□本報記者 尚曉陽 北京報道

保監(jiān)會正在醞釀出臺第三方理財試點管理辦法。業(yè)內(nèi)人士分析，這意味著中小保險公司通過委托投資方式進(jìn)入股票市場的步伐將加快。

出于加強(qiáng)保險資金運用的安全性、專業(yè)化和集中化的考慮，保監(jiān)會一直將直接入市的公司限在擁有資產(chǎn)管理公司的9家保險公司和友邦資產(chǎn)管理中心。對于其他中小保險公司，監(jiān)管思路是允許其通過委托方式投資股市。

對于委托投資，中小保險公司也經(jīng)歷了從抵制到認(rèn)同的過程。如今，他們最關(guān)心的是，要讓他們放心地把自家的資金交出去，必須要有令人相信的信息披露制度。

政策雛形初現(xiàn)

這份名為《保險資產(chǎn)管理公司第三方理財業(yè)務(wù)試點管理辦法》（征求意見稿）的文件已下發(fā)至各保險機(jī)構(gòu)?！墩髑笠庖姼濉芬?guī)定，有資格開展第三方理財業(yè)務(wù)的保險資產(chǎn)管理公司須滿足治理結(jié)構(gòu)完善、連續(xù)兩年盈利、建立了投資監(jiān)控和報告制度、擁有能夠保證公平交易的系統(tǒng)等條件。

“委托投資的范圍包括什么，是一對一模式還是一對多模式，《征求意見稿》都沒有提及”，一位保險公司投資人士告訴記者，保監(jiān)會有關(guān)部門此前曾表示將采用一對多模式，也就是一家保險資產(chǎn)管理公司可以受托管理多家保險機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)。

至于第三方理財?shù)馁M率，《征求意見稿》也沒有做出具體規(guī)定，只要求合同雙方參考市場水平擬定。

業(yè)內(nèi)人士表示，委托投資模式的制度優(yōu)勢在于，保險公司能夠充分利用資金管理機(jī)構(gòu)的專業(yè)化優(yōu)勢，“不僅可以減少自己設(shè)立資產(chǎn)管理公司和投資部模式所產(chǎn)生的高額成本支出，而且在挑選優(yōu)秀的專業(yè)資金管理機(jī)構(gòu)作為受托人方面擁有較大空間。”

據(jù)了解，美國有四分之三的保險公司采取委托投資方式，小規(guī)模保險公司因為擁有的資金量小，采取委托投資方式的比例更高。

對于保險資產(chǎn)管理公司而言，第三方理財則意味著一個新的業(yè)務(wù)機(jī)遇。去年6月出臺的保險業(yè)“國十條”明確，允許符合條件的保險資產(chǎn)管理公司逐步擴(kuò)大資產(chǎn)管理范圍。之后，保監(jiān)會啟動了保險資產(chǎn)管理公司受托第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點，試點公司為國壽資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)和泰康資產(chǎn)。

人保資產(chǎn)有關(guān)人士今年初也表示將啟動第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，爭取管理公眾資金，并在“十一五”發(fā)展規(guī)劃中，將第三方資產(chǎn)管理規(guī)模占比提升至30％。

有公開信息才放心

對于委托投資，中小保險公司經(jīng)歷了從抵制到認(rèn)同的過程。

業(yè)內(nèi)人士分析，中小保險公司避開自身規(guī)模較小的不利一面不談，高舉“9+X”（在現(xiàn)有9家保險資產(chǎn)管理公司的基礎(chǔ)上，再增加更多的其他的公司）大旗抵制“9+1”（9家保險公司和友邦資產(chǎn)管理中心），呼吁保監(jiān)會給予“公平”的政策待遇。

這里面的一個重要原因是中國保險業(yè)和資本市場發(fā)展歷史都不長，在資金運用這一領(lǐng)域各保險公司起跑雖然有先有后，但多數(shù)保險公司之間差距并不大。而且，起跑在先的“9+1”中的有些保險公司在資金運用中就摔過跟頭。“中小保險公司憑什么就相信‘9+1’的投資水平比自己高？這構(gòu)成了中小保險公司抵制委托投資方式的心理基礎(chǔ)?！?

但去年以來股市的火紅行情再次燃起了中小公司入市的強(qiáng)烈欲望，也加快了保監(jiān)會推進(jìn)第三方理財試點的步伐。今年2月，保監(jiān)會批準(zhǔn)生命人壽委托中國人壽(35.23,0.00,0.00%)資產(chǎn)管理公司開展股票投資業(yè)務(wù)。記者了解到，早在去年，合眾人壽就已獲批委托華泰資產(chǎn)管理公司投資股票市場。

不少中小保險公司如今已經(jīng)開始認(rèn)同委托投資的模式，對于保監(jiān)會正在醞釀的政策，他們格外關(guān)注其中的信息披露制度。

“我們希望政策在信息披露方面能夠有比較細(xì)的規(guī)定”，一家小型保險公司投資部門人士表示，“我們把錢交給哪家公司最放心？必須看到它以往的投資業(yè)績、風(fēng)險管理、資產(chǎn)配置等，但哪些東西可以披露，《征求意見稿》并沒有明確?！?/P>

2007年04月02日 00:27 中國證券報