì)量帶來難度。
保監(jiān)會(huì)從去年開始研究統(tǒng)一保險(xiǎn)投資績(jī)效評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)問題，起草了《保險(xiǎn)資金投資績(jī)效評(píng)估指引》。但考慮到，這項(xiàng)工作技術(shù)性強(qiáng)，影響面大，較為敏感，按照穩(wěn)妥審慎科學(xué)實(shí)用的原則，今年仍會(huì)繼續(xù)深入研究，認(rèn)真聽取業(yè)內(nèi)外人士意見，在適宜時(shí)機(jī)可以先試行一段時(shí)間，成熟后再下發(fā)管理制度。
目前，保監(jiān)會(huì)針對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)規(guī)模、治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)效益等方面差異較大的現(xiàn)實(shí)，對(duì)分類監(jiān)管進(jìn)行了有益探索。在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理監(jiān)管上，結(jié)合新渠道的準(zhǔn)入，逐步引入分類監(jiān)管的理念。比如股票投資、境外投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資，就針對(duì)不同性質(zhì)和不同資質(zhì)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)實(shí)行了不同的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求。
目前，在起草中的《保險(xiǎn)資金投資管理辦法》和《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司治理結(jié)構(gòu)指引》中，也將更大力度的體現(xiàn)分類監(jiān)管的政策意圖。這將是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理監(jiān)管體制的重大變革，將促進(jìn)監(jiān)管理念、監(jiān)管方式、監(jiān)管效能的改革和提高，希望大家多多獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，共同推動(dòng)分類監(jiān)管工作。

2006年11月29日 00:00 中國(guó)證券網(wǎng)-上海證券報(bào)